ビットコイン、イーサリアム、某プラットフォームトークン……この波にまだ落ちるナイフを受け取る勇気がありますか？

多くの人がK線を見てサポートラインを探していますが、もっと致命的な信号を見逃しています：日本の長期国債利回りが爆発しました。20年物は2.8%に迫り、40年物は3.7%に向かっています。これは何を意味するのでしょうか？過去30年間、世界市場に資金を供給してきた"無料資金の蛇口"が閉じかけています。

歴史を振り返ると、米国株式市場、米国債、暗号通貨のこのスーパー強気市場において、連邦準備制度の印刷したお金は表面上のものである。真の燃料は日本のゼロ金利政策であり、機関は超低コストの円を借りて、ドルに換えて世界中でアービトラージを行っている。これがクラシックなキャリートレードである。資金が安価で豊富なとき、リスク資産は自然に水準が上がる。

しかし今、状況は逆転しました。日本の債券利回りが急上昇し、借入コストが暴騰し、為替の変動がレバレッジリスクを増大させています。結果は？万億規模の資金が日本に戻り、ポジションを解消し始め、世界の流動性が急速に引き締まっています。順風の時、それは蛇口ですが、逆風の時、それはブラックホールです。

暗号通貨市場のこの程度の揺れは、マクロレベルの流動性の津波の前では、本当にただの余波に過ぎません。あなたが底を打っていると思っている時、他の人はすでに梯子を撤去しているかもしれません。市場の底は、想像以上に深いことが多いです。