Cboeは今年12月に米国市場で最初の暗号永久先物を開始します

ソース: イエロー オリジナルタイトル: Cboeが今月12月に米国市場で初の暗号資産永久先物を発表

オリジナルリンク: https://yellow.com/es/news/cboe-lanza-los-primeros-futuros-cripto-perpetuos-en-mercados-de-eeuu-este-diciembre Cboeグローバルマーケッツは、最終的な規制当局の承認を条件に、12月15日に米国で初の規制された永久型クリプトカレンシー先物契約を発表します。Cboe先物取引所は、ビットコインとイーサに対して連続先物を提供し、かつてはオフショアプラットフォームでのみ利用可能だった製品構造を国内の規制枠組みに持ち込むことになります。

知っておくべきこと

• Cboeは、米国のデリバティブの監視の下で、日次現金調整付きのビットコインとイーサの10年の先物契約をデビューさせ、永久スワップのメカニズムを再現します。
• 製品は、標準的な月次または四半期ごとの満期に伴う投資家の運用上の摩擦を解消し、期限が切れる先物契約を更新する必要を排除します。
• 12月と1月に、商人が契約の仕様、資金計算、戦略的アプリケーションに慣れるための教育セッションが行われます。

オフショア市場への規制された代替手段

永久先物は、世界中で最も取引されている暗号通貨の派生商品となっていますが、ほぼ完全に米国の管轄外で栄えています。規制の制約により、国内の取引所がこれらの金融商品を提供することができず、米国の機関投資家は標準の先物の更新の負担を受け入れるか、規制の緩いオフショアの場所に冒険することになっています。

Cboeの連続先物は、そのギャップを埋めようとしています。

すべての契約は10年の満了があり、永続的スワップで使用されるファイナンス支払いに似た日次現金調整を採用しています。この構造により、トレーダーはCFTCによって規制されたパラメータ内にとどまりながら、月次契約の更新なしでポジションを維持できます。

“歴史的に先物取引が海外で取引されてきたため、Cboeは、米国の規制された透明な環境内でこれらの製品へのアクセスを拡大する手助けをできることに興奮しています。” とCboeのグローバルデリバティブ責任者であるロブ・ホッキングは述べました。

契約はポートフォリオ管理をより効率的にし、デジタル資産へのレバレッジをかけたエクスポージャーへの監視された道を提供することを指摘した。

ビットコインの契約はPBTというティッカーで取引され、イーサリアムの契約はPETを使用します。両者は現金で決済され、Cboe Clear USを通じて中央集権的に清算され、マージン要件は標準的なデリバティブ監視プロトコルに従います。トレーダーは、CFEでの既存の金融決済されたビットコインおよびイーサリアムの先物とのクロスマージンの利益も得られます。

技術的構造と市場アクセス

契約は、BitcoinおよびEtherのためのCboe Kaikoのリアルタイムのレートを追跡します。オープンポジションには「資金調達額」が日ごとに適用され、これは無期限スワップの価格を現物市場と整合させる資金調達メカニズムを反映しています。取引時間は、東部時間の日曜日の午後から金曜日の午後まで、5日間にわたって毎日23時間にわたります。

アンヌ＝クレール・モーリス、カイコのデリバティブデータマネージャーは、この構造が長期的な暗号通貨へのエクスポージャーに対する機関の需要に対応していると述べました。

「米国の規制市場にパーペチュアルスタイルの先物を持ち込むことは、効率的で長期的な暗号資産へのエクスポージャーを求める機関投資家の実際のニーズを満たします」とモーリスは述べ、デザインが透明性を維持しつつ、ロールオーバーリスクを排除することを強調しました。

取引所のオペレーターは、オプション研究所を通じて2回の公開教育セッションを計画しています。最初は2025年12月17日に行われ、次は2026年1月13日です。これらのコースでは、契約の仕様、資金計算、ヘッジから長期的な合成ポジショニングに至る戦略的なユースケースがカバーされます。

重要な用語を理解する

永久先物は、標準先物契約とは異なり、期限がないが、Cboeのバージョンは米国の規制に準拠するために10年の期限を使用している。従来の先物は、トレーダーがポジションを閉じ、新しい契約月で再オープンすることを要求し、これを更新と呼び、取引コストや時間リスクを生み出す。

資金調達メカニズムは、ロングポジションとショートポジションの間の定期的な調整として機能します。先物価格が現物価格を上回ると、ロングポジションの保有者が通常ショートポジションの保有者に支払います。先物が現物価格を下回ると、ショートポジションの保有者がロングポジションの保有者に支払います。このメカニズムは、契約の清算を必要とせずに価格の収束を促進します。

現金決済とは、契約が基礎資産の実物引渡しではなく、ドルで決済されることを意味します。規制された清算機関を通じた中央清算は、契約の履行を保証することにより、カウンターパーティリスクを軽減します。

最終的な感想

Cboeの継続的先物は、米国の機関投資家向けに提供される最初の規制されたパーペチュアルスタイルの暗号通貨デリバティブです。12月の発売は、国内のトレーダーが海外で繁栄してきた製品を受け入れるかどうかを試すことになりますが、今では完全な規制監視と投資家保護と共に到来します。