# Coinbaseの戦略的レイアウト: オンチェーンの世界の金融オペレーティングシステムを構築する最近、Coinbaseはトークン管理プラットフォームLiquifiの買収を発表しました。これは同社にとって2025年以来の4回目の重要な買収です。この一連の買収行動の背後には、Coinbaseの深い戦略的意図が隠されています。すなわち、単なる先進的な暗号通貨取引所にとどまるのではなく、全てのオンチェーン世界にサービスを提供する「金融オペレーティングシステム」を構築することを目指しているのです。## 2025年の暗号業界のM&Aブーム2025年の暗号業界では、前例のないM&Aブームが巻き起こっています。第1四半期のM&A取引件数と公開された取引価格の合計はともに歴史的な新高値を記録し、業界全体の統合速度は2021年の牛市のピークを超える見込みです。Coinbaseの一連の動きに加えて、業界全体には資本の大波が押し寄せています:- ある決済プラットフォームは2月と6月にそれぞれBridge NetworkとPrivyを買収し、ステーブルコインインフラと暗号ウォレット分野での能力を強化しました。- ある株取引アプリが5月と6月にWonderFiとBitstampを相次いで買収し、カナダとヨーロッパでの市場を拡大しました。- ある暗号取引所が5月にNinjaTraderを買収し、アメリカの先物および暗号派生商品市場に進出しました。これらの動きは、暗号業界が成熟に向かっていることを示しています。フィンテックの巨人たちが次々と参入し、主流の投資家たちの暗号資産に対する態度が変わりつつあります。この「大魚が小魚を食べる」時代において、Coinbaseのような巨人たちは、拡大だけでなく生存のために果断に買収を行っています。さらに注目すべきは、新たなトレンドが見られることです: 暗号の巨人たちが従来の金融サービス企業を買収し始めており、これは彼らが破壊者から統合者へと変わり始めたことを示しています。## 2025年のCoinbaseの買収リスト| 対象企業 | コア機能 | 主な戦略目標 ||--------|--------|------------|| Deribit | 暗号通貨オプションと先物取引 | 機関デリバティブ市場を制覇 || Liquifi | トークンの全ライフサイクル管理 | フルスタック開発者サービスを提供 || Spindl | オンチェーン広告と帰属分析 | Baseエコシステムの成長エンジンを構築する || アイアンフィッシュ (チーム) | プライバシー保護技術 | Baseエコシステムのコア機能を補完する |### Spindl:Baseエコシステムに「成長ロケット」を装着する2025年1月、Coinbaseはオンチェーン広告および帰属分析プラットフォームSpindlを買収し、Layer 2ネットワーク「Base」のために専用の競争優位性を構築します。Spindlは開発者がユーザー獲得チャネルを正確に特定し、マーケティング活動の実際の投資収益率を測定し、ユーザーのオンチェーン行動データに基づいて正確なターゲットオーディエンスを作成するのを助けます。Spindlを統合することにより、CoinbaseはBase上の開発者に最高の「バイラルグロース」ツールキットを提供し、彼らを優先的にBase上でアプリを構築するように引き付けています。これにより、より良いアプリがより多くのユーザーを引き付け、より多くのユーザーがさらに多くの開発者を引き入れるように促進し、Base全体のエコシステムの拡張を加速する強力な正のフィードバックループが形成されました。### Iron Fishチーム: "プライバシー"をBaseのDNAに刻む2025年3月、Coinbaseはプライバシー・ブロックチェーン・プロジェクトIron Fishのコアチームを買収しました。これは「人材買収」であり、Iron Fishチームはプライバシー保護技術、特にゼロ知識証明(zk-SNARKs)において深い造詣を持っています。買収後、このチームはBase内部に専用の「プライバシー・グループ」を設立し、プライバシー保護機能をBaseネットワークの基盤アーキテクチャに直接組み込むことに専念します。これにより、現在のパブリックチェーンに普遍的に存在する取引の透明性の問題が解決され、Baseエコシステムはプライバシーの安全性を重視し、より高い価値を持つエンタープライズ向けアプリケーションシーンを支えることができ、激しいL2競争の中で独自の差別化された優位性を築くことができます。### Deribit:29億ドルを投じ、デリバティブの"王座"を奪取2025年5月初、Coinbaseは29億ドルで世界最大の暗号派生商品取引所Deribitを買収しました。これは、これまでの暗号通貨業界における規模最大のM&A取引です。この買収により、Coinbaseは世界の暗号派生商品市場のリーダーとなり、高い利益率で周期的に弱い収入源をもたらしました。買収完了後、Coinbaseは真の差別化競争を実現します。