暗号資産市場:FRBの金利に注意

本日、2025年9月17日(水)、FRBは金利に関する金融政策決定を発表します。

アメリカの中央銀行が25ベーシスポイントの利下げを選択することはほぼ確実であり、市場はすでにこの決定を大部分織り込んでいるほどである。

しかし実際には、今日も依然としてボラティリティがあるかもしれません。なぜなら、利下げが織り込まれている場合、将来の見通しはまったく別の問題であり、依然として不確実に見えるからです。

FRBの利下げ

昨年12月に連邦準備制度（Fed）が最後の利下げを行い、まさに25ベーシスポイント引き下げました。

注意すべきは、2022年2月から2023年7月までに、彼らは最大525ベーシスポイントも引き上げており、昨年9月からは100ポイントしか引き下げていないということです。そして、彼らは引き下げを停止しました。

問題は、インフレ率が依然として高すぎることであり、今年の6月から7月の間の年間コアインフレ率は2.8%から3.1%に上昇しました。

FRBのインフレ目標は2%であり、現在のコアインフレ率は3.1%とかなりの距離があります。さらに、トランプによって導入された関税は、最近数ヶ月間にインフレを押し上げた可能性が高く、しばらくの間、インフレをさらに押し上げる可能性があります。

したがって理論的には、今回はフェデラル・リザーブは金利を引き下げるべきではないが、アメリカ中央銀行には2%のインフレ目標に加えて完全雇用という第二の目標もある。

米国の労働市場は最近数ヶ月で縮小しており、失業率は6月の4.1%から8月には4.3%に上昇しました。

アメリカの労働市場の困難さが原因で、連邦準備制度は金利を引き下げざるを得なくなるでしょうが、これはインフレの観点から状況を悪化させることになります。

暗号市場への影響

暗号市場は、従来の市場と同様に、本日25ベーシスポイントの利下げをすでに広く織り込んでいます。

彼らがまだ知らないのは、連邦準備制度が今後数ヶ月で引き続き利下げを行うかどうかです。

現在、市場は年末までに金利が合計75ベーシスポイント引き下げられる確率が70%であると予想しており、彼らは今日の決定をおそらくこの割合に基づくでしょう。

今日はFRBが金利に関する決定を発表するだけでなく、将来のいくつかの予測を伴ったプレス声明も発表します。さらに、パウエル議長はその後にいつものプレス会見を行います。

もし連邦準備制度とパウエルの言葉に基づいて、市場が年末までに合計75ベーシスポイントの利下げの確率を高めるか、あるいは100ベーシスポイントの利下げを真剣に検討し始めた場合、彼らは良好に反応するはずです。逆に、これらの確率が減少した場合、彼らは悪く反応するはずです。

ドルの役割

これらのダイナミクスをよりよく理解するためには、ドル指数についても議論する必要があります。

実際、連邦準備制度の金利が高いとき、米国政府債券に対して支払われる利息も高くなります。これにより、財務省証券への需要が高まり、しかし、それはドルで購入しなければなりません。したがって、財務省証券の購入需要が高まると、外国の買い手からのドルの需要も高まり、その結果、ドル指数も上昇します。

逆に、金利が下がると、米国債に対する売り圧力が増加し、それに伴い外国投資家によるドルへの売り圧力も増加します。

したがって、ドル指数が最近約97.7ポイントから96.8に下落したのは偶然ではなく、市場がすでに25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいるためです。

もし彼らが年末までの間にさらなる利下げの可能性の増加を価格に織り込むとすれば、ドル指数はさらに下落する可能性があります。

ドル指数は2007年に始まった上昇チャネル内にまだあることに注意してくださいが、現在その下のラインは約96ポイントです。したがって、今後数日または数週間のうちに、ほぼ18年間続いているトレンドを破る可能性があり、これは市場に重大な影響を与える可能性があります。

ビットコインの役割

要点は、ビットコインの価格動向が中期的にドル指数と逆相関する傾向があることです。

これは、市場がさらなる連邦準備制度の金利引き下げの確率が高まることを織り込むようになると、ドル指数が下落し、ビットコインが上昇する可能性があることを意味します。

明らかに、しかし、市場が反対方向に進む場合、ビットコインは下落する可能性があります。現在のところ、この観点から物事がどの方向に進むかを本当に知っている人はいません。