モルガン・スタンレーは通貨を扱うが、自己共犯者には触れない。

コアの変化：JPMは暗号取引に参加する予定ですが、資産は自分で保管しません。

これはどういう意味ですか？簡単に言うと——モルガン・スタンレーは顧客にBTC/ETH取引と融資サービスを提供するが、鍵は第三者の管理機関に渡す。銀行は取引、貸付、ステーブルコインの三つに集中し、資産の安全性は専門機関にアウトソーシングする。

なぜこのように設計されているのですか？

一つはリスクを回避することです。自分で保管するということは、規制の負担を背負うことになり、監視の標的になりやすいです。二つ目はトレンドに乗ることです。アメリカのGENIUS法案などの枠組みが発表され、銀行はどうやって市場に参入しつつ失敗しないかを模索しています。シティも来年の保管サービスの提供を計画しており、大手銀行が同じ道を歩んでいることを示しています。

市場にどんな影響がありますか？

一言で言えば：機関の認知度が上昇しています。モルガン・スタンレーのような大手がBTC取引や資産担保ローン（2026年に開始予定）を提供し始めると、伝統的な金融と暗号化の境界がますます曖昧になってきます。

JPMのこの一連の戦略——取引+貸出+ステーブルコイン+第三者保管——実は「低リスク参入」のテンプレートをテストしているのです。もし成功すれば、その後もっと多くの大手銀行が追随するでしょう。