「完璧な上場」とは何ですか？この数社のローソク足チャートを見ればわかります。

データを見てみましょう——中国移动の上場価格は57.58元、オープンは63元、現在は125.36元；中国電信は4.53元から現在7.79元；中国海油は10.80元から現在33.96元；農業銀行は2.68元で上場し、現在は10.85元；美的集团はさらに凄く、44.56元の発行価格から現在364.90元です（これらはすべて後復権価格で、配当と株式の分配を考慮しています）。

これらの企業には共通点があります：**上場当日に暴騰せず、その後は安定して上昇していく。**

なぜこれが理想的な状態だと言われるのか？三つの次元に分けて見てみましょう：

**規模が大きく、より多くの人が参加できる。** 移動2.46兆元、農業銀行2.87兆元、海洋石油1.36兆元、通信6176億元、美的5948億元——大きな市場は流動性が十分であることを意味します。そしてご覧の通り、これらの株は一株の価格が驚くほど高くなく、小口投資家や機関投資家も参加できるのです。コカ・コーラはなぜ繰り返し株式分割をするのか？アップルやアマゾンもこのようなことをしたことがありますが、それは購入の敷居を下げ、市場の活性化を図るためです。

**初日が暴騰せず、後の力が強い。** 中石油と比較してみましょう——2007年に48元で開盤し、初日に未来10年の期待を使い切ってしまった。その後の受け手がどれほど惨めだったかは言うまでもありません。当選した人は嬉しいですが、高値で買い入れた人はどうでしょう？逆にこの数社を見てみると、上場初日の上昇幅が抑制されており、後続の買い手に十分な利益空間を与えています。これこそが持続可能な上昇論理です。

**業績が支えられてこそ、硬い理屈だ。** 言い換えれば、ローソク足の長期的な動きは企業のファンダメンタルの鏡だ。業界が横ばいで会社が強力な場合（例えば通信事業者）、赤海で激闘しながらも自分が十分に強い場合（例えば美的）。どちらにしても、核心は業績の安定性である——この基盤がなければ、どんなに美しいグラフも一時的なものである。

だから、良い会社の上場姿勢は、最初の日に爆騰することではなく、市場に余地を残し、業績に時間を与え、最終的にすべての参加者が利益を得られるようにすることです。