Techub News 独占報道 2024年9月18日、香港登録のデジタル資産分析師協会とUwebが共同主催する「デジタル資産分析師エリート会オンラインライブ」第2期が順調に放送されました。復星财富控股デジタル資産業務の取締役、趙晨がコアゲストとして、復星国際株式のブロックチェーン業務の基盤構造と実務の詳細をデプスに明かし、米国株式と香港株式のブロックチェーンの核心的な違いを比較し、市場に一線の貴重な経験を提供しました。 復星株式のブロックチェーン化：標準化されたパスとマルチチェーンレイアウトの二重選択アジア初の香港株に連動するRWAプロジェクトの発行者として、趙晨はライブ配信で復星のビジネスレイアウトの論理を初めて体系的に解説しました。彼は、復星のデジタル資産事業は一朝一夕に成し遂げられたものではなく、2016年の分布テクノロジーへの投資から始まり、財務投資の蓄積を経て、2024年に香港のライセンスを取得した後に正式にグループのコアビジネスラインにアップグレードされたことを明らかにしました。現在、ライセンスを持つ証券会社復星インターナショナル証券に基づいて、Crypto取引、資産管理製品、RWA発行の三大ビジネス支柱が形成されています。 注目を集めているRWAビジネスセクターにおいて、復星は\*\*標準化金融商品\*\*をコアの力を入れる方向性として明確にしています。「標準商品と非標準商品の最も重要な違いは、証券化されているかどうかです。」と趙晨は強調し、証券化が完了した資産はキャッシュフローが明確で、コンプライアンスが強く、情報開示が充実しているなどの利点があり、トークン化の運用により適していると述べました。一方、不動産やIPなどの非標準資産はまだクローズドなビジネスロジックが形成されておらず、大規模な実現条件を備えていません。現在、復星が重点的に配置している標準化資産には、マネーマーケットファンド、短期社債、米国債および株式が含まれており、その中でマネーマーケットファンドはオンチェーンの必需品であり、株式は先見的な配置に該当します。 技術アーキテクチャの面で、復星は4つのパブリックチェーンの並行設計が市場の関心を引き起こしています。赵晨はこれについて、この配置はパブリックチェーンのTVLの本質に対する深い理解に基づいていると説明しています："本当のTVLはすべてのパブリックチェーンが認めるハードアセットであり、国家の外貨準備のようなもので、RWAはこの要件を満たす唯一の媒体です。" マルチチェーンのレイアウトは資産流動性を最大化できるだけでなく、パブリックチェーンとのデプスな協力を利用して流動性サポートを得て、より広範なユーザー層をカバーすることができます。 富瑞メディカルの株のブロックチェーン化の動機について、赵晨は「害を避ける論理が利益を追求する考慮よりも大きい」と率直に述べた。彼は業界に警告し、現在の市場には「株を保有するだけでトークン化できる」操作の余地が存在することを指摘した。もし上場企業が積極的に取り組まなければ、第三者が発行するオンチェイントークンは流動性の利点により価格決定権を掌握し、最終的に「ハトが巣を占拠する」受動的な状況を形成する可能性がある。イスラエルの構造を持つ富瑞メディカルを試験的に選んだのは、会計および企業ガバナンスの面での規範性に注目したからである。 市場間の比較：米国株と香港株の株式のオンチェーンにおける4つの主要な違いアナリスト専用セッションでは、趙晨が米国株と香港株の株式のブロックチェーン上の違いについて専門的に解説し、業界に対してクロスマーケット操作の参考フレームワークを提供しました。 規制とコンプライアンスの枠組み：柔軟性の違いが顕著米国株式市場はFASB会計基準改革により、Crypto資産の計上とトークン化操作がより便利になり、スイスやケイマンなどの司法管轄区域が無記名株式発行の制度的サポートを提供できるため、by financeなどのプラットフォームがオフショア構造を構築する条件が整いました。