大手ウォール街の企業のシニアクレジットストラテジストが、2026会計年度に何が来るのかについての衝撃的な警告を発表しました。そのメッセージは？クレジットスプレッドに関して、まったく異なる状況に備えろということです。

「タイトなスプレッドに対して国はない」というフレーズは、かなり厳しい状況を描いています。基本的に、借入コストが圧縮され、リスクが安価に見えるという快適な状況は、出口に向かっているかもしれません。これは単なるアナリストの慎重さではありません。我々は、資本の流れがどのように変わり、賢いお金がどこに置かれるかを再形成する可能性のあるレジームの変化について話しています。

リスク資産を取引している人にとって、これは重要です。信用市場が引き締まると、流動性は全体的に奇妙になる傾向があります。ボラティリティが急上昇します。以前は意味があった相関関係が突然意味をなさなくなります。株式、暗号、または固定収入にいるかどうかにかかわらず、これらのマクロ信用信号はすべてに波及する方法があります。

この警告のタイミング—特にFY26に焦点を当てている—は、循環的なノイズというよりも構造的な何かを示唆しています。政策の変化、債務の成熟壁、あるいは長年の緩和的な金利がついに影響を及ぼしているということかもしれません。どんなきっかけであれ、重要なメッセージは明確です：最近の数年間に機能したプレイブックは、真剣に書き直す必要があるかもしれません。