#美联储恢复降息进程 月の米国非農業部門雇用者数（NFP）が発表され、結果に驚かされました——新規雇用者数は予想を上回ったものの、失業率は四年ぶりの高水準に達しました。このデータはまるで矛盾しているかのようで、果たして経済は好調なのか、それとも悪化するのか？

新たな雇用は見た目が良いが、採用側はまだ完全に横たわってはいないことを示している。しかし、問題が発生した：失業者は増えており、賃金の上昇幅も明らかにブレーキがかかっている。このような裂け目の背後には、労働市場が"スローナイフ"式の冷却を経験している可能性がある——表面上は賑やかだが、実際の購買力は縮小している。

更に厄介なことに、政府の閉鎖により9月の報告書の発表が遅れ、10月のデータは二重の市場期待を背負わざるを得なかった。しかし、この非常規なリズムは逆に状況をさらに混乱させ、投資家がデータから方向性を見出すことはできなかった。

現在市場は二つの派閥に分かれています：楽観派は雇用の増加を見て「経済は弾力がある、急いで緩和する必要はない」と言い、悲観派は失業率の急上昇を捉えて「これ以上金利を下げなければ遅すぎる」と叫んでいます。連邦準備制度はその間に挟まれ、困惑しています。翻訳すると、今誰も決定を下すことができず、ただ観望を続けるしかないということです。

トレーダーたちは12月の利上げ見送りの可能性が高まっていると賭け始めています。皆が待っているのは一つの信号——インフレデータです。インフレ、雇用、消費の三つの指標が揃って初めて、連邦準備制度は手を出すことができるのです。

要するに、労働市場は今や「温水でカエルを煮る」状態です：まだ死んでいませんが、あまり跳ねる力もありません。連邦準備制度はリスクを冒して無闇に動くことはないでしょう。私たちができることは、今後のデータと政策の方向性をしっかりと注視することです。結局、この押し引きの戦いの中で、早めに間違ったチームに立つことの代償は大きいのです。