一方、香港市場は会計基準の違いの影響を受け、資産管理と記名流通の要件がより厳格で、現在はEthereumのみが比較的迅速にユニットトラスト型資産のトークン化承認を通過でき、他のパブリックチェーンは長い審査プロセスを経る必要があります。 趙晨は特に指摘した。A+H株構造の香港株会社は、中国本土の証券監視委員会の窓口指導を受けており、現時点ではトークン化の条件を満たしていない。海外構造でビジネスがグローバル化している香港株対象（例えば、泡泡瑪特などの認知度が高いコア資産）がブロックチェーンに移行するのに適している。 投资者权益:实操层面面临多重挑战米国株式のトークン化商品（Robinhoodの関連サービスなど）は一般的に投票権や配当権を提供しておらず、本質的にはCFD（差金決済取引）に近い。香港株式のブロックチェーン化は理論上権利の透過を実現できるが、実際には多くの障害がある：配当はRebaseトークンモデルを採用する必要があり、現在の取引所やカストディアンはこのようなトークンに対するサポートが不十分である；投票権は株主の身分確認に関わるため、現時点ではオンチェーンメカニズムを通じて実現できない。 "現在、オンチェーン株式の取引価値は依然として投資属性を上回っています。" 赵晨は流動性を確保するために、短期的には権益の実現に妥協せざるを得ないが、長期的には規制当局が関連ルールを徐々に整備していくことは必然であると述べました。 資産選択と市場受容度：ローカリゼーションとグローバリゼーションの分野米国株のトークン化は、AppleやNVIDIAなどの世界的に有名なテクノロジー株に焦点を当て、Robinhoodなどのプラットフォームの大規模なユーザーベースに依存しており、市場の受容度は高い。一方、香港株はよりローカライズされたコア資産に重点を置き、国際的な認知の差が小さく、ブランドの認知度が高い対象を優先的に選択する。趙晨は、香港株のブロックチェーン化は資産の成熟度と市場の歓迎度の両方を考慮する必要があり、ビジネスモデルが過度にローカライズされている企業（政府の入札に依存する企業など）は、クロスマーケットでの魅力を形成することが難しく、ブロックチェーン化の対象としては適さないと強調した。 実践のハードル：成熟したパラダイムと探索段階のギャップ米国株式市場は、ELN（株式連動ノート）モデルを通じてKYC要件を軽減し、DTCCクリアリングシステムに依存して効率的な決済を実現するなど、比較的成熟した操作パラダイムを形成しています。一方、香港株式市場は、標準化プロセスの探索段階にあり、現在サービス可能な対象は「海外構造+グローバルビジネス+高い認知度」という三つの条件を満たす必要があります。資産の権利確定やクロスチェーン流通などの重要な段階では、個別の突破が依然として必要です。 Xingqi Outlook:人材の結集が力の中核に赵晨はライブ配信の中で、デジタル資産業界の発展には「ダブルビジョン」の複合型人材が不可欠であると強調しました。「Web3の技術論理とユーザーのニーズを理解し、伝統的な金融のコンプライアンスフレームワークとビジネスルールに精通した人材が、市場の『スイートスポット』を見つけることができる」と述べました。彼は、復星が現在採用している人材もこのような人材を中心にしており、Web3の従事者の「コンプライアンスの盲点」を避ける必要があり、伝統的な金融の人々の「技術的壁」を解決する必要があると明らかにしました。 業界のトレンドから見ると、香港の規制の「先締め後緩和」と米国株式市場の「適度な緩和」は対照的ですが、両者ともにRWAをチェーン上のコア資産としての価値を認めています。復星の実践は、株式のブロックチェーン化が単なる技術の移行ではなく、規制、資産、技術、市場のシステムエンジニアリングであることを示しています。標準化を基盤とし、コンプライアンスを前提とし、流動性を目標とすることで、持続可能な発展を実現することができるのです。 現在、復星の株式のブロックチェーンプロジェクトは発行を完了し、今後初期の購入段階が開始される予定です。