アメリカの9月のインフレデータが発表される予定で、市場の反応は激しくなる可能性があります

最近、アメリカの株式市場はインフレデータの影響で大きく変動しています。消費者物価指数(CPI)の中で最も重要なコアCPIの前月比データは、0.1%の変動でも市場に大きな影響を与える可能性があります。今週の木曜日に発表される9月のアメリカCPIデータは、市場で再び激しい反応を引き起こすかもしれません。

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CPIが注目される理由

現在、連邦準備制度は物価を安定させるために全力を尽くしており、インフレを抑えるために雇用市場を犠牲にすることすら厭わない。このことは、すべてのインフレデータの重要性を際立たせている。

CPIは実際のインフレを測る指標として、物価上昇を観察するための主要な参考となります。個人消費支出指数(PCE)は連邦準備制度が好むインフレ指標ですが、その発表が遅れるため、CPIは実際には物価水準を評価するための主要な指標となっています。

CPIの構成において、コアCPIは全体のインフレデータよりも重要視されています。世界の政治界が燃料価格の変動に高度に関心を持っている一方で、市場や連邦準備制度は潜在的なインフレの傾向により関心を持っています。今年の3月に連邦準備制度が利上げを始めて以来、CPIの前月比の変化は前年同月比の変化よりも注目されています。

ユーロ/ドルの2021年以来のボラティリティの範囲を比較した図は、インフレが市場に与える影響を明確に示しています。

9月CPI予想および考えられる3つのシナリオ

市場予測によると、アメリカの9月のコアCPIは前月比0.5%の増加が見込まれており、8月の0.6%を下回っていますが、前年同月比の増加率は6.6%に達すると予測されています。これは連邦準備制度の2%の目標を大きく上回り、8月の6.3%も上回っています。連邦準備制度は、潜在的なインフレデータが明確かつ持続可能な方法で2%またはそれ以下に低下することを望んでいます。

1. 期待に沿った

コアCPIが前月比で0.5％または0.4％上昇する場合、一方では物価上昇と利上げサイクルが終わりに近づいていることを示し、他方ではインフレが依然として高水準であることを意味します。市場は一時的に安堵するかもしれませんが、ドルの強気派は利益確定を選択するかもしれません。しかし、初期の反応の後、投資家はインフレデータを再評価し、連邦準備制度理事会の職員はさらなる利上げの必要性を再確認する可能性があります。これが新たなドル購入の機会となるかもしれず、11月に再度75ベーシスポイントの利上げが行われる可能性は依然として高いです。

2. 予想よりも低い

コアCPIの前月比増加率が0.3%以下であれば、株式市場が大幅に上昇し、ドルが大幅に下落する可能性があります。これは、8月の0.6%の増加が単発の現象であることを証明し、債券市場は11月の利上げがわずか50ベーシスポイントであるという予想を消化し始めるかもしれません。しかし、供給チェーンの厳しさと金利上昇が住宅ローンに与える影響を考慮すると、この状況が発生する確率は中程度に過ぎないと言わざるを得ません。

3. 予想を超える

コアCPIの前月比増加率が再び0.6%またはそれ以上に達した場合、7月の0.3%という低増加率は特例であることを示すことになります。市場は再び11月に約100ベーシスポイントの利上げを予想する可能性があります。もし増加率が0.7%に達した場合、大規模なドル買いや株式市場の崩壊を引き起こす可能性があります。アナリストはこの状況の可能性は低いと考えていますが、その潜在的リスクが最も高いため、完全に排除することはできません。

まとめ

市場が先週の雇用データに対して平穏な反応を示したこと、そして前回のCPIデータの発表後に激しい市場の変動があったことを考慮すると、今週木曜日に発表される9月のCPIデータは間違いなく市場の焦点となり、その影響は軽視できません。