2018年にUniswapが立ち上げられたとき、それは基本的に分散型取引所のルールブックを書き換えました。今日、それは**$4 億以上のロック総額(TVL)**に座っており、DefiLlamaのランキングによると、Curve FinanceやPancakeSwapなどの競合を快適なマージンで圧倒しています。しかし、ここで重要なのは、ほとんどの人々がUniswapがどのように機能しているのかを実際には理解していないということです。彼らは単にトークンを交換するための便利な場所だと知っています。分解してみましょう。## コアメカニズム：自動マーケットメイカー (AMM)注文書を忘れよう。Uniswapには売り手を待つ買い手はいない — 代わりに、**流動性プール**を使用している。こう考えてみてください：取引相手があなたの取引を埋めるのを待つのではなく、スマートコントラクトによって自動的に価格設定されたトークンのプールに対して取引を行っています。価格の式は？ **x × y = k** ( ここで、x と y はペアのトークン量で、k は一定です)。トークン A を購入すると、それがプールから取り除かれ、その価格が上昇します。それだけです。それが全体のメカニズムです。## 流動性プロバイダー: 隠れたヒーローこれらのプールに資金を提供するのは誰ですか？あなたのような一般ユーザーです。彼らは2つのトークンの等しい価値を預けます (例えば、ETH + USDC) そして、プール内で発生するすべてのスワップに対して**約0.3%の収益**を得ます。これは受動的な収入ですが、リスクも伴います — 主に**一時的な損失**が価格が大きく変動した場合です。## 進化:V1 → V4**V1 (2018)**: 基本的なERC-20スワップはx×y=kの公式を使用しています。**V2 (2020)**: ゲームチェンジャー。ETHを仲介として必要とせずにERC-20対ERC-20の取引を可能にしました。また、価格フィードのためのオラクルサポートも追加されました。**V3 (2021)**: LPは現在、自分自身の価格範囲を設定します (例えば、$1K-$5Kの間だけ流動性を提供します)。これにより資本の非効率が解決されましたが、より複雑になりました。ポジションは代替不可能なトークン（NFT）になりました。**V4 (Q3 2024、incoming)**: 大規模なUXの見直し。Uniswapはこれに対して**$300K の資金**を割り当てました。KPIは？新しいインターフェースでローンチされたトークンから**5%のTVL ($~150M)**を1年以内に獲得することです。## UniswapX: 次のフロンティアUniswapは**UniswapX**に取り組んでいます — 新しいオランダ式オークションベースのプロトコルで、- MEV (Maximal抽出可能なValue)の悪用からユーザーを保護します- クロスチェーンスワップをシームレスに可能にします- 特定のペアでのリミットスワップに対して**ゼロガス料金**を提供- 固定価格のAMMよりも優れた実行のために、取引の価格を動的に設定します。## UNIトークン：ガバナンス、それ以外はない (今のところ)2020年に開始された**UNI**は純粋なガバナンスです。それを保持し、プロトコルの変更に投票します。それだけです。**主な統計:**- 最大供給量:10億UNI- 現在流通している数:~7億5,370万枚- 価格 (年末2023年): $6.33 (は、2021年5月のATH $44.97から**85.9%** 下落しました )- すべてのトークンが配布された後、2%の年インフレーションが発生します。物議を醸す意見：UNI保有者は、CAKEやJOEのような競合に比べて利用が少ないと主張しています。これらはステーキング報酬や手数料の分配を提供しています。Uniswapの哲学はシンプルに保たれています — UNI = ガバナンス、これが全てです。チームは、これがDEXをトークン保有者の収益生成マシンではなく「公共の利益」として維持すると考えています。## 裁定取引業者: 静かなバランサーUniswapの価格が他の取引所(CEXやDEX)から逸脱すると、アービトラージャーが跳び込んできます。彼らは安く買い、高く売り、その過程で、**プールを公正な市場価格に再調整**します。これは共生関係です — プロトコルは効率的な価格を得て、アービトラージャーはリスクのない利益を得ます。## DeFiへの影響Uniswapは単に大きいだけではなく、基盤です。それは:- スケールで機能するAMMが証明された- 許可不要のトークンローンチが可能になりました (任意のERC-20が上場できます)- 小売ユーザー向けの流動性プール利回り機会を作成しました- 他のDEXが模倣した基準を設定する## Uniswapでの取引：5つの簡単なステップ1. Uniswap.org にアクセスし、イーサリアムウォレットを接続します2. 交換したいトークンを選択します3. 金額を入力 → プラットフォームが出力を表示します4. "スワップ"をクリックして確認してください5. 完了。トークンはすぐにあなたのウォレットに入ります## 人々が無視するリスク- **高いガス料金**: 特に混雑している時のEthereumメインネットで- **スリッページ**: 実際の実行価格が引用価格と異なる (大口取引で大きくなる)- **インパーマネントロス**: LPは価格が大きく動くと損失を被る可能性があります- **スマートコントラクトリスク**: コードのバグが理論的にすべてを壊す可能性があります## 次は何ですか？