ビットコイン週の市場振り返り｜政策緩和の期待＋企業の決算が好調、暗号資産市場は緩やかに上昇

期間:10月20日〜26日

マクロ背景：FRBの利下げ期待が高まり、リスク資産が一斉に反発

アメリカの9月CPIは3%に達し、市場予想の3.1%を下回りました。パウエルは量的引き締め(QT)がQ4で終了する可能性を示唆し、これが市場に強い利下げのシグナルを与えました。さらに、米国株の決算シーズンが好調で（S&P500において報告された企業の87%が予想を上回っています）、貿易摩擦が緩和され、全体のリスク資産カテゴリーが反発しています。

米国株式市場が直接歴史的高値を更新：S&P 500は1.92%上昇、ナスダックは2.31%上昇、ラッセル2000は2.50%上昇、VIX指数は16まで下落し、市場の感情が明らかに改善したことを示しています。

ビットコイン：5.43%上昇だがペースは遅め

BTCは106.6k-114.5kの範囲で横ばいしており、週の増加率は5.43%です。世界のリスク資産が反発している中でも、重要なポイントがあります：

アメリカ株のように強力ではない — 現物BTC ETFには4.46億ドルしか流入しておらず、過去2週間はネット流出が続いていました。これは機関投資家が暗号通貨に対して慎重な態度を完全には改めていないことを示しています。

チェーン上のデータ：小口投資家が低位で徐々に配置している

• 2つの強いサポートゾーンが形成されました：107.3k-108.5kと109.8k-111.1k、明らかな大口買いが蓄積されています
• 91%のBTCが現在利益を上げています（先週は85%でした）、これは売り圧力が減少していることを意味します。
• 長期保有者の低位での減少行動が弱まり、保有意欲がより強くなっている

デリバティブ：オプションの活動が記録的に増加し、先物のレバレッジは減少している

面白い対比が現れました：

• オプションの未決済建玉が571.4k枚の歴史的な新高値に達しました。投資家はボラティリティに対して積極的にレバレッジをかけて賭けています。
• 先物未決済建玉とレバレッジ率は下落中 — 今回の大清算後、アグレッシブな買いポジションは明らかに減少した

全体の論理は：守備型投資家がオプションでヘッジし、アグレッシブなトレーダーは一時的に静観することです。

市場構造:価格の上昇と数量の縮小の状況

これが最も警戒すべき信号です:

• 暗号市場の総市場価値は3.84兆（週次で4.37%の増加）に達しました。
• しかし、取引量は25.3%減少し、1.09兆に達しました
• シャドウコインの取引量が26.86%減少、資金がトップに集中している

典型的な「弱いアップサイド」の特徴。

来週は何を見る

31号Mt. Gox清算臨界点（34689枚BTC待分配）、連邦準備制度理事会の決議とパウエルの演説、テクノロジー大手の決算シーズン — これらはすべて変動を引き起こす可能性があります。

BTCは114kの抵抗を突破するために、より多くの新規資金の投入が必要です。現在、政策面では好材料がありますが、市場はまだ様子見の状態で、典型的な「靴が落ちていない」状況です。