ロンドンのグループLMAXは2025年9月16日に発表し、ブルームバーグによると、LMAXからの公式声明において、ビットコインとエーテルの100Xレバレッジの永続契約のデビューを現金決済で、プロのカウンターパーティー向けに予約していることを発表しました。確かに、この取り組みはシティの機関向け暗号デリバティブセグメントにおける存在感を強化します。私たちの編集チームが市場フローおよび機関デスクの情報源から収集したデータによると、規制対象の企業にとって報告および会計調整を簡素化する現金決済の金融商品に対する関心が高まっています。業界アナリストは、名目レバレッジ100Xが名目の約1%の初期マージン要件に相当し、ストレスシナリオにおける重要な運用および流動性の影響があることにも言及しています。この分析のために実施されたリスクモデリングテストでは、強いスリッページと日中のボラティリティ条件下でのマージンコールの迅速な連続が伴うシナリオが浮かび上がりました。要約すると商品: 現金決済のBTCおよびエーテルの永続先物。最大レバレッジ: 100X (は、名目値の約1%の理論的な初期マージンを示します)。ターゲット：機関投資家、投資デスク、ヘッジファンド。オペレーター: LMAX グループ (ロンドン); FX とデジタル資産の合計報告現物取引量は、1日あたり400億ドルを超えています。主な情報源：LMAXコミュニケーション。ローンチされたもの: 主要仕様LMAXは、期限がなくロールオーバーの必要がないビットコイン(BTC)およびエーテル(ETH)の価格を再現する永久先物を導入しました。契約は現金決済され、利益と損失はサポートされている法定通貨またはステーブルコインで清算され、資産の物理的な引き渡しを回避します。とはいえ、構造はプロ向けに意図された従来の永久型のままです。マージン構造：プロのカウンターパーティーに対して定義された初期マージンと維持マージン；詳細は公開される条件シートに記載されます。アクセス: API/統合を通じての機関接続 ( 通常は FIX/REST ) を介して、注文書の流動性への直接アクセス。意図された使用法：現物/ETPポジションのヘッジ、場間アービトラージ、暗号資産のエクスポージャーと財務管理。現金決済の永久先物がどのように機能するか (クイック定義)永続的な先物取引：期限のないデリバティブ契約；価格は、現物価値に近い見積もりを維持する資金調達メカニズムを通じて基礎資産に固定されています。現金決済：ポジションのクローズ時に、トークンではなく金銭的デルタが決済され、オンチェーンの保管要件が削減されます。マージンコール: マージンが維持レベルを下回ったときの追加資本の要求; 満たされない場合、自動清算が発生する可能性があります。なぜそれが機関市場にとって重要なのかLMAXの参入は、プロフェッショナルオペレーター向けの厳格なガバナンス手続きとコンプライアンス要件を持つ取引所の提供を拡大します。レバレッジ需要が規制されていない取引所から、より構造化されたリスク管理プロセスを持つプラットフォームに移行する可能性がある状況において、現金決済契約は規制対象の企業にとって会計統合と報告を簡素化します。機関環境に典型的な接続性とコントロールの可用性が重要な採用要因を表していることは注目に値します。英国の複雑な規制環境において、暗号市場への規制されたアクセスを簡素化するための努力が行われていることに注目してください。影響とリスク：何を期待するかデリバティブの供給が増えることで市場の深さが増す可能性がありますが、100Xレバレッジはストレス条件下でのボラティリティも増幅します。主なリスクの中には次のものがあります：P&Lに対するレバレッジ効果: 基本となる資産のわずかな動きでも、著しく増幅された利益または損失を生み出すことができます。マージン要件：厳格な初期および維持マージンがあり、市場のショックが発生した場合には迅速なマージンコールが行われる可能性があります。カウンターパーティリスク：プラットフォームが提供するデフォルト管理手続きおよび保証のウォーターフォールに関連しています。流動性イベント：売却フェーズでは、スプレッドやスリッページが増加し、執行コストに影響を与える可能性があります。