ステーブルコイン規制フレームワーク分析:革新とリスクのバランス

ステーブルコインは暗号通貨エコシステムの重要な構成要素として、近年巨大な成長ポテンシャルを示しています。しかし、その技術革新は潜在的なリスクももたらしました。データによると、2022年から2023年の間にステーブルコインを通じて行われた違法取引総額は400億ドルに達しました。革新とリスクのバランスを取るために、世界の規制当局はステーブルコインの体系的な規制フレームワークの構築を加速しています。

ステーブルコインの主要なリスク

ステーブルコインには二つの主なリスクがあります:

1. 内生性リスク:ステーブルコインの価値の安定性は市場の合意と信頼メカニズムの上に築かれています。一度信頼の基盤に問題が発生すると、"デスサイクル"を引き起こし、通貨の価値が崩壊する可能性があります。

2. 外部リスク: ステーブルコインの匿名性とクロスボーダー流動性により、違法活動に利用されやすく、金融システムの安全を脅かす。

アメリカと香港のステーブルコイン規制フレームワーク

香港

規制プロセス:

• 2022年1月:香港金融管理局がディスカッションペーパーを発表
• 2023年12月:規制フレームワーク草案の発表
• 2024年3月-7月: "ステーブルコイン"サンドボックス計画を開始
• 2024年12月:《ステーブルコイン条例草案》提出立法会

主な内容:

• ステーブルコインの定義と規制活動を明確にする
• 発行者のエントリーしきい値を設定する
• 十分な準備資産の維持が求められます
• 流通段におけるコンプライアンス要件の設立
• "ステーブルコインサンドボックス"メカニズムを導入

アメリカ

規制プロセス:

• GENIUS法が上院を通過
• STABLE法は、下院金融サービス委員会で可決されました

主な内容:

• 支払い型ステーブルコインの定義
• 発行者の資格を規定する
• 100%の準備資産によるカバーを要求する
• 準備資産クラスと開示要件の定義
• 保有者への利息の支払いを禁止します

今後の展望

ステーブルコインの規制フレームワークの整備は、業界の規範化の発展を促進する。ステーブルコインは、オンチェーンとオフチェーンの価値体系の融合点であり、国際金融システムのゲームにおいて重要なツールであり、その戦略的地位はますます際立っている。今後、ステーブルコイン業界は規制と革新のバランスの中で新しい成長の原動力を見つけるだろう。