現在、アメリカ経済は「熱すぎる」のでしょうか？

Investing.com -- 債券市場は、Sevens Report によると、米国経済が「加熱」していることを示唆しているかもしれません。今年の「ノート対債券」(NOB) スプレッドの急激な動きが指摘されました。

その企業は、30年物と10年物の国債の利回り差を測るスプレッドが、1月の19ベーシスポイントから今月は63ベーシスポイントを超え、2021年8月以来の最高水準であることを説明しました。その時はインフレ率が5%を超えていました。

「要するに、NOBスプレッドがインフレが急騰していた時に最後に見られた水準まで上昇しており、それは人々の注目を集めるべきだ」とセブンズは書いた。

報告書は2つの主要な要因を強調しました。第一に、連邦準備制度に対する金利引き下げのための政治的圧力です。

「もしFRBが政権からの圧力に屈して、ホワイトハウスをなだめるために早期に金利を引き下げると見なされるなら、インフレが経済により根付くリスクがある」とセブンズ氏は述べた。

第二に、Sevensによれば、関税は想定よりも持続的である可能性がある。「関税の影響を直接受けていない他の企業が、価格を引き上げる口実として関税を利用するかもしれない」と付け加えた。

実際には、高いNOBスプレッドは2つの可能な結果を示唆しています。一つは、堅実な成長と高いインフレーションを特徴とする「好調な」経済です。

「この環境では、トランプ経済学の熱狂に関するプレイブックがアウトパフォームするはずだ」とセブンズは述べ、小型株、景気循環セクター、均等加重インデックスが恩恵を受ける可能性が高いと指摘した。

もう一つのシナリオはあまり好ましくありません。スプレッドが広がり続ける場合、「上昇するインフレサプライズを示す可能性があり、これにより大幅な利下げ期待の低下を招く可能性があります」と報告書は警告しました。これが、FRBの緩和期待に支えられた株式ラリーを脅かすことになります。

「現在のデータから判断すると、NOBからのメッセージは、少なくとも今後数ヶ月間は『熱く回る』経済を意味しているようです」とSevensは結論付けました。

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