コンプライアンスと地理的制限：この製品は通常、プロの対向者向けに予約されており、管轄区域によって異なる制限があります。オペレーターは、現地の規制に対するコンプライアンスを確認する必要があります。リテールCFDとの違いマージンとレバレッジ：マージンパラメータとレバレッジ制限はプロのクライアント向けに調整されており、リテールクライアント向けには保護の理由から制限が一般的に低く設定されています。流動性：深いオーダーブックと機関投資家の実行へのアクセスがあり、小口取引のアカウントは仲介業者を通じて集約されたフローで運営されます。KYC/AML要件：より厳格な手続き、受益者の確認や制裁フレームワークの施行を含む。リスクツール：自動クローズパラメータ、エクスポージャーリミット、そして高度なレポーティング。これらのソリューションは必ずしも小売口座で利用できるわけではありません。機関にとっての変更点ターゲットヘッジング：スポットポジション、ETP、または暗号通貨の残高を物理的にウォレットを移動させることなくカバーすることを可能にします。運用効率：現金決済はキャッシュフローと照合プロセスを簡素化します。統合：プロフェッショナルな接続性のおかげで (API)、既存のリスク管理および財務システムはシームレスに統合できます。アービトラージとベーシス：異なる取引所でアクティブなスポット、ETP、およびデリバティブ間のベーシストレーディング戦略の機会を提供します。競合状況と批判的視点このローンチは、従来の取引所や専門プラットフォームと並んで、暗号デリバティブ市場でプロフェッショナルの資金を引き付けるための競争が激化している一環です。このような高いレバレッジの利用可能性は、機関投資家にとって安定性とリスク管理に関する議論を再燃させます。一方で、より大きなヘッジの arsenal は特異的リスクを軽減するのに役立つ一方で、極端なレバレッジの使用はガバナンス、清算モデル、およびストレステストに対して特別な注意を必要とします。この意味で、内部統制プロトコルは依然として中心的な要素です。
LMAXが基準を引き上げる：BTCおよびETHのための100Xレバレッジを持つ現金決済の永久先物取引。
ロンドンのグループLMAXは2025年9月16日に発表し、ブルームバーグによると、LMAXからの公式声明において、ビットコインとエーテルの100Xレバレッジの永続契約のデビューを現金決済で、プロのカウンターパーティー向けに予約していることを発表しました。確かに、この取り組みはシティの機関向け暗号デリバティブセグメントにおける存在感を強化します。
私たちの編集チームが市場フローおよび機関デスクの情報源から収集したデータによると、規制対象の企業にとって報告および会計調整を簡素化する現金決済の金融商品に対する関心が高まっています。業界アナリストは、名目レバレッジ100Xが名目の約1%の初期マージン要件に相当し、ストレスシナリオにおける重要な運用および流動性の影響があることにも言及しています。この分析のために実施されたリスクモデリングテストでは、強いスリッページと日中のボラティリティ条件下でのマージンコールの迅速な連続が伴うシナリオが浮かび上がりました。
要約すると
商品: 現金決済のBTCおよびエーテルの永続先物。
最大レバレッジ: 100X (は、名目値の約1%の理論的な初期マージンを示します)。
ターゲット：機関投資家、投資デスク、ヘッジファンド。
オペレーター: LMAX グループ (ロンドン); FX とデジタル資産の合計報告現物取引量は、1日あたり400億ドルを超えています。
主な情報源：LMAXコミュニケーション。
ローンチされたもの: 主要仕様
LMAXは、期限がなくロールオーバーの必要がないビットコイン(BTC)およびエーテル(ETH)の価格を再現する永久先物を導入しました。契約は現金決済され、利益と損失はサポートされている法定通貨またはステーブルコインで清算され、資産の物理的な引き渡しを回避します。とはいえ、構造はプロ向けに意図された従来の永久型のままです。
マージン構造：プロのカウンターパーティーに対して定義された初期マージンと維持マージン；詳細は公開される条件シートに記載されます。
アクセス: API/統合を通じての機関接続 ( 通常は FIX/REST ) を介して、注文書の流動性への直接アクセス。
