最近資料を再度調査した結果、ある疑問を解き明かしたいと思います：なぜ黄金のブルマーケットは毎回似ているようで、その背後にある論理は少しずつ異なるのか？結論として、黄金の上昇は実は三つの段階に分かれており、それはまるで三つの扉を一つずつ開けていくようなものです。

第一の扉は、常に恐怖から始まります。
2006年に米国の住宅価格がピークを迎え、その翌年には新しい金融危機やパリバ銀行の資金凍結など、市場には「何か起こる」という空気が漂い始めました。資金は逃げ出し、投資家は慌てており、皆が安心して眠れるものを探していました。その結果、黄金は避難先となり、その時点で2年間で60％上昇しました。振り返れば、これは「第一扉」がちょうど開かれた段階に過ぎません。

次に、第二の扉は2008年秋に現れました。リーマンブラザーズの倒産により、金融システムはほぼ崩壊寸前となり、FRBは必死に資金供給を行いました。その時、黄金の論理は変化し、「リスク回避」から「政策の結果に対抗する手段」へとシフトしました。人々は、「こんなにお金を刷ったら、もっと大きな問題になるのでは？」と考え始め、黄金は再び押し上げられ、1000ドルを突破し、ヘッジの手段となりました。

しかし、真の変革をもたらしたのは第三の扉です。量的緩和が数年続き、インフレが上昇し、債務が膨れ上がる中、市場は主権通貨への疑念を抱き始めました。2008年末の時点では黄金は700ドルでしたが、2011年には1900ドルに達しました。これは投機ではなく、「信用」に対する人々の再評価でした。信頼が崩壊し始めると、黄金は本当に魂を持つようになったのです。

今、私は私たちが「第一扉から第二扉」への過渡期にいると感じています。リスク回避の感情は高まりつつあり、中央銀行は積極的に金を買い、地政学的緊張も頻繁に起こり、債務規模も過去最高を更新していますが、市場はまだ緩和策が戻ると完全には信じていません。

私の見解では、もし今後2年間で流動性が全面的にシフトし、インフレが再び上昇すれば、黄金は7000ドルに到達する可能性もあります。遠い話のように聞こえますが、歴史の法則から見れば決して不可能ではありません。