ビットコイン投資の推進者：Strategyの資本運用モデルを探る

I. 概要

あるビジネスインテリジェンスソリューション会社は2020年からビットコイン投資に重心を移し、株式や転換社債を発行して資金を調達し、ビットコインを購入し、米国株式市場の注目を集めています。2025年2月現在、同社は近く50万枚のビットコインを蓄積しており、その価値は400億ドルを超えています。

この会社は本質的に資本構造の設計を通じて、株式市場をビットコインの引き出し機に変えています。新株や転換社債を発行することで資金を調達し、ビットコインを追加購入し、ビットコインの保有を用いて株価の評価を反映させ、暗号資産と深く結びついた資本のクローズドループを形成します。この高プレミアムの資金調達メカニズムのおかげで、同社はビットコイン関連株の中で独占的な地位を築くだけでなく、株式の追加発行と通貨価格の操作によって、米国株市場で認証された「錬金術」の手法を確立しました。

! マイケル・J・セイラーの戦略的賭け:ビットコインのプレミアム発行と資本操作

次に、株価投機の「磁石」

この会社の資金調達方法は、主に株式と債券の組み合わせによって資金を調達しています。初期段階では、債券発行と自己資金に依存し、普通株と転換社債も一部使用されています。今回のラウンドでは、ATM株式増発メカニズムを大規模に使用し、直接二次市場で株式を販売しています。

株式の増発と債券の発行を組み合わせた戦略で資本運用を行う。レバレッジが低い時に、株式を増発してビットコインを買うための資金を迅速に調達し、これによりレバレッジを強化し、ビットコインが上昇した際に評価プレミアムを高める。牛市の間、プレミアムは一時300%に達した。

市場が大量の株式売却に気づくにつれて、株価は下落し、プレミアムは縮小しました。レバレッジは低下し、企業は徐々に債券発行に移行しています。ビットコインの購入ペースは鈍化し、市場の需要は減少しています。

その会社は「プレミアムヘッジ」のゲームを行った。高いプレミアムで株式を販売して資金を調達し、ビットコインを購入し、プレミアムが下落すると債券発行に切り替えた。このモデルは、これらの操作が市場に徐々に認識されているにもかかわらず、ビットコインの購入を操作するための十分な資金を提供した。

全体的に見ると、同社は異なる周期で異なる資金調達戦略を使用し、株式市場の高いプレミアムの利点を利用して、債券を通じて徐々にレバレッジをかけています。ビットコインに関して、同社のペースが遅くなることは短期的な上昇の動力が弱まることを意味する可能性があります; 会社にとって、多様な資金調達方法は異なる市場環境に柔軟に対応できることを意味します。

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三、"ビットコインを持ち続け、決して売らない"の暗号聖戦

この会社の創設者は、頻繁に姿を現し、インタビューを受け、講演を行うことで、ビットコインを一般に広めるだけでなく、多くの機関投資家を市場に引き込んでいます。この会社とETFは現在のビットコイン市場の二大主要買い手であり、その運用は注目に値します。なぜなら、買うだけで売らないからです。

マーケティングの面で、創設者はかつて、個人が保有するビットコインのプライベートキーを消去する遺言を作成し、流通からこれらのビットコインを抹消すると述べました。この「教祖レベル」の操作は、ビットコイン業界に永遠の貢献をしたかのように思えます。約束が果たされるかどうかは不明ですが、市場に興奮剤を与えました。

その会社のビットコインは信頼できる第三者機関に保管されており、上場企業の監査および規制要件を満たしています。創業者はビットコインの強力な推進者であり、いくつかの初期投資家よりも極端です。彼とある著名な企業家との対話は、ビットコイン投資に重要な推進をもたらしました。

創設者の最新の発言は、デジタル経済全体の発展を支持しており、アメリカが世界のデジタル経済のリーダーとなり、すべての資産をブロックチェーン上に移行し、トークン化すべきだと提案しています。彼はもはやビットコインの過激主義者ではなく、ブロックチェーン技術の広範な可能性を見ています。このようなオープンな態度は、彼により多くの支持をもたらしました。

