最近、多くの証券会社が中芯国際のマージン取引の折算率を0%に調整し、市場の関心を引きました。この措置は突発的な事件ではなく、既存のルールに基づく正常な操作です。

換算率は証券ファイナンス業務における重要な概念です。以前は、中芯国際の換算率は50%であり、投資家は100万元の中芯国際株式を担保として使用し、50万元のファイナンス限度を得ることができました。しかし、換算率が0%に低下した場合、実際にはその株式が一時的に担保ファイナンスに使用できないことを意味します。

この調整は、2016年から上海・深セン取引所が実施している規定に基づいています。この規定では、静的な株価収益率が300倍を超えるか、または負数のA株に対して、そのマージン取引の折算率を0%に調整する必要があります。この措置はリスク管理を強化し、融資と融券業務の安定した運営を確保することを目的としています。注目すべきは、現在A株市場で折算率が0%の株式の数が数百に達していることです。

全体市場から見ると、A株の融資残高は2.4兆人民元を突破しました。この数字はA株の総時価総額に対しては高くはありませんが、融資取引が市場に与える影響は無視できません。推定によれば、融資と借券はA株の約10-20%の取引額に貢献しています。

証券会社にとって、ファイナンス業務は重要な収入源です。2.4兆元のファイナンス残高を基に、1％の利ざやは証券会社に240億元の収入をもたらし、2％であれば480億元に達します。さらに、ファイナンス取引の手数料率は通常の取引よりも高く、この業務の魅力をさらに高めています。

具体的には、中芯国際の融資残高は151億元に達し、A株市場で第9位にランクされています。しかし、その株価収益率が300倍を突破し、換算率が0%に調整されたことで、融資取引に影響を与えることは間違いありません。

この出来事は、市場規制当局が高評価の株式に対して慎重な態度を示していることを浮き彫りにし、同時に投資家に株式のファンダメンタルズと評価レベルの重要性にフォローするよう警告しています。現在の市場環境では、投資家はハイテク株の投資機会とリスクをより合理的に考える必要があります。