ウォール街のお金がイーサリアムに狂ったように流れ込んでいます。どのくらいの速さかというと、ある有力な資産運用会社がETH現物ETFを発表して以来、9つのトラッドファイの巨頭がETFを通じて保有するイーサ通貨の総価値は180億ドルを突破し、企業の準備金に加えてさらに180億ドルです。あるアナリストは直接予測しています：この連中はすぐにイーサリアムの供給量の10％以上をコントロールする可能性があります。

良いことのように聞こえる？資金が入ってきて、コンプライアンスも整った。しかし、V神はそうは考えていない。

最近、ブエノスアイレスで行われたDevconnect会議の間に、ヴィタリック・ブテリンは「公共の資金調達」イベントに参加し、Tor Projectの共同創設者ロジャー・ディングルダインと話をしました。誰かが鋭い質問をしました：ブラックロックのような金融の巨獣に「捕らえられない」ようにするにはどうすればいいのか？

V神の回答は非常に直接的でした——彼は二つの大きな脅威を挙げました。

**第一の脅威：コアビルダーの周縁化**

機関資金が主導的な地位を占めると、ゲームのルールが変わります。イーサリアム本来の開発者コミュニティ、つまり本当に分散型インフラを構築している人々は、徐々に隅に追いやられるかもしれません。なぜでしょうか？機関はお金を持っており、発言権があります。彼らのニーズは優先的に満たされるでしょう。しかし、これらのニーズはしばしばイーサリアムの初期のオープンで分散型の理念とは正反対です。

資本の流入は流動性をもたらしますが、同時に方向性の歪みももたらします。イーサリアムが機関のコンプライアンスフレームワーク、KYC要件、規制に優しい機能を優先して提供し始めたとき、それは当時の「世界コンピュータ」なのでしょうか？V神が懸念しているのは、この価値観の漂流です——突然の崩壊ではなく、徐々に温水でカエルを茹でるようなものです。

彼はこれを「生存階層の脅威」と呼んでいる。それは技術的な攻撃ではなく、精神的な侵食である。

機関保有量の急速な拡大は、確かにイーサリアムエコシステムに構造的な疑問をもたらしています。このチェーンは一体誰のためにサービスを提供しているのでしょうか？引き続きグローバルな開発者の実験場として機能するのか、それともウォール街の別の金融ツールとなるのか？

今この問題にはまだ答えがありません。しかし少なくとも、V神ははっきりとしたことを言いました。