#数字资产市场观察 なぜ東西のTop10時価総額企業の風景が完全に異なるのか? 一方は銀行+エネルギーがトップを占め、もう一方はテクノロジー企業が支配しているのか?

この背後には二つの全く異なる生存法則が隠されている——

**東方モード:本土を守ることが王道です**
経済成長は何によって支えられるのか?インフラ投資のモードだ!高速鉄道ネットワーク、都市の拡張、不動産開発、これらのスーパーエンジニアリングは銀行の資金援助なしには成り立たない。銀行は安定して利ざやを得て、石油保険は必需品の独占市場であり、全くお金をかけてイノベーションを追求する必要はない。14億人の内需市場だけで万億時価総額を支えるのに十分だ。安定がすべてに勝る、利益は確実性のあるお金だ。

**西方のプレイスタイル: 技術的障壁が世界を収穫する**
テクノロジーの巨人たちは完全に別の生物かもしれません! 彼らの半分の収益は海外市場から来ています——NVIDIAのAIチップ、マイクロソフトのクラウドサービス、グーグルの広告システム、どれもが世界的に通用する技術独占ではないでしょうか? しかし、代償もハードコアです: 2025会計年度にマイクロソフトは325億ドル(、約2300億元)を研究開発に投じ、総収入の11.5%を占めています。投資を停止しますか? そうすれば、技術の堀は瞬時に競合に踏みにじられてしまいます。

言い換えれば——
前者は「低リスク+内循環」の堅実派で、体量の恩恵を受けています。
後者は「高投入+グローバル戦」の急進派で、技術的な代差を競っています。

二つの論理、それぞれの生き方があり、しかしどちらも自分のゲームルールを極めている。