アメリカの未来のデジタル経済のレイアウトについて、彼はビットコインを国家戦略的備蓄に組み入れ、アメリカのグローバルデジタル経済におけるリーダーシップの地位を拡大することを提案した。彼はグローバルなオンチェーン経済のビジョンを提案し、未来には主権国家を超えるサイバーフィナンシャルシステムが現れる可能性があることを示唆した。

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第四に、アセットゲーム

現在のビットコイン価格は高値から8.7万ドル付近に下落しており、同社の保有コストは約6.6万ドルです。ビットコイン価格が購入コストを下回った場合、市場はどのように反応するでしょうか？

前回の熊市では、同社はさらに悪化し、純資産が負になりました。市場の恐慌を引き起こしましたが、ビットコインを清算したり、強制的に売却したりすることはありませんでした。主な理由は、債務の期限が遥かに遠かったからです。創業者は48%の議決権を持っており、清算提案が困難になっています。

たとえビットコインが保有コストを下回っても、同社の株式が「デススパイラル」に陥る可能性は低い。市場は変動を経験しており、投資家はより経験豊富であるべきだ。経営陣は、債券発行や株式増資、ビットコインを担保にして資金を借りるなど、柔軟な手段で対応できる。

主要債務は最も早く2028年に期限が切れ、それ以前に誰も不利な決定を強いることはできません。たとえビットコインの価格が変動しても、同社は一時的に巨大な財務的圧力に直面することはなく、ビットコインを売却せざるを得ない可能性も低いです。

世界中のますます多くの主権ファンドや機関がビットコインを準備資産と見なしており、これは大きなトレンドです。いくつかの国はすでに大量のビットコインETFを購入し始めており、他の国や機関が市場に参入する兆しを示しています。短期的にはビットコインの価格が変動する可能性がありますが、長期的に見ると、同社の戦略は市場の大勢と一致しています。

五、富のエンジンか、それとも暗号の霜か?

この会社の資本運用モデルは時宜を得ていますが、その株式は参加できるのでしょうか？暗号業界の人々にとって、この会社の株のオッズはビットコインに直接参加するよりも高く、むしろビットコインのアクセラレーター版のようです。

表面上はビジネスデータ分析ソフトウェア会社ですが、実際には完全にビットコイン資産の蓄積に転換しています。株式はレバレッジ効果を持ち、ビットコイン価格の変動に対する感度を高めます。年初の68ドルから現在の約400ドルに上昇し、多くの有名企業を超えました。

創設者が「無限資金外掛」を使って株価を押し上げたと考える人もいれば、同様のポンziスキームを批判し、次の暗号通貨市場の崩壊を引き起こすことを懸念する人もいる。

その会社のビットコイン投資利益は伝統的な事業収入を大きく上回っています。債券を発行し、株式を希薄化することによって、より多くのビットコインを購入するための資金を調達し、全体的な利益の増加を実現しています。株式とビットコインを深く結びつけることには利点もありますがリスクも伴います。なぜなら、コアビジネスが顕著な利益をもたらすことができず、将来はビットコインの価格上昇にかかっているからです。

無利息の転換社債を発行することで、資金調達能力をさらに高めます。表面上は投資家に不利ですが、実際の票券保有者は優先的な清算権を享受し、リスクを低減します。会社はビットコインを引き続き蓄積し、株価とビットコイン価格の二重上昇を促進します。

この方法はリスクを企業から株式市場に移し、転換社債を発行してビットコインを購入するための資金調達を行います。債務の期限が来たときに株価が十分に高ければ、債権者は返済を求めるのではなく、株式に転換することを選択します。債務問題は完全に株式市場に移転します。株式市場の全体的なロング・ショートオッズは暗号市場よりも高いです。

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