#BNBChain生态币种全面上扬# STBLが上場した途端に深刻な下落が発生しましたが、その背後には実際に「技術的問題、流動性不足、信頼度の欠如」という3つの要因が相互に作用した結果です。アルゴリズムのステーブルコインは一見革新的なメカニズムのように見えますが、実質的には真の資産の裏付けが欠如しており、市場の期待に完全に依存しています。市場の感情が恐怖に変わった瞬間に、価格は急速に崩壊します。

歴史的に類似のケースは私たちに十分な警告を与えてきました。USTとFeiプロトコルの失敗例は、「実体担保なし+純粋なアルゴリズム調整」モデルの脆弱性を明確に示しています。STBLが直面している問題はさらに深刻で、その担保準備の透明性が不足しており、Algorandエコシステムの規模が限られているため、十分な流動性サポートを提供できず、どんな市場の変動も大規模な売却を引き起こす可能性があります。

さらに警戒すべきは関連する規制リスクです。現在、世界各国はステーブルコインに対する規制措置を強化しています。STBLのこの運用モデルは、規制当局によって不適合な操作と見なされる可能性が高く、一度規制審査に遭遇すると、プロジェクトの見通しは非常に楽観的ではなくなります。

本質的に、アルゴリズムのステーブルコインは信頼に基づくゲームであり、投資家は「高利回り」といういわゆる約束に惑わされるべきではありません。安全を求める投資家にとって、USDCやDAIなどの主流のステーブルコインは依然としてより安全な選択です。もしSTBLが本当に市場で地位を確立したいのであれば、準備金の透明性を高め、専門のマーケットメイカーを導入し、実用的なシーンを拡大する必要があります。現在の状況では、様子を見る姿勢を保つことがより賢明な選択かもしれません。

市場で方向を見失ったり、高値で捕まってしまった投資家は、おそらく自分の投資戦略を再評価し、より体系的なリスク管理方法を模索する必要があります。