Uniswapは今、真の競争に直面しています。Curveはステーブルコインのスワップを支配し、PancakeSwapはBSCを所有し、新しいチェーンは毎日独自のDEXの代替を生み出しています。しかし、V4が近づいており、UniswapXが新しい機能を追加する中、Uniswapは絶え間ないイテレーションを通じて先手を打つことに賭けています。$300M の開発予算は、彼らがそれに真剣であることを示唆しています。結論：もしまだUniswapを使用していないなら、現代金融が実際にどのように機能するかの設計図を見逃しています。ぜひ探検してください。
Uniswapの解説：世界最大のDEXが実際にどのように機能するか
2018年にUniswapが立ち上げられたとき、それは基本的に分散型取引所のルールブックを書き換えました。今日、それは**$4 億以上のロック総額(TVL)**に座っており、DefiLlamaのランキングによると、Curve FinanceやPancakeSwapなどの競合を快適なマージンで圧倒しています。
しかし、ここで重要なのは、ほとんどの人々がUniswapがどのように機能しているのかを実際には理解していないということです。彼らは単にトークンを交換するための便利な場所だと知っています。分解してみましょう。
コアメカニズム：自動マーケットメイカー (AMM)
注文書を忘れよう。Uniswapには売り手を待つ買い手はいない — 代わりに、流動性プールを使用している。
こう考えてみてください：取引相手があなたの取引を埋めるのを待つのではなく、スマートコントラクトによって自動的に価格設定されたトークンのプールに対して取引を行っています。
価格の式は？ x × y = k ( ここで、x と y はペアのトークン量で、k は一定です)。トークン A を購入すると、それがプールから取り除かれ、その価格が上昇します。それだけです。それが全体のメカニズムです。
流動性プロバイダー: 隠れたヒーロー
これらのプールに資金を提供するのは誰ですか？あなたのような一般ユーザーです。彼らは2つのトークンの等しい価値を預けます (例えば、ETH + USDC) そして、プール内で発生するすべてのスワップに対して約0.3%の収益を得ます。これは受動的な収入ですが、リスクも伴います — 主に一時的な損失が価格が大きく変動した場合です。
進化:V1 → V4
V1 (2018): 基本的なERC-20スワップはx×y=kの公式を使用しています。
V2 (2020): ゲームチェンジャー。ETHを仲介として必要とせずにERC-20対ERC-20の取引を可能にしました。また、価格フィードのためのオラクルサポートも追加されました。
V3 (2021): LPは現在、自分自身の価格範囲を設定します (例えば、$1K-$5Kの間だけ流動性を提供します)。これにより資本の非効率が解決されましたが、より複雑になりました。ポジションは代替不可能なトークン（NFT）になりました。
V4 (Q3 2024、incoming): 大規模なUXの見直し。Uniswapはこれに対して**$300K の資金を割り当てました。KPIは？新しいインターフェースでローンチされたトークンから5%のTVL ($~150M)**を1年以内に獲得することです。
UniswapX: 次のフロンティア
UniswapはUniswapXに取り組んでいます — 新しいオランダ式オークションベースのプロトコルで、
UNIトークン：ガバナンス、それ以外はない (今のところ)
2020年に開始されたUNIは純粋なガバナンスです。それを保持し、プロトコルの変更に投票します。それだけです。
主な統計:
物議を醸す意見：UNI保有者は、CAKEやJOEのような競合に比べて利用が少ないと主張しています。これらはステーキング報酬や手数料の分配を提供しています。Uniswapの哲学はシンプルに保たれています — UNI = ガバナンス、これが全てです。チームは、これがDEXをトークン保有者の収益生成マシンではなく「公共の利益」として維持すると考えています。
裁定取引業者: 静かなバランサー
Uniswapの価格が他の取引所(CEXやDEX)から逸脱すると、アービトラージャーが跳び込んできます。彼らは安く買い、高く売り、その過程で、プールを公正な市場価格に再調整します。これは共生関係です — プロトコルは効率的な価格を得て、アービトラージャーはリスクのない利益を得ます。
DeFiへの影響
Uniswapは単に大きいだけではなく、基盤です。それは:
Uniswapでの取引：5つの簡単なステップ
人々が無視するリスク
次は何ですか？
Uniswapは今、真の競争に直面しています。Curveはステーブルコインのスワップを支配し、PancakeSwapはBSCを所有し、新しいチェーンは毎日独自のDEXの代替を生み出しています。
しかし、V4が近づいており、UniswapXが新しい機能を追加する中、Uniswapは絶え間ないイテレーションを通じて先手を打つことに賭けています。$300M の開発予算は、彼らがそれに真剣であることを示唆しています。
結論：もしまだUniswapを使用していないなら、現代金融が実際にどのように機能するかの設計図を見逃しています。ぜひ探検してください。