市場で唯一、現物取引、米国準拠の先物、国際的な永続契約、そしてオプション取引を同時に提供できる統合プラットフォームになります。この「四位一体」の製品マトリックスは、競合他社が現在複製できないものです。さらに、Coinbaseのコンプライアンスの利点を加えることで、この「オールインワン」かつコンプライアンスに準拠した製品の組み合わせは、規制の不確実性からオフショア取引所に対して慎重な態度を持つ機関資本にとって比類のない魅力を持っています。### Liquifi: "クレードル"から始まり、次のユニコーンをロックする2025年7月、Coinbaseはトークン管理プラットフォームLiquifiを買収しました。Liquifiは、株式配分、ロック解除計画、コンプライアンス税務などの複雑な問題をプロジェクトが処理するためのワンストップサービスを提供しています。Liquifiの買収により、Coinbaseはプロジェクトが「幼稚園」段階にあるうちから介入を開始でき、従来のLaunchpadモデルよりもプロジェクト全体のサイクルを前倒しすることが可能になりました。Liquifiを機関レベルのサービスプラットフォームCoinbase Primeに統合することにより、Coinbaseはプロジェクトの孵化から成熟期までのエンドツーエンドのサービスサイクルを構築しました。この「ライフサイクル全体」モデルは、顧客のロイヤリティを大幅に向上させるだけでなく、Coinbaseに独自で高品質なプロジェクトの供給パイプラインを構築しました。更に重要なことは、従来の金融資産のオンチェーン化のトレンドが加速する中で、機関顧客によるコンプライアンスと効率的なトークンの全ライフサイクル管理ツールの需要がますます高まっていることです。Liquifiの参加により、Coinbase Primeはこの新興の高価値市場の需要に完璧に応えることができるようになりました。## Coinbaseの未来のレイアウト### 噂のビッグターゲット:サークル市場では、CoinbaseがUSDCの発行者Circleを買収する意向があるという噂が常にあります。もしこれが実現すれば、シナジー効果は巨大なものとなるでしょう:- 財務面:CoinbaseはUSDCの準備金から得られる全ての利息収入を完全に内在化し、巨大で安定したキャッシュフローを獲得することができる。- 戦略的側面: これにより、Coinbaseは世界最大の"コンプライアンス"ステーブルコインを直接管理し、規制環境の下で強力な競争優位性を構築します。Circleの成功した上場とその株価の上昇は、短期的な買収の難易度を増加させましたが、両者の既存の深い統合を考慮すると、これは間違いなく長期的な戦略的選択肢です。### "トークン化された株式" に進出2025年6月、Coinbaseは規制当局の承認を積極的に求めており、顧客に"代替トークン株式"(tokenized equities)サービスを提供しようとしています。この動きの意図は明確で、従来の金融市場とオンチェーン経済をつなぐことです。成功すれば、Coinbaseは直接リテール証券会社と競争することになります。この動向は、以前のLiquifiの買収と密接に関連しています。Liquifiは、トークンの株式構造表、帰属計画、コンプライアンスの管理に優れており、まさにトークン化された株式に必要なコアバックエンドインフラです。これは、Coinbaseの買収戦略が暗号ネイティブ資産だけでなく、実物資産のトークン化をサポートする準備をしていることを示しています。## Coinbaseの壮大なビジョンCoinbaseは単なる"取引プラットフォーム"から、全体のオンチェーン経済をサポートする"金融オペレーティングシステム"へと変貌しています。このオペレーティングシステムは、開発者に(Base、Spindl、Iron Fishチーム)の構築ツールを提供し、企業には資産管理ソリューション(Liquifi)を、機関とリテールユーザーには最高の投資と取引プラットフォーム(取引所、Deribit、Prime)を提供しています。このシステムは四つの柱に要約できます:1. 機関市場を制覇: Deribitとコンプライアンスの優位性を活用して、最も価値のある機関顧客を獲得する。2. 開発者エコシステムに力を与える: BaseやSpindl、Iron Fishなどのツールを使い、開発者の心をつかむ。3. 垂直統合バリューチェーン: Liquifiなどのツールを使用して、プロジェクトの誕生から取引まで、ライフサイクル全体の価値を取り込む。4. 監督の防壁を構築する: コンプライアンスを最強の武器に変え、外部競争に抵抗する。簡単に言えば、Coinbaseの目標は「暗号の世界のApple」になることです：垂直統合された、スムーズな体験、安全でコンプライアンスが整ったエコシステムの帝国です。Coinbaseはこの大戦略の中で重要な駒を動かしました。次は、これらの買収をどのように完璧に統合し、「オンチェーン帝国」の夢を実現できるかです。
Coinbaseの帝国野心：オンチェーン世界の金融オペレーティングシステムを構築する
