市場参加者は最近、低下するインフレーションブレイクイーブンに鋭く注目していますが、ここで大きな視点を見逃しているのでしょうか？

ブレイクイーブンレート—名目金利とインフレ保護付き国債利回りのギャップ—は下がり続けており、それが皆にデフレ懸念を語らせています。しかし、ここで重要なのは、これらの市場が示唆するインフレーション期待は、実際のインフレーションの動向よりも流動性のダイナミクスやポジショニングの変化を反映している可能性があるということです。

これを考えてみてください。実際の経済指標—賃金、粘着サービスのインフレ、サプライチェーンの圧力—は、ブレイクイーブンが示唆するペースで「デフレ」を叫んでいるわけではありません。変動が激しい期間において誤った信号で有名な単一の指標に過剰に依存している可能性はありませんか？

FRBはこれらのことを注視していますが、彼らは繰り返し多指標アプローチを強調しています。コアPCE、雇用データ、消費者支出パターン—これらはすべて依然として重要です。非常に重要です。

デジタル資産に関わる人々にとって、これは思っている以上に重要です。マクロの流動性条件がリスクアペタイトを全体にわたって動かします。もし市場がブレイクイーブンだけに固執してインフレリスクを誤って評価しているなら、現実が追いついたときに暴力的な再評価が見られるかもしれません。みんなが繰り返している見出しだけでなく、全体のマクロの状況に注意を払ってください。