利下げと強気市場の関係はしばしば誤解される。歴史的データを振り返ると、連邦準備制度（FED）が利下げを行った後のS&P500の動きは常に上昇傾向を示すわけではないことに投資家は注意する価値がある。

市場が一般的にブル・マーケットの到来を予想し、投資家が手元に資金を持って期待しているとき、しばしば事は願いとは逆の方向に進むことがある。実際のブル・マーケットは通常、予期しない瞬間に爆発的に発生し、万人が期待する中で訪れるものではない。結局のところ、市場操縦者は誰もが"乗車"するように無償で導く理由はない。

近年、米国株式は大幅に上昇しており、その主な要因は二つの流動性源にあります：低金利の通貨アービトラージ取引（主に人民元と円）および米国債券市場の熊市。しかし、現在の利下げの大環境の中で、これら二つのチャネルは逆転しており、流動性の収縮を引き起こす可能性があり、これは懸念すべき状況です。

連邦準備制度（FED）は現在、二難のジレンマに直面しています：もしアービトラージ取引を維持するために金利を引き上げ続けるなら、実体経済は耐えられないかもしれません；もし実体経済を救済するために金利を引き下げれば、アービトラージ取引が崩壊する可能性があります。このような状況では、連邦準備制度（FED）が発言以外に実際に取れる行動は非常に限られているかもしれません。

注目すべきは、利下げが経済の"風邪"を和らげることができる一方で、"重病"を治すことはできないということです。もし経済がすでに末期状態であれば、利下げを行っても株式市場の下落を救うことは難しいでしょう。

市場の動向を観察すると、NVIDIAの黄仁勲、Amazonのベゾス、Metaのザッカーバーグ、Teslaのマスク、そして投資の達人バフェットなどの著名な企業家や投資家が最近、大規模に株を売却し、数十億ドル、さらには百億ドルを現金化していることがわかります。彼らは将来の投資機会のために現金を蓄積しているようで、市場の状況が明確になるのを待っているようです。

この慎重な態度は、一般投資家が参考にする価値があるかもしれません。現在の複雑な経済環境において、盲目的な期待や追随はリスクをもたらす可能性があり、理性的な分析と忍耐強い待機がより賢明な選択かもしれません。