Coinbaseの戦略的レイアウト: オンチェーンの世界の金融オペレーティングシステムを構築する
最近、Coinbaseはトークン管理プラットフォームLiquifiの買収を発表しました。これは同社にとって2025年以来の4回目の重要な買収です。この一連の買収行動の背後には、Coinbaseの深い戦略的意図が隠されています。すなわち、単なる先進的な暗号通貨取引所にとどまるのではなく、全てのオンチェーン世界にサービスを提供する「金融オペレーティングシステム」を構築することを目指しているのです。
2025年の暗号業界のM&Aブーム
2025年の暗号業界では、前例のないM&Aブームが巻き起こっています。第1四半期のM&A取引件数と公開された取引価格の合計はともに歴史的な新高値を記録し、業界全体の統合速度は2021年の牛市のピークを超える見込みです。Coinbaseの一連の動きに加えて、業界全体には資本の大波が押し寄せています:
ある決済プラットフォームは2月と6月にそれぞれBridge NetworkとPrivyを買収し、ステーブルコインインフラと暗号ウォレット分野での能力を強化しました。
ある株取引アプリが5月と6月にWonderFiとBitstampを相次いで買収し、カナダとヨーロッパでの市場を拡大しました。
ある暗号取引所が5月にNinjaTraderを買収し、アメリカの先物および暗号派生商品市場に進出しました。
これらの動きは、暗号業界が成熟に向かっていることを示しています。フィンテックの巨人たちが次々と参入し、主流の投資家たちの暗号資産に対する態度が変わりつつあります。この「大魚が小魚を食べる」時代において、Coinbaseのような巨人たちは、拡大だけでなく生存のために果断に買収を行っています。
さらに注目すべきは、新たなトレンドが見られることです: 暗号の巨人たちが従来の金融サービス企業を買収し始めており、これは彼らが破壊者から統合者へと変わり始めたことを示しています。
2025年のCoinbaseの買収リスト
| 対象企業 | コア機能 | 主な戦略目標 | |--------|--------|------------| | Deribit | 暗号通貨オプションと先物取引 | 機関デリバティブ市場を制覇 | | Liquifi | トークンの全ライフサイクル管理 | フルスタック開発者サービスを提供 | | Spindl | オンチェーン広告と帰属分析 | Baseエコシステムの成長エンジンを構築する | | アイアンフィッシュ (チーム) | プライバシー保護技術 | Baseエコシステムのコア機能を補完する |
Spindl:Baseエコシステムに「成長ロケット」を装着する
2025年1月、Coinbaseはオンチェーン広告および帰属分析プラットフォームSpindlを買収し、Layer 2ネットワーク「Base」のために専用の競争優位性を構築します。Spindlは開発者がユーザー獲得チャネルを正確に特定し、マーケティング活動の実際の投資収益率を測定し、ユーザーのオンチェーン行動データに基づいて正確なターゲットオーディエンスを作成するのを助けます。
Spindlを統合することにより、CoinbaseはBase上の開発者に最高の「バイラルグロース」ツールキットを提供し、彼らを優先的にBase上でアプリを構築するように引き付けています。これにより、より良いアプリがより多くのユーザーを引き付け、より多くのユーザーがさらに多くの開発者を引き入れるように促進し、Base全体のエコシステムの拡張を加速する強力な正のフィードバックループが形成されました。
Iron Fishチーム: "プライバシー"をBaseのDNAに刻む
2025年3月、Coinbaseはプライバシー・ブロックチェーン・プロジェクトIron Fishのコアチームを買収しました。これは「人材買収」であり、Iron Fishチームはプライバシー保護技術、特にゼロ知識証明(zk-SNARKs)において深い造詣を持っています。買収後、このチームはBase内部に専用の「プライバシー・グループ」を設立し、プライバシー保護機能をBaseネットワークの基盤アーキテクチャに直接組み込むことに専念します。
これにより、現在のパブリックチェーンに普遍的に存在する取引の透明性の問題が解決され、Baseエコシステムはプライバシーの安全性を重視し、より高い価値を持つエンタープライズ向けアプリケーションシーンを支えることができ、激しいL2競争の中で独自の差別化された優位性を築くことができます。
Deribit:29億ドルを投じ、デリバティブの"王座"を奪取
2025年5月初、Coinbaseは29億ドルで世界最大の暗号派生商品取引所Deribitを買収しました。これは、これまでの暗号通貨業界における規模最大のM&A取引です。この買収により、Coinbaseは世界の暗号派生商品市場のリーダーとなり、高い利益率で周期的に弱い収入源をもたらしました。
