Coinbase ウォレットのリバランスが誤った $68B LTH 分配シグナルを作成 – 詳細 | Bitcoinist.com

信頼できるエディトリアルコンテンツ、業界のリーディングエキスパートや経験豊富な編集者によってレビューされています。広告の開示 暗号市場は、2025年11月22日に始まったCoinbaseの大規模なウォレットリバランシングにより、主要なオンチェーン指標が歪められる中、誤解の波に直面しています。多くのダッシュボードには、前例のない$68 億の長期保有者(LTH)の「売り」スパイクが表示されていますが、アナリストによれば、これは実際の分配ではありません。むしろ、Coinbaseがそのルーチンなウォレット再構築プロセスの一環として、内部でコインを移動している結果です。

関連情報：短期保有者がビットコイン史上最大の実現損失を記録 – 1日あたり$900M 以上この区別は重要です。いくつかの著名なアナリストや市場解説者は、大規模な流出、LTH供給の大きな変化、そして異常なウォレットの動きに注目していますが、内部の再編成という根本的な原因について言及していないことが多いです。この文脈がなければ、市場参加者は長期保有者が大規模にパニック売りを行っていると誤って結論づけ、既に脆弱な市場環境の中で恐怖を強化する可能性があります。

これらのリバランスイベントは以前にも発生していますが、Coinbaseの保有量の大きさは、通常の内部操作でさえ、LTHネットポジション変化、取引所ネットフロー、使用済み出力年齢帯などのオンチェーン指標に劇的なスパイクを引き起こす可能性があります。

Coinbase内部移転が歪めたオンチェーンメトリクス

アクセル・アドラーの詳細な分析によると、コインベースの内部移動で約80万BTCが移動したことで、記録された中で最も大きなオンチェーンデータの歪みの1つが生じました — 1枚のコインも売却されることなく。

取引所は286件の取引を実行し、合計798,636 BTCを移動させ、レガシーP2PKH (Pay-to-Public-Key-Hash)アドレスから現代のP2WPKH (SegWit)アドレスへ資金を移動しました。この技術的な再編成により、人工的な$68 億の「実現利益」のスパイクが生じ、多くの市場観察者がそれを大規模な長期保有者の配分として解釈することを誤解させました。

LTHキャッシュ抽出チャート | 出典: Axel Adlerこの大規模なUTXO移行は、いくつかの主要なオンチェーン指標を混乱させました。LTHおよびSTH供給メトリックは一時的に歪み、長期保有者供給の急激な減少と短期保有者供給の増加を示しました - これは通常、重い「スマートマネー」の売却に関連するパターンです。実際には、分配は行われませんでした。コインベースは単に内部ウォレットを再構築しただけです。

歪みは、数百億の幻の利益を反映したLTH実現利益/損失モデルにも影響を及ぼし、UTXOの年齢が「リセット」されたHODL Wavesでは、長期保有者が突然古いコインを使ったことを示唆しています。さらに、Coin Days Destroyed (CDD)も大幅なスパイクを示し、「古いコインの覚醒」を模倣しましたが、その活動は全て内部的なものでした。

これらの混乱は、取引所の運営がオンチェーンメトリクスの信頼性を一時的に損なう可能性があることを浮き彫りにしており、アナリストや投資家からの慎重な解釈が必要です。

関連する読み物：日本、規制が初めて証券法の下で移行するにつれて、暗号フレームワークを再構築

総市場は反発するが、依然として重要な圧力下にある

総クリプト市場キャップチャートは、$2.88Tゾーンに触れた後、急激な反発を示しています。このレベルは、100週移動平均(緑)と密接に一致しており、以前のサイクルで重要な構造的サポートとして機能しています。このバウンスにより、総評価額は再び$3T マークを上回りましたが、BTCやETHのような主要通貨での数週間の大量売却の後、より広範なトレンドは脆弱なままです。

暗号時価総額合計 |出典:TradingViewのTOTALチャート 価格構造は、$3.6T–$3.8Tの統合ゾーンからの明確な内訳を強調しており、その後、2021年と2022年中旬に見られた修正の速度を反映するように、速く衝動的な下落が続いています。最新の回復キャンドルにもかかわらず、市場は50週移動平均(blue)の下にとどまっており、買い手は200週移動平均近くの$2Tに向けてより深い下落を避けるために、迅速にモメンタムを取り戻す必要があります。

関連する読み物：ビットコインブル・ベア構造指数がベア圧力の緩和を示す：モメンタムのシフト？ 最近の売りによる売上が急増し、広範な強制売却と降伏行動を示しています。これはサイクルの中間リセットフェーズに一致するパターンです。しかし、反発は売りのボリュームが減少しており、弱気な参加者からの疲労を示唆しています。強さを確認するためには、総市場キャップが現在最初の主要抵抗として機能している$3.25T–$3.3Tエリアを回復する必要があります。

このゾーンを突破できない場合、さらなる統合や$2.8Tサポートの再テストのリスクがあります。現時点では、市場は安定化の初期兆候を示していますが、より広範な回復はビットコインが自らのリバウンドを維持し、アルトコイン全体の信頼を回復できるかに依存しています。

ChatGPTからの注目の画像、TradingView.com からのチャート

編集プロセス bitcoinistのために設計されており、徹底的に調査された、正確で偏りのないコンテンツを提供することに重点を置いています。私たちは厳格な情報源基準を遵守しており、各ページは技術の専門家と経験豊富な編集者からなるチームによって厳密にレビューされます。このプロセスは、読者にとってのコンテンツの整合性、関連性、価値を確保します。