ADR（アメリカ預託証券）とは、外国企業が米国株式市場に上場するための方法です。 簡単に言うと、台積電や鴻海のような中国企業が米国株式市場で取引される株式は、実際にはADRです。
台湾セミコンダクターが台湾で上場したのに、なぜADRを発行するのか？それは簡単です——アメリカは世界最大の資本市場です。
プロセスは次のとおりです：TSMCが株式をアメリカの預託銀行に渡す → 銀行がADR証書を発行する → 投資家がニューヨーク証券取引所/ナスダック/OTCなどのアメリカ株式市場で取引する → 完了。
台湾の投資家にとって、台湾の口座を開設したり、新台湾ドルに両替したりせずに、直接米国株口座を開設して取引できるのは、テスラを買うのと同じくらい便利です。
保薪あり vs 保薪なし
グレード制（緩和から厳格へ）
覚えておくべきこと：同じ会社の台湾株とADRの動きは大体同じですが、日々のパフォーマンスには差異があります。 これがプレミアムとディスカウントです——ADRの価格が相対的に高ければプレミアム、安ければディスカウントです。一部の投資家はこのアービトラージを専門に行っています。
これは罠です。ADRと外国株は1:1ではありません。
例えば、ホンハイ：5株の台湾ホンハイ(2317.TW) = 1株のADR(HNHPF.US)、比率は1:5です。
なぜですか？それは、会社が株価と為替レートに基づいて決定するからです。株価が高すぎると個人投資家の取引に不利になるので、比率を上げます；その逆もまた然りです。
台湾の主要株式のADR比率の比較:
##台湾株と台湾株ADR、違いは何ですか?
同じ会社なのに、なぜ株価が完全に同じではないのか？6つの違い：
例：2023年1月から3月にかけて、TSMCの台湾株とADRの動きは同じに見えましたが、最終的なリターンは異なりました。
A株も同様です——A株とA株ADRは同じ会社を代表していますが、取引所、規制、投資家グループは異なります。
中華電信の例を挙げると：
米国株式市場の流動性は台湾株式市場の1%にも満たない。 これは、大きな取引を行う場合、スリッページがひどく、売り手や買い手が見つからない可能性があることを意味します。
あなたが30000台湾ドルをADRに投資したいと仮定します。現在の為替レートは1:30で、$1000に換算されます。
あなたは20%の利益を上げ、資産は$1200になりました。しかし、台湾ドルに交換しようとしたとき、為替レートは1:25になりました。
計算してみましょう：$1200 × 25 = 30000台湾ドル。20%の投資利益が為替レートで消えてしまいました。
さらに、外国企業の所在地の現地通貨（例えば人民元）と米ドルの為替レートの変動により、ADRも変動します。株価が上がり、為替レートが下がると、二つのリスクが重なります。
プライマリーADRはSECに財務報告を開示する必要がないため、米国市場での財務データを見つけられない可能性があります。
解決策：地元（台湾、中国など）で会社の財務報告書を確認する必要があります。しかし、これにより投資コストが増加します。
いくらADRであっても、基盤はその会社の経営能力である。2023年初頭、TSMCのADRは32%上昇したが、その主な理由は中国のコロナウイルス制限の解除、企業の決算が好調、半導体業界の展望が良いことである。
核心逻辑は変わらない：良い会社は上がり、悪い会社は安くても触れない方が良い。
###アドバンテージ
税金の節約 - 台湾の投資家はADRでの利益が100万元を超えない場合、所得税は課されません；米国株の取引手数料は通常0または非常に低いです（対して台湾株は取引税と高い手数料があります）
投資の多様化 - 電気自動車を例にとると、米国株にはテスラ(TSLA)しかありませんが、ADRを加えることで、ニオ(NIO)やビディ(BYDDY)にも投資でき、選択肢が豊富になります。
###デメリット
口座開設の煩わしさ - 海外の証券口座を開設し、為替を換え、米国株の取引ルールを学ぶ必要があります。または、台湾の証券会社に代理を頼むことができますが、手数料は1%-2%かかります（海外の証券会社は手数料0%）。
為替リスク - ドル高によりADRアカウントの利益が縮小し、ドル安の場合は逆に損失が発生する。
ADRは本質的に株式投資であり、ただ市場が変わっただけです。投資したい場合は、自分自身に3つの質問をしなければなりません：
もし皆がしっかり考えたら、ADRは実際にはそれほど複雑ではない。
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ADRとは正確には何ですか? 数秒で理解
クイックプレビュー