買収完了後、Coinbaseは真の差別化競争を実現します。市場で唯一、現物取引、米国準拠の先物、国際的な永続契約、そしてオプション取引を同時に提供できる統合プラットフォームになります。この「四位一体」の製品マトリックスは、競合他社が現在複製できないものです。さらに、Coinbaseのコンプライアンスの利点を加えることで、この「オールインワン」かつコンプライアンスに準拠した製品の組み合わせは、規制の不確実性からオフショア取引所に対して慎重な態度を持つ機関資本にとって比類のない魅力を持っています。
Liquifi: "クレードル"から始まり、次のユニコーンをロックする
2025年7月、Coinbaseはトークン管理プラットフォームLiquifiを買収しました。Liquifiは、株式配分、ロック解除計画、コンプライアンス税務などの複雑な問題をプロジェクトが処理するためのワンストップサービスを提供しています。Liquifiの買収により、Coinbaseはプロジェクトが「幼稚園」段階にあるうちから介入を開始でき、従来のLaunchpadモデルよりもプロジェクト全体のサイクルを前倒しすることが可能になりました。
Liquifiを機関レベルのサービスプラットフォームCoinbase Primeに統合することにより、Coinbaseはプロジェクトの孵化から成熟期までのエンドツーエンドのサービスサイクルを構築しました。この「ライフサイクル全体」モデルは、顧客のロイヤリティを大幅に向上させるだけでなく、Coinbaseに独自で高品質なプロジェクトの供給パイプラインを構築しました。
更に重要なことは、従来の金融資産のオンチェーン化のトレンドが加速する中で、機関顧客によるコンプライアンスと効率的なトークンの全ライフサイクル管理ツールの需要がますます高まっていることです。Liquifiの参加により、Coinbase Primeはこの新興の高価値市場の需要に完璧に応えることができるようになりました。
Coinbaseの未来のレイアウト
噂のビッグターゲット:サークル
市場では、CoinbaseがUSDCの発行者Circleを買収する意向があるという噂が常にあります。もしこれが実現すれば、シナジー効果は巨大なものとなるでしょう:
財務面:CoinbaseはUSDCの準備金から得られる全ての利息収入を完全に内在化し、巨大で安定したキャッシュフローを獲得することができる。
戦略的側面: これにより、Coinbaseは世界最大の"コンプライアンス"ステーブルコインを直接管理し、規制環境の下で強力な競争優位性を構築します。
Circleの成功した上場とその株価の上昇は、短期的な買収の難易度を増加させましたが、両者の既存の深い統合を考慮すると、これは間違いなく長期的な戦略的選択肢です。
"トークン化された株式" に進出
2025年6月、Coinbaseは規制当局の承認を積極的に求めており、顧客に"代替トークン株式"(tokenized equities)サービスを提供しようとしています。この動きの意図は明確で、従来の金融市場とオンチェーン経済をつなぐことです。成功すれば、Coinbaseは直接リテール証券会社と競争することになります。
この動向は、以前のLiquifiの買収と密接に関連しています。Liquifiは、トークンの株式構造表、帰属計画、コンプライアンスの管理に優れており、まさにトークン化された株式に必要なコアバックエンドインフラです。これは、Coinbaseの買収戦略が暗号ネイティブ資産だけでなく、実物資産のトークン化をサポートする準備をしていることを示しています。
Coinbaseの壮大なビジョン
Coinbaseは単なる"取引プラットフォーム"から、全体のオンチェーン経済をサポートする"金融オペレーティングシステム"へと変貌しています。このオペレーティングシステムは、開発者に(Base、Spindl、Iron Fishチーム)の構築ツールを提供し、企業には資産管理ソリューション(Liquifi)を、機関とリテールユーザーには最高の投資と取引プラットフォーム(取引所、Deribit、Prime)を提供しています。
このシステムは四つの柱に要約できます:
機関市場を制覇: Deribitとコンプライアンスの優位性を活用して、最も価値のある機関顧客を獲得する。
開発者エコシステムに力を与える: BaseやSpindl、Iron Fishなどのツールを使い、開発者の心をつかむ。
垂直統合バリューチェーン: Liquifiなどのツールを使用して、プロジェクトの誕生から取引まで、ライフサイクル全体の価値を取り込む。
監督の防壁を構築する: コンプライアンスを最強の武器に変え、外部競争に抵抗する。
簡単に言えば、Coinbaseの目標は「暗号の世界のApple」になることです：垂直統合された、スムーズな体験、安全でコンプライアンスが整ったエコシステムの帝国です。Coinbaseはこの大戦略の中で重要な駒を動かしました。次は、これらの買収をどのように完璧に統合し、「オンチェーン帝国」の夢を実現できるかです。