昨日、トランプ政権が中国製品に対して100%の関税を課すという衝撃的なニュースを発表したとき、世界の市場は一瞬でドミノ倒しになりました。株式市場は開盤と同時に大きな下落モードに入り、消費者信頼感指数は5月以来の最低点に急落し、リスク資産は前例のない売り狂潮に見舞われました。この貿易政策によって引き起こされたマクロ経済の嵐は、「インフレ期待の高まり→市場流動性の引き締まり→雇用圧力の急増→消費者信頼感の崩壊→リスク選好のゼロ化→資金が高リスク資産から撤退」の伝導チェーンを通じて、敏感な市場の隅々に素早く広がりました。そして、元々高いボラティリティで知られる暗号化通貨市場は、歴史に残る「10月11日の大きな下落」を迎えることになりました。​

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マクロ経済の悪材料の影響で、暗号市場の感情の脆弱性が無限に拡大し、前例のない大きな下落の嵐が突然襲来しました。この日、312、519の時期のボラティリティ記録を破るだけでなく、暗号界の新しい「暗黒記念日」となりました—— ビットコインの価格は一時11万ドルを下回り、年内最大の単日下落幅を記録しました；ステーブルコインUSDEは意外にペッグを外れ、最低0.6ドルまで下落し、ステーブルコインシステムへの信頼危機を引き起こしました；そしてアルトコイン市場はまさに「屠殺場」と化し、数百のプロジェクトの価格が数分で直線的にゼロに戻り、無数の投資家の資産が瞬時に消失しました。​

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しかし、暗号市場の発展の歴史を振り返ると、毎回「最も暗い瞬間」の後には、反発の機会が潜んでいるようです。312 大きな下落（2020年3月12日）では、ビットコインが1日で50％以上も下落し、全ネットでの爆倉額は200億ドルを超え、市場は悲鳴に包まれました。しかし、誰もが予想しなかったのは、下落後の279日間でビットコインはすべての損失を取り戻し、前の高値を突破し、1年間続く牛市場を開始し、最高で6.9万ドルに達しました。519 大きな下落（2021年5月19日）では、規制の悪材料と市場の恐怖が重なり、ビットコインは1日で30％以上も下落し、アルトコインは総じて半減しましたが、わずか175日後にはビットコインが再び歴史的最高値を更新し、持ち続けた投資家に驚くべきリターンをもたらしました。FTXの崩壊（2022年11月）という業界の信頼危機を引き起こす「ブラックスワン」イベントでさえ、476日の調整を経て、暗号市場は再び新たな上昇を迎え、ビットコインの価格は4万ドル以上に戻りました。​

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暗号化市場の「牛熊サイクル」は短期的な大きな下落によって消えることはなく、毎回の深い調整はむしろ長期投資家にとっての「乗車ウィンドウ」となる可能性があります。しかし注意が必要なのは、歴史は単純に繰り返されるわけではなく、各ラウンドの大きな下落の背景、影響範囲、市場構造には違いがあるということです。312の大きな下落は、世界的なパンデミックによる流動性危機に起因しており、その後各国の中央銀行が市場に資金を注入したことで、ビットコインの上昇の重要な推進力となりました；519の大きな下落は、主に規制政策の厳格化による短期的な恐慌によるもので、市場はすぐに悪材料の感情を消化しました；そして今回の10.11の大きな下落は、マクロレベルでの貿易摩擦の激化に起因しており、その影響はより深遠である可能性があります —— 関税引き上げによるインフレ圧力、流動性収縮の期待、そして世界経済の回復の鈍化リスクは、市場の調整周期を延長する可能性があります。​