PayPalのPYUSDは異なるゲームを展開する: このステーブルコインが重要な理由

PayPalが静かにステーブルコインのプレイブックを変えているものをドロップしました—PYUSD。通常の容疑者(USDTとUSDC)とは異なり、これは真剣な規制の信頼性と明確な使命を持っています：グローバルな支払いを実際に安く迅速にすることです。

PYUSDの違い

これがポイントです：PYUSDは単なる別のステーブルコインではありません。Paxos Trust Companyによって発行され、ニューヨーク金融サービス局(NYDFS)の監督下で運営されています。米ドル準備金、財務証券、現金等価物によって完全に裏付けられており、妥協することなくすべてのコンプライアンス要件を満たしています。

しかし、コンプライアンスだけでは状況は変わりません。実際に巧妙なのはインフラの戦略です。

ステラ: 誰も話さないスピードレイヤー

PayPalはPYUSDをStellarブロックチェーンとペアリングしました。ここからが面白くなります。Stellarは従来の金融が苦しんでいるもの、つまり迅速で非常に安価な国際送金のために設計されています。ほぼ瞬時の決済が可能で、手数料も最小限。既存のステーブルコインが鈍く見えるほどのスピードです。

なぜイーサリアムやソラナではなくステラなのか？ステラは送金とマイクロペイメントのためにゼロから構築されました。混雑が少なく、コストが低く、銀行口座を持たない人々にとってより良いユーザーエクスペリエンスを提供します。

本当の遊び:中小企業とPayFi

PayPalの「PayFi」イニシアチブは、通常見落とされがちな市場—中小企業(SMEs)をターゲットにしています。考えてみてください：彼らは給与ソリューション、在庫管理、サプライヤーへの支払いが必要です。PYUSDはStellar上で、手数料でお金を失ったり、決済に数日待ったりすることなく、これらすべてを実現できます。

ここで大規模な採用が実際に行われるのです。小売トレーダーではなく、信頼性が高く透明な金融インフラを求めるビジネスによってです。

ヴィザのマルチチェーンベット

Visaはこれに寝ていませんでした。彼らは、StellarおよびAvalancheでPYUSDを含むステーブルコイン決済プラットフォームを拡大しました。マルチチェーンは、より高いスループット、より多くの柔軟性、より良い機関統合を意味します。

ドミノ効果: より多くの機関パートナー → より多くの流動性 → ユーザーのスリッページの低下。

どのように積み上がるか

PYUSDとUSDT/USDCの比較:

• コスト効率: ステラのインフラは、支払いグレードのトランザクションにおいてイーサリアムに勝ります
• 決済速度: ほぼ即時またはブロックの確認時間
• 規制の信頼: NYDFSの監視は別のレベルであり、オフショアの曖昧さはない

しかし、ここに落とし穴があります：USDTとUSDCはすでにメンタルシェアを持っています。それに打破するには、単なる技術的優位性以上のものが必要です。エコシステムの採用、商人の統合、そして人々が実際にそれを使用したいと思う理由が必要です。

本当の逆風

スケーラビリティは問題ではありません。ステラはボリュームを処理できます。問題はロックイン効果です。なぜ商人はPYUSDを受け入れるのでしょうか？すでにUSDCが彼らの決済プロセッサーに統合されているのに。なぜアービトラージボットはそれを使用するのでしょうか？USDTにはより深い流動性プールがあるのに。

PYUSDは、PayPalの流通エンジンがそれを推進する場合に成功します。彼らが商人やユーザーにインセンティブを提供すれば、普及が進みます。そうでなければ、それは混雑した市場の中でただの準拠したステーブルコインになります。

実際に何が起こっているのか

これは単なる新しいステーブルコインについてではありません。これは、PayPalが従来の金融と暗号インフラの交差点に自らを位置づけているということです。彼らはUSDCを打倒しようとしているわけではなく、支払いフローをよりクリーンで安価、かつ透明にするレイヤーを構築しています。

Paxos + Stellar + PayPal + Visaの連携は、深刻な機関の信頼を示唆しています。彼らは実験を行っている小さなプレイヤーではありません。彼らは生産システムを構築しています。

マーチャントの採用数を注視してください。それが本当にゲームを変えるのか、それとも単なるコンプライアンスを守るプレイヤーになるのかを示す真の指標です。