ブルームバーグ：2025年、米国およびカナダのデジタル資産財務会社（DAT）株価中央値が43%暴落

ブルームバーグの報道によると、2025年は米国やカナダなど、デジタル資産を企業の準備金として取り入れている企業にとって、非常に厳しい年となることが明らかになりました。

このような「デジタル資産保有企業」と呼ばれる企業の株価中央値はすでに43%下落しており、かつて市場で人気を博したデジタル資産保有戦略は、今年最もパフォーマンスの悪いセクターへと転落しています。

このブームは、Michael SaylorがStrategy社を上場ビットコイン保有大手へと転換したことから始まり、百社を超える企業の模倣を引き起こしました。熱狂のピーク時には、一部企業の株価が保有する暗号資産そのものの価値をはるかに上回る上昇を見せました。

しかし、このようなファンダメンタルズを無視した熱狂は急速に冷めています。データによれば、約70%の企業の年末時価総額が年初水準を下回る見込みです。

こうした企業が窮地に陥った主な原因は、そのビジネスモデル自体の構造的欠陥にあります。彼らは巨額の借入（2025年関連資金調達は4,500億ドル超）によって資金を集め、暗号資産を購入しています。

しかし、これらの資産自体はほとんどキャッシュフローを生み出さず、継続的な債務利息や配当支払いなどの固定的な支出をカバーすることができません。アナリストが指摘するように、投資家が「保有」そのものが経済価値を生まないと気付いた時、次々と撤退を選択しました。

業界の風向きを示すStrategy社ですら例外ではなく、株価は7月の高値から65%以上下落しています。同社CEOが最近「ビットコインを売却して配当を支払う可能性」を言及したことも、創業者がかつて掲げた「決して売却しない」という誓いと鮮明な対比を成しています。

これらの現象は、業界全体のトレンドが完全に逆転したことを示しています。同時に、高ボラティリティなニッチトークンに賭けていた中小企業は特に厳しい状況に置かれ、株価は壊滅的な下落を記録しています。

以上から、かつて人気を博した単純な「保有ストーリー」はすでに破綻し、関連企業の株価もファンダメンタルズに回帰し、資産流動性・キャッシュフロー創出能力・財務健全性といった本質的価値に再びアンカーされつつあります。

この価値修正プロセスは、関連企業に大きな打撃を与えるだけでなく、主要な暗号資産の価格にも顕著な下押し圧力をもたらし、暗号資産保有セクター全体に警鐘を鳴らしています。

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