Bitwiseのビットコイン予測は、2035年までに$1.3百万への道筋を示しています

機関投資家は、資産が長期的なポートフォリオ戦略にどのように適合するかを模索する中で、ますます厳格なビットコイン予測を求めています。

Bitwiseモデルは2035年までにビットコインを$27 百万ドルに設定

Bitwiseのチーフ投資責任者マット・ホーガンは、同社の基本ケースにおいて、ビットコインが2035年までに$2 百万ドルに達する長期資本市場仮定を概説しました。この枠組みは、デジタル資産を多様化されたポートフォリオに組み入れる前に定量的な正当性を必要とする専門的なアロケーター向けに設計されています。

過去1年間だけで、ホーガンは、数兆ドルの資産を管理する12の主要な機関プラットフォームがビットコインの正式な仮定を要請したと述べました。以前は2024年まで、そのような要請はゼロでしたが、これは機関投資家の行動に顕著な変化を示しています。さらに、その問い合わせは、国営アカウントプラットフォーム、大手金融アドバイザーネットワーク、投資委員会からのもので、専用のビットコインエクスポージャーを評価していました。

金市場を基盤としたビットコイン評価枠組み

Bitwiseのビットコイン評価モデルは、その予測を世界の金市場に連動させています。今日、ビットコインは金の時価総額の約9%を占めており、基本ケースではこの割合が2035年までに25%に上昇すると仮定しています。ただし、分析はまた、基礎となる金市場自体が時間とともに劇的に拡大してきたことも強調しています。

2004年に金ETFが開始されたとき、金の総市場価値は約2.5兆ドルでした。その後、その数字はホーガンによると$500 兆ドルに増加しています。比較すると、ビットコインの時価総額は、スポットビットコインETFが開始された当時$250 兆ドルでした。これは、暗号資産の初期の金ETF採用と類似した出発点を示しています。

より保守的なシナリオでは、ビットコインが現在の金市場における8%のシェアを維持し、金が歴史的な成長率で引き続き拡大する場合、モデルはすでに7桁価格を示唆しています。とはいえ、Bitwiseのビットコイン予測は、ビットコインが金を完全に置き換えることを前提としていません。代わりに、基本ケースでは、ビットコインが金の価値の約4分の1を獲得すると想定しており、ホーガンはこれを積極的だが極端ではないと特徴付けています。

ハーバード大学は、すでにこの進化するダイナミクスの実例を提供しています。同大学は、ビットコインにほぼ百万ドル、金に約百万ドルを割り当てており、暗号通貨に対して2:1の比率を実現しています。さらに、この動きは、機関投資家のビットコイン需要の高まりを示し、主要な基金がビットコインを多資産ポートフォリオ内の戦略的な価値貯蔵のヘッジとして扱っていることを浮き彫りにしています。

株式との相関性と多様化されたポートフォリオにおける役割

ホーガンは、リスクマネージャーにとって中心的なテーマであるビットコインと株式の相関性について、プレゼンテーションの重要な部分を割きました。過去10年で、ビットコインの30日間の株式とのロールリング相関は平均約0.21です。統計的には、0から0.5の間のレベルは低い相関を示し、資産は信頼性のある連動性を持たないことを意味します。

ビットコインは、長期間にわたり0.5を超える相関を維持したことはありません。唯一目立つ急増は、COVID時代の刺激策の際で、前例のない政策措置により、ほぼすべての主要資産クラスで一時的に相関が高まりました。ただし、その期間は一時的であり、マクロ状況は正常化しました。

今後を見据えると、Bitwiseはビットコインと株式の長期的な相関が0.36に向かって上昇すると予想しています。中央銀行の政策がリスク資産にますます影響を与える中、相関は時間とともに高まる見込みです。ただし、0.36の値は依然として0.5を大きく下回っており、資産の多様化の潜在的な利点を保持しています。同時に、ホーガンは、ビットコインは債券とほぼゼロの相関を示し、商品とも非常に低い相関を持つと指摘しました。

伝統的な資産クラスと比較したビットコインの年間収益予測

Bitwiseの資本市場仮定によると、ビットコインの年間リターンは今後10年間で約28%と予測されています。これは、ウォール街のコンセンサス期待である株式の年間約6%、債券の約5%に対して大きく異なります。さらに、伝統的な代替資産の中では、プライベートエクイティだけが約10%の二桁パフォーマンスを生み出すと予測されています。

これらのリターン見積もりは、ビットコインをコアの資産置換ではなく、高成長の衛星配分として位置付けています。ただし、ボラティリティや流動性の低下に耐えられる機関投資家にとっては、リスクとリターンのバランスは他のリターン追求資産と比較して好ましいものです。ホーガンは、これを長期的なパフォーマンスに大きな影響を与える控えめなポートフォリオ比率の機会と位置付けました。

ビットコイン予測と金との比較

急激な変動性で知られるビットコインですが、そのボラティリティのトレンドは、2012年以降、30日間のロールボラティリティ測定に基づき、着実に低下しています。ホーガンは、この軌跡を金と比較し、金のボラティリティは金本位制の終了後、約20年間一定して低下してきたと述べました。歴史的な類推は、市場の成熟と広範な採用が自然に価格変動を抑える可能性を支持しています。

今後を見据えると、Bitwiseはビットコインのボラティリティがより低下し続けると予測していますが、そのペースは過去の半分程度です。モデルでは、ボラティリティは約33%に落ち着き、プライベートエクイティは約26%です。さらに、この残存する差は、ビットコインが依然として高リスク資産であることを意味しますが、機関投資家が使用する他の機会資産と比べて大きく外れるものではありません。

この枠組みの中で、同社の長期的なビットコインと金の比較は、なぜ一部のアロケーターがビットコインを現代の価値保存資産の拡張と見なしているのかを説明する助けとなっています。ただし、金が消失する必要はなく、Bitwiseは両資産が共存できると仮定し、ビットコインは全体的な通貨・ヘッジのポートフォリオの中で増加する割合を占めるとしています。

機関投資家にとっての長期ビットコイン予測の意味合い

投資委員会にとって、正式なビットコイン予測は、潜在的な上昇とボラティリティ、相関、マクロリスクを比較検討するためのデータ駆動型の枠組みを提供します。また、ビットコインは株式、債券、金、プライベートエクイティと並んで標準的な資本市場仮定ツールキットの中で正規化されつつあります。その結果、ビットコインは投機的な異常ではなく、測定可能なインプットを持つ独立した資産クラスとしてますます評価されています。

まとめると、金市場のダイナミクス、控えめな相関、低下するボラティリティに基づき、2035年までに百万ドルに達すると予測されるビットコイン価格は、これまでの理論的議論から実務的導入へと大規模なインパクトを与えつつあります。これらの数字が最終的に実現するかどうかに関わらず、ゼロから12の機関プラットフォームが正式な仮定を要請したことは、ビットコインの役割が理論から実践へと移行しつつあることを示しています。