ADR（アメリカ預託証券）とは、外国企業が米国株式市場に上場するための方法です。 簡単に言うと、台積電や鴻海のような中国企業が米国株式市場で取引される株式は、実際にはADRです。
ADRはどのように機能するのか
台湾セミコンダクターが台湾で上場したのに、なぜADRを発行するのか？それは簡単です——アメリカは世界最大の資本市場です。
プロセスは次のとおりです：TSMCが株式をアメリカの預託銀行に渡す → 銀行がADR証書を発行する → 投資家がニューヨーク証券取引所/ナスダック/OTCなどのアメリカ株式市場で取引する → 完了。
台湾の投資家にとって、台湾の口座を開設したり、新台湾ドルに両替したりせずに、直接米国株口座を開設して取引できるのは、テスラを買うのと同じくらい便利です。
ADRにはいくつかの種類があります
保薪あり vs 保薪なし
グレード制（緩和から厳格へ）
覚えておくべきこと：同じ会社の台湾株とADRの動きは大体同じですが、日々のパフォーマンスには差異があります。 これがプレミアムとディスカウントです——ADRの価格が相対的に高ければプレミアム、安ければディスカウントです。一部の投資家はこのアービトラージを専門に行っています。
ADR換算比率を知っておくべき
これは罠です。ADRと外国株は1:1ではありません。
例えば、ホンハイ：5株の台湾ホンハイ(2317.TW) = 1株のADR(HNHPF.US)、比率は1:5です。
なぜですか？それは、会社が株価と為替レートに基づいて決定するからです。株価が高すぎると個人投資家の取引に不利になるので、比率を上げます；その逆もまた然りです。
台湾の主要株式のADR比率の比較:
##台湾株と台湾株ADR、違いは何ですか?
同じ会社なのに、なぜ株価が完全に同じではないのか？6つの違い：
例：2023年1月から3月にかけて、TSMCの台湾株とADRの動きは同じに見えましたが、最終的なリターンは異なりました。
A株も同様です——A株とA株ADRは同じ会社を代表していますが、取引所、規制、投資家グループは異なります。
ADR投資で考慮すべきいくつかの落とし穴
1. 流動性は非常に悪い可能性があります
中華電信の例を挙げると：
米国株式市場の流動性は台湾株式市場の1%にも満たない。 これは、大きな取引を行う場合、スリッページがひどく、売り手や買い手が見つからない可能性があることを意味します。
2. 為替リスク
あなたが30000台湾ドルをADRに投資したいと仮定します。現在の為替レートは1:30で、$1000に換算されます。
あなたは20%の利益を上げ、資産は$1200になりました。しかし、台湾ドルに交換しようとしたとき、為替レートは1:25になりました。
計算してみましょう：$1200 × 25 = 30000台湾ドル。20%の投資利益が為替レートで消えてしまいました。
さらに、外国企業の所在地の現地通貨（例えば人民元）と米ドルの為替レートの変動により、ADRも変動します。株価が上がり、為替レートが下がると、二つのリスクが重なります。
3. 一級ADRは財務報告がない可能性があります
プライマリーADRはSECに財務報告を開示する必要がないため、米国市場での財務データを見つけられない可能性があります。
解決策：地元（台湾、中国など）で会社の財務報告書を確認する必要があります。しかし、これにより投資コストが増加します。
4. ファンダメンタルズはファンダメンタルズです
いくらADRであっても、基盤はその会社の経営能力である。2023年初頭、TSMCのADRは32%上昇したが、その主な理由は中国のコロナウイルス制限の解除、企業の決算が好調、半導体業界の展望が良いことである。
核心逻辑は変わらない：良い会社は上がり、悪い会社は安くても触れない方が良い。
ADRへの投資の長所と短所
###アドバンテージ
税金の節約 - 台湾の投資家はADRでの利益が100万元を超えない場合、所得税は課されません；米国株の取引手数料は通常0または非常に低いです（対して台湾株は取引税と高い手数料があります）
投資の多様化 - 電気自動車を例にとると、米国株にはテスラ(TSLA)しかありませんが、ADRを加えることで、ニオ(NIO)やビディ(BYDDY)にも投資でき、選択肢が豊富になります。
###デメリット
口座開設の煩わしさ - 海外の証券口座を開設し、為替を換え、米国株の取引ルールを学ぶ必要があります。または、台湾の証券会社に代理を頼むことができますが、手数料は1%-2%かかります（海外の証券会社は手数料0%）。
為替リスク - ドル高によりADRアカウントの利益が縮小し、ドル安の場合は逆に損失が発生する。
ボトムライン
ADRは本質的に株式投資であり、ただ市場が変わっただけです。投資したい場合は、自分自身に3つの質問をしなければなりません：
もし皆がしっかり考えたら、ADRは実際にはそれほど複雑ではない。