2025年第2四半期のアジアのWeb3市場の概要:政策の実施と実践の進展

ポイントの要約

• **規制と政策：**香港は8月にステーブルコインに関する立法を実施する計画で、デジタル金融センターとしての地位を強化します。シンガポールは規制を厳格化し、無許可の企業による海外での事業を禁止しました。タイは政府のデジタル債券G-Tokensを導入し、この分野の先駆者となりました。

• **企業動向：**日本の上場企業がビットコイン投資の熱潮を巻き起こし、機関投資が著しく増加しています。中国企業は実務的な態度を取り、香港のライセンスを通じて国内の制限を回避し、ビットコインを増やしています。

• **政策変化：**韓国の新政府はウォンを支えるステーブルコインの導入を検討しているが、規制の違いによって進展が遅れている。ベトナムは禁止から全面的な合法化への移行を実現した。フィリピンは厳格な規制とイノベーション・サンドボックスを組み合わせた二本立ての戦略を採用している。

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1. 第2四半期のアジアのWeb3市場の概要

Web3市場の重心がアメリカに傾いているにもかかわらず、アジアの主要市場の発展は依然として注目に値します。アジアは世界最大の暗号通貨ユーザーを有し、ブロックチェーンイノベーションの重要なハブでもあります。

第二四半期、アジア各地域の規制基盤が実質的なビジネス活動を促進し、資本の配分を加速させました。第一四半期に導入された政策は市場で検証され、ますます改善され、より実質的な実施が促されました。機関や企業の参加度が著しく向上しました。

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2. 各国の市場における主な動向

2.1 韓国:政治移行と規制調整の収束

第2四半期に、暗号通貨政策が韓国の6月の大統領選挙のホットな話題となった。新政府の発足後、市場は政策に重大な変化があると予想している。ウォン安定コインは主要な議題の1つとなり、関連株は大幅に上昇し、従来の金融機関もWeb3関連の商標を申請し始めた。

しかし、政策策定プロセスではいくつかの対立が生じており、主に韓国銀行と金融サービス委員会（FSC）との間で管轄権に関する論争があります。政策の発表時期が遅れ、各部門間の調整は依然として強化が必要です。

それにもかかわらず、制度の面での徐々な改善は続いています。新しい規則は、非営利団体と取引所が寄付された暗号資産を販売することを許可し、市場への影響を最小限に抑える方法で行うことを求めています。世界中の取引所は韓国市場に強い関心を持ち、オフライン活動も顕著に回復しています。

2.2 日本：機関や企業がビットコインの戦略的拡大を推進

第2四半期、日本の上場企業はMetaPlanetの高いリターンに刺激されてビットコインの採用の波を引き起こしました。ステーブルコインと決済インフラの構築も進展し、三井住友フィナンシャルグループは複数の機関と協力してステーブルコインの発行を準備しています。

規制面では、日本の金融庁（FSA）が新しい暗号資産分類システムを導入しました。しかし、これらの規制の更新はほとんどが議論の段階にあり、具体的な変更は限られています。

個人投資家の参加度は依然として低迷しており、韓国などの市場との対比が鮮明です。日本の機関主導の投資モデルはより高い安定性を提供しますが、短期的な成長の勢いを制限する可能性があります。

2.3 香港：安定したコインの規制枠組みを整える

香港はさらにステーブルコインの規制枠組みを整備し、アジアにおけるデジタル金融センターとしての地位を強化しました。新しいステーブルコイン規制法は8月1日に施行され、ライセンス制度は年末までに導入される見込みです。最初の規制されたステーブルコインは第4四半期に導入される可能性があります。

デジタル金融サービスの範囲が著しく拡大しています。証券監視委員会は、専門の投資家に対して仮想資産のデリバティブ取引を許可する計画を立てており、ライセンスを持つ取引所とファンドが質権サービスを提供することを許可されています。これらの発展は、規制当局がより包括的で機関に優しいデジタル資産エコシステムを構築する意図を反映しています。

2.4 シンガポール：規制を強化し、管理と保護を強化するための規制の厳格化

シンガポールは暗号通貨の規制において大幅な引き締め措置を講じました。金融管理局（MAS）は、許可のないデジタル資産会社が海外で事業を行うことを全面的に禁止し、規制のアービトラージに対して断固反対する姿勢を示しています。

新しい規則は、シンガポールで世界中のユーザーにデジタル資産サービスを提供するすべての実体に適用され、実際に正式なライセンスの発行を義務付けています。これにより、地元のWeb3企業は圧力を受け、完全に準拠した運営実体を設立するか、より緩やかな法域に移転することを検討せざるを得なくなっています。

2.5 中国：デジタル人民元の国際化と企業のWeb3戦略を推進する

中国はデジタル人民元の国際化プロセスを引き続き推進し、上海に国際運営センターを設立してクロスボーダーアプリケーションを支援する計画です。しかし、公式な政策と実際の運用の間には依然としてギャップがあり、一部の地方政府はより実務的なアプローチを採用しています。

中国企業も実利志向を示し、一部の会社はビットコインを増持し始めたり、香港のライセンスを利用して国内の制限を回避し、グローバルなWeb3市場に進出したりしています。市場では人民元に連動するステーブルコインへの関心が高まっており、一部は米ドルのステーブルコインの支配的地位や人民元の価値下落への懸念に起因しています。

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2.6 ベトナム：暗号通貨の合法化とデジタル規制の強化が並行して進む

ベトナムは正式に暗号通貨の合法化を発表し、重要な政策の転換を示しました。同時に、政府はデジタルプラットフォームへの規制を強化し、厳格な監視の範囲内での革新を許可する意図を反映しています。

2.7 タイ：政府主導のデジタル資産革新を推進

タイは政府主導のデジタル資産の取り組みを進めています。証券取引委員会は、取引所が独自のユーティリティトークンを上場することを許可する提案を検討しています。特に注目すべきは、政府が国内デジタル債券「G-Tokens」を発行する計画で、総規模は1.5億ドルであり、公共部門が主導するトークン化金融イノベーションの早期の模範となることです。

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2.8 フィリピン：厳格な規制とイノベーションサンドボックスの並行

フィリピンは二本柱戦略を推進し、規制強化とイノベーション支援を組み合わせます。政府はトークン上場に対する厳格な管理を実施し、インフルエンサー規制を導入するとともに、暗号サービスプロバイダーが制御された環境でイノベーションを行うことを支援する"StratBox"サンドボックスプログラムを開始します。

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