BISはトークン化された財務ファンドの急速な成長に注目しています

ソース: Coindoo 原題：BISがトークン化された財務基金の急成長に注意を促す 元のリンク: 伝統的な金融がブロックチェーンとどれほど速く融合しているかの新たなシグナルが現れました：マネーマーケットファンドが静かにパブリックネットワーク上で最大の利回りエンジンの一つになりつつあります。

主要なポイント

• トークン化されたマネーマーケットファンドは、$770M からほぼ$9B に1年以内で急増しました。
• BISは、彼らの構造が大規模な償還時に流動性ストレスを加速させる可能性があると警告しています。
• ブラックロックとフランクリン・テンプルトンは、複数のブロックチェーンにわたってトークン化された財務商品を急速に拡大し続けています。

その変化のスピードは現在、国際決済銀行(BIS)の関心を引いており、暗号の世界が次の主要なシステミックリスクの源を築いているかもしれないと述べています。

投資家たちは、暗号エコシステムを離れることなく信頼できる利回りに惹かれて、米国財務省のトークン化されたバージョンに殺到しています。ニッチな実験として始まったものが、現在ではオンチェーン資産でほぼ$9 億ドルに膨れ上がり、昨年末の$1 億ドル未満から増加しました。多くのユーザーにとって、これらの製品はステーブルコインに対する初めての本当の競争相手を表しており、オンチェーンの柔軟性を提供しながら、ステーブルコインが提供しない利息支払いを行っています。

BISは、アピールが明らかであることを認めています：マネーマーケットのエクスポージャーは、ブロックチェーントークンとして表現され、ウォレット間やネットワークを瞬時に移動し、DeFi貸付、担保付き借入、そして自動取引の扉を開いています。しかし、公告は、この新しい市場の構造が、以前は存在しなかった脆弱性をもたらすとも主張しています。

スローマーケットの上にあるファストマーケット

報告書は、トークンの移転がブロックチェーン上で即座に決済される一方で、それを裏付ける証券は従来の手段で決済され、時には数日かかることを指摘しています。もし償還の圧力が突然高まった場合、トークン保有者はファンドマネージャーが実際の資産を売却するよりも早く行動できるため、オフチェーンよりもはるかに早くオンチェーンで流動性が消失するシナリオが生まれる可能性があります。

BISは、依存ループの増大も指摘しています：現在、一部のマネーマーケットファンドは、レバレッジ取引、マージンローン、ステーブルコインスワップの担保として直接使用されています。一つの暗号セクターでトークンを売却する急増は、伝統的な金融が吸収できる速度では、他の市場に波及する可能性があると警告しています。

公告は、IMFのトマッソ・マンチーニ・グリフォリ氏がBISのイノベーションハブの責任者に任命された翌日に到着しました。この動きは、トークン化、デジタル通貨、実世界資産ファイナンスへの継続的な注目を示しています。

アセットマネージャーはそれでもスケールアップしている

警告にもかかわらず、最大の資産運用会社はトークン化にさらに突進しています。ブラックロックは、USDインスティテューショナルデジタル流動性ファンド(BUIDL)を複数のブロックチェーンにわたって急速に拡張しています — 現在、イーサリアム、アプトス、アルビトラム、アバランチ、オプティミズム、ポリゴンで稼働中です。このポートフォリオは、現在、オンチェーンでの最大のトークン化されたマネーマーケットファンドであり、資産は25億ドルを超えています。

フランクリン・テンプルトンは、規制された機関専用に設計されたエコシステムであるカントンネットワークとそのベンジトークン化プラットフォームを統合するという異なる戦略的ルートを取っています。同社の政府向けマネーマーケットファンドは、すでにトークン化されたエクスポージャーで$844 百万以上を占めています。

二つの企業間の競争 — 一方はオープンネットワーク間の相互運用性に焦点を当て、もう一方は機関システムに向けられている — は、トークン化の二つの拡大するフロントを反映しています。

これが暗号市場に与える影響

これらの金融商品が安定化の力となるのか、それとも新たな脆弱性のポイントとなるのかは、次の市場ショックの際の彼らの振る舞いによります。トークン化された資金が貸付、デリバティブ、およびレバレッジの担保としてスケールし続けるなら — BISはそう信じています — 次のクリプトの流動性クランチはビットコインやステーブルコインから始まるのではなく、トークン化された財務省証券から始まるかもしれません。