意図された使用法：現物/ETPポジションのヘッジ、場間アービトラージ、暗号資産のエクスポージャーと財務管理。
現金決済の永久先物がどのように機能するか (クイック定義)
永続的な先物取引：期限のないデリバティブ契約；価格は、現物価値に近い見積もりを維持する資金調達メカニズムを通じて基礎資産に固定されています。
現金決済：ポジションのクローズ時に、トークンではなく金銭的デルタが決済され、オンチェーンの保管要件が削減されます。
マージンコール: マージンが維持レベルを下回ったときの追加資本の要求; 満たされない場合、自動清算が発生する可能性があります。
なぜそれが機関市場にとって重要なのか
LMAXの参入は、プロフェッショナルオペレーター向けの厳格なガバナンス手続きとコンプライアンス要件を持つ取引所の提供を拡大します。レバレッジ需要が規制されていない取引所から、より構造化されたリスク管理プロセスを持つプラットフォームに移行する可能性がある状況において、現金決済契約は規制対象の企業にとって会計統合と報告を簡素化します。機関環境に典型的な接続性とコントロールの可用性が重要な採用要因を表していることは注目に値します。英国の複雑な規制環境において、暗号市場への規制されたアクセスを簡素化するための努力が行われていることに注目してください。
影響とリスク：何を期待するか
デリバティブの供給が増えることで市場の深さが増す可能性がありますが、100Xレバレッジはストレス条件下でのボラティリティも増幅します。主なリスクの中には次のものがあります：
P&Lに対するレバレッジ効果: 基本となる資産のわずかな動きでも、著しく増幅された利益または損失を生み出すことができます。
マージン要件：厳格な初期および維持マージンがあり、市場のショックが発生した場合には迅速なマージンコールが行われる可能性があります。
カウンターパーティリスク：プラットフォームが提供するデフォルト管理手続きおよび保証のウォーターフォールに関連しています。
流動性イベント：売却フェーズでは、スプレッドやスリッページが増加し、執行コストに影響を与える可能性があります。
コンプライアンスと地理的制限：この製品は通常、プロの対向者向けに予約されており、管轄区域によって異なる制限があります。オペレーターは、現地の規制に対するコンプライアンスを確認する必要があります。
リテールCFDとの違い
マージンとレバレッジ：マージンパラメータとレバレッジ制限はプロのクライアント向けに調整されており、リテールクライアント向けには保護の理由から制限が一般的に低く設定されています。
流動性：深いオーダーブックと機関投資家の実行へのアクセスがあり、小口取引のアカウントは仲介業者を通じて集約されたフローで運営されます。
KYC/AML要件：より厳格な手続き、受益者の確認や制裁フレームワークの施行を含む。
リスクツール：自動クローズパラメータ、エクスポージャーリミット、そして高度なレポーティング。これらのソリューションは必ずしも小売口座で利用できるわけではありません。
機関にとっての変更点
ターゲットヘッジング：スポットポジション、ETP、または暗号通貨の残高を物理的にウォレットを移動させることなくカバーすることを可能にします。
運用効率：現金決済はキャッシュフローと照合プロセスを簡素化します。
統合：プロフェッショナルな接続性のおかげで (API)、既存のリスク管理および財務システムはシームレスに統合できます。
アービトラージとベーシス：異なる取引所でアクティブなスポット、ETP、およびデリバティブ間のベーシストレーディング戦略の機会を提供します。
競合状況と批判的視点
このローンチは、従来の取引所や専門プラットフォームと並んで、暗号デリバティブ市場でプロフェッショナルの資金を引き付けるための競争が激化している一環です。このような高いレバレッジの利用可能性は、機関投資家にとって安定性とリスク管理に関する議論を再燃させます。
一方で、より大きなヘッジの arsenal は特異的リスクを軽減するのに役立つ一方で、極端なレバレッジの使用はガバナンス、清算モデル、およびストレステストに対して特別な注意を必要とします。この意味で、内部統制プロトコルは依然として中心的な要素です。