Techub Newsはプロジェクトの進展と市場の反応を引き続き注視します。 デジタル資産アナリスト（HKCDAA）資格認証試験の紹介 香港で登録されたデジタル資産アナリスト協会が提供するデジタル資産アナリスト（HKCDAA）資格認証試験は、デジタル資産分野の従事者に権威ある認証を提供することを目的としています。試験内容は、デジタル資産の基本理論、ブロックチェーン技術、投資分析、取引ツール、リスク管理、規制法令、職業倫理などの分野を網羅し、グローバルな視野を持つ専門的なデジタル資産人材を育成・認証します。 この試験は、香港考試及評核局が認定した専門 / 職業試験体系に正式に組み込まれ（評価局公式ウェブサイトに記載）、香港考試及評核局が試験の行政業務を担当し、HKDSE、CFA、FRMなどの国際的な権威ある試験と共に統一管理体系に組み込まれました。これは、この試験が香港評価局の公式な権威を得たことを示しており、現在香港のデジタル資産業界で唯一公式に認証された資格試験であり、業界内でそのかけがえのない権威の地位を確立し、デジタル資産分野の人材の標準化と専門化の基盤を築き、Web3.0業界により信頼できる専門的な力を注入することになります。 資格取得後の職業発展の道は広範であり、金融機関や投資会社、デジタル資産取引所やWeb3.0企業、規制機関やコンプライアンス部門、デジタル資産投資や資産管理、教育機関や研究機関などの方向性があります。対象者は金融機関の従業員、デジタル資産の従業員、デジタル資産投資家、規制機関やコンプライアンス担当者、そして学生や初心者に及びます。 第4期の申し込み特典が到来、費用は9,000香港ドル、登録料は全免（300香港ドル割引）、9月12日までに申し込むと「ハイフリー試験ポイント精講オンラインコース」（価値15,000香港ドル）がプレゼントされます。申し込みは2025年9月30日まで、試験日は2025年12月20日です。
アジア初の香港株に連動したRWAの実践解密：復星の趙晨が株式のブロックチェーンロジックを解説し、米国株と香港株の違いが顕著に現れる
Techub News 独占報道 2024年9月18日、香港登録のデジタル資産分析師協会とUwebが共同主催する「デジタル資産分析師エリート会オンラインライブ」第2期が順調に放送されました。復星财富控股デジタル資産業務の取締役、趙晨がコアゲストとして、復星国際株式のブロックチェーン業務の基盤構造と実務の詳細をデプスに明かし、米国株式と香港株式のブロックチェーンの核心的な違いを比較し、市場に一線の貴重な経験を提供しました。
復星株式のブロックチェーン化：標準化されたパスとマルチチェーンレイアウトの二重選択
アジア初の香港株に連動するRWAプロジェクトの発行者として、趙晨はライブ配信で復星のビジネスレイアウトの論理を初めて体系的に解説しました。彼は、復星のデジタル資産事業は一朝一夕に成し遂げられたものではなく、2016年の分布テクノロジーへの投資から始まり、財務投資の蓄積を経て、2024年に香港のライセンスを取得した後に正式にグループのコアビジネスラインにアップグレードされたことを明らかにしました。現在、ライセンスを持つ証券会社復星インターナショナル証券に基づいて、Crypto取引、資産管理製品、RWA発行の三大ビジネス支柱が形成されています。
注目を集めているRWAビジネスセクターにおいて、復星は**標準化金融商品**をコアの力を入れる方向性として明確にしています。「標準商品と非標準商品の最も重要な違いは、証券化されているかどうかです。」と趙晨は強調し、証券化が完了した資産はキャッシュフローが明確で、コンプライアンスが強く、情報開示が充実しているなどの利点があり、トークン化の運用により適していると述べました。一方、不動産やIPなどの非標準資産はまだクローズドなビジネスロジックが形成されておらず、大規模な実現条件を備えていません。現在、復星が重点的に配置している標準化資産には、マネーマーケットファンド、短期社債、米国債および株式が含まれており、その中でマネーマーケットファンドはオンチェーンの必需品であり、株式は先見的な配置に該当します。
