ETHステーク解除の潮流：市場のシグナルか、それともエコシステムの調整か？

最近、イーサリアムネットワークでは大規模なステーク解除の波が発生し、市場はETHの価格動向に対する懸念を抱いています。データによると、7月23日時点で約521,252枚のETH（価値約19.3億ドル）が解除を待っており、待機時間は9日1時間を超え、昨年近くで最長の待機記録を更新しました。

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この現象は多くの憶測を引き起こしました。ある見解では、これは投資家がETHの価格が大幅に上昇した後に利益確定を選択した可能性があるとされています。4月初め以来、ETHの価格は累計で160%上昇し、7月21日には3,812ドルの7ヶ月ぶりの高値に達しました。歴史的に、類似の解ステークの潮は2024年1月から2月にかけて発生しており、その時ETH/BTCの比率は1週間で25%上昇した後、大規模な解ステークが発生し、価格が短期間で10%-15%下落しました。

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しかし、詳細な分析によれば、現在のステーク解除の潮流は必ずしも直接的な売圧を意味するわけではありません。まず、52万ETHがステーク解除を待っている一方で、36万ETHがステークの列に入っており、純退出量は大幅に減少しています。次に、機関の行動が緩衝効果を発揮しています。7月22日のデータによれば、各機関のETH現物ETFの総流入は31億ドルに達し、当日にステーク解除を待っている19億ドルを大幅に上回っています。

重要なことは、ステークの解除が販売と同じではないということです。機関が保管サービスを調整したり、暗号資産の財庫戦略に移行したりして、より多くの利益を求めている可能性があります。一部解除されたETHは、流動性を提供したり、NFT取引に参加したりするなど、DeFiやNFT関連の活動に使用される可能性があります。さらに、オンチェーンのLSTトークンのデペッグ現象はETHにアービトラージの機会を提供しています。

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この解ステーク潮は、ETH市場が「換庄」を経験していることを示唆しているという意見があります。ある資産管理会社は、200万ETH以上を累積保有しており、総供給量の約1.5%-2%を占めています。このような機関レベルの公開保有と蓄積は、ETHが業界内の価値コンセンサスからより広範な金融ツールのコンセンサスへと移行する可能性を促進するかもしれません。

全体的に見ると、現在のステーク解除現象は、イーサリアムエコシステム内部の調整に似ており、直接的な売り信号ではない。ETHが徐々に主流金融ツールになるにつれて、このステーク解除の波は新しいサイクルの始まりを示しているかもしれない。イーサリアムの長期的な成長性は、暗号分野におけるそのリーダーシップを支え続けるだろう。

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