技術アーキテクチャの面で、復星は4つのパブリックチェーンの並行設計が市場の関心を引き起こしています。赵晨はこれについて、この配置はパブリックチェーンのTVLの本質に対する深い理解に基づいていると説明しています："本当のTVLはすべてのパブリックチェーンが認めるハードアセットであり、国家の外貨準備のようなもので、RWAはこの要件を満たす唯一の媒体です。" マルチチェーンのレイアウトは資産流動性を最大化できるだけでなく、パブリックチェーンとのデプスな協力を利用して流動性サポートを得て、より広範なユーザー層をカバーすることができます。
富瑞メディカルの株のブロックチェーン化の動機について、赵晨は「害を避ける論理が利益を追求する考慮よりも大きい」と率直に述べた。彼は業界に警告し、現在の市場には「株を保有するだけでトークン化できる」操作の余地が存在することを指摘した。もし上場企業が積極的に取り組まなければ、第三者が発行するオンチェイントークンは流動性の利点により価格決定権を掌握し、最終的に「ハトが巣を占拠する」受動的な状況を形成する可能性がある。イスラエルの構造を持つ富瑞メディカルを試験的に選んだのは、会計および企業ガバナンスの面での規範性に注目したからである。
市場間の比較：米国株と香港株の株式のオンチェーンにおける4つの主要な違い
アナリスト専用セッションでは、趙晨が米国株と香港株の株式のブロックチェーン上の違いについて専門的に解説し、業界に対してクロスマーケット操作の参考フレームワークを提供しました。
規制とコンプライアンスの枠組み：柔軟性の違いが顕著
米国株式市場はFASB会計基準改革により、Crypto資産の計上とトークン化操作がより便利になり、スイスやケイマンなどの司法管轄区域が無記名株式発行の制度的サポートを提供できるため、by financeなどのプラットフォームがオフショア構造を構築する条件が整いました。一方、香港市場は会計基準の違いの影響を受け、資産管理と記名流通の要件がより厳格で、現在はEthereumのみが比較的迅速にユニットトラスト型資産のトークン化承認を通過でき、他のパブリックチェーンは長い審査プロセスを経る必要があります。
趙晨は特に指摘した。A+H株構造の香港株会社は、中国本土の証券監視委員会の窓口指導を受けており、現時点ではトークン化の条件を満たしていない。海外構造でビジネスがグローバル化している香港株対象（例えば、泡泡瑪特などの認知度が高いコア資産）がブロックチェーンに移行するのに適している。
投资者权益:实操层面面临多重挑战
米国株式のトークン化商品（Robinhoodの関連サービスなど）は一般的に投票権や配当権を提供しておらず、本質的にはCFD（差金決済取引）に近い。香港株式のブロックチェーン化は理論上権利の透過を実現できるが、実際には多くの障害がある：配当はRebaseトークンモデルを採用する必要があり、現在の取引所やカストディアンはこのようなトークンに対するサポートが不十分である；投票権は株主の身分確認に関わるため、現時点ではオンチェーンメカニズムを通じて実現できない。
"現在、オンチェーン株式の取引価値は依然として投資属性を上回っています。" 赵晨は流動性を確保するために、短期的には権益の実現に妥協せざるを得ないが、長期的には規制当局が関連ルールを徐々に整備していくことは必然であると述べました。
資産選択と市場受容度：ローカリゼーションとグローバリゼーションの分野
米国株のトークン化は、AppleやNVIDIAなどの世界的に有名なテクノロジー株に焦点を当て、Robinhoodなどのプラットフォームの大規模なユーザーベースに依存しており、市場の受容度は高い。一方、香港株はよりローカライズされたコア資産に重点を置き、国際的な認知の差が小さく、ブランドの認知度が高い対象を優先的に選択する。趙晨は、香港株のブロックチェーン化は資産の成熟度と市場の歓迎度の両方を考慮する必要があり、ビジネスモデルが過度にローカライズされている企業（政府の入札に依存する企業など）は、クロスマーケットでの魅力を形成することが難しく、ブロックチェーン化の対象としては適さないと強調した。
実践のハードル：成熟したパラダイムと探索段階のギャップ
米国株式市場は、ELN（株式連動ノート）モデルを通じてKYC要件を軽減し、DTCCクリアリングシステムに依存して効率的な決済を実現するなど、比較的成熟した操作パラダイムを形成しています。一方、香港株式市場は、標準化プロセスの探索段階にあり、現在サービス可能な対象は「海外構造+グローバルビジネス+高い認知度」という三つの条件を満たす必要があります。資産の権利確定やクロスチェーン流通などの重要な段階では、個別の突破が依然として必要です。
Xingqi Outlook:人材の結集が力の中核に
赵晨はライブ配信の中で、デジタル資産業界の発展には「ダブルビジョン」の複合型人材が不可欠であると強調しました。「Web3の技術論理とユーザーのニーズを理解し、伝統的な金融のコンプライアンスフレームワークとビジネスルールに精通した人材が、市場の『スイートスポット』を見つけることができる」と述べました。彼は、復星が現在採用している人材もこのような人材を中心にしており、Web3の従事者の「コンプライアンスの盲点」を避ける必要があり、伝統的な金融の人々の「技術的壁」を解決する必要があると明らかにしました。
業界のトレンドから見ると、香港の規制の「先締め後緩和」と米国株式市場の「適度な緩和」は対照的ですが、両者ともにRWAをチェーン上のコア資産としての価値を認めています。復星の実践は、株式のブロックチェーン化が単なる技術の移行ではなく、規制、資産、技術、市場のシステムエンジニアリングであることを示しています。標準化を基盤とし、コンプライアンスを前提とし、流動性を目標とすることで、持続可能な発展を実現することができるのです。
現在、復星の株式のブロックチェーンプロジェクトは発行を完了し、今後初期の購入段階が開始される予定です。Techub Newsはプロジェクトの進展と市場の反応を引き続き注視します。
デジタル資産アナリスト（HKCDAA）資格認証試験の紹介
香港で登録されたデジタル資産アナリスト協会が提供するデジタル資産アナリスト（HKCDAA）資格認証試験は、デジタル資産分野の従事者に権威ある認証を提供することを目的としています。試験内容は、デジタル資産の基本理論、ブロックチェーン技術、投資分析、取引ツール、リスク管理、規制法令、職業倫理などの分野を網羅し、グローバルな視野を持つ専門的なデジタル資産人材を育成・認証します。
この試験は、香港考試及評核局が認定した専門 / 職業試験体系に正式に組み込まれ（評価局公式ウェブサイトに記載）、香港考試及評核局が試験の行政業務を担当し、HKDSE、CFA、FRMなどの国際的な権威ある試験と共に統一管理体系に組み込まれました。これは、この試験が香港評価局の公式な権威を得たことを示しており、現在香港のデジタル資産業界で唯一公式に認証された資格試験であり、業界内でそのかけがえのない権威の地位を確立し、デジタル資産分野の人材の標準化と専門化の基盤を築き、Web3.0業界により信頼できる専門的な力を注入することになります。
資格取得後の職業発展の道は広範であり、金融機関や投資会社、デジタル資産取引所やWeb3.0企業、規制機関やコンプライアンス部門、デジタル資産投資や資産管理、教育機関や研究機関などの方向性があります。対象者は金融機関の従業員、デジタル資産の従業員、デジタル資産投資家、規制機関やコンプライアンス担当者、そして学生や初心者に及びます。
第4期の申し込み特典が到来、費用は9,000香港ドル、登録料は全免（300香港ドル割引）、9月12日までに申し込むと「ハイフリー試験ポイント精講オンラインコース」（価値15,000香港ドル）がプレゼントされます。申し込みは2025年9月30日まで、試験日は2025年12月20日です。