# ビットコインの金融化：機関投資家の新しい視点現物ETFの資産規模が500億ドルを突破するにつれて、機関投資家はもはやビットコインの合法性を疑問視していない。現在、企業はビットコインに連動した転換社債を発行し始めており、これは現在の焦点がより深い問題に移っていることを示している：ビットコインはどのようにしてグローバル金融システムに組み込まれるのか？その答えは徐々に明らかになっている：ビットコインは金融化の過程を経験している。ビットコインはプログラム可能な担保と資本戦略の最適化ツールに変わりつつあります。この変化をいち早く認識した機関が今後10年間の金融の方向性をリードするでしょう。従来の金融分野では、ビットコインのボラティリティは欠点と見なされることが多いですが、最近発行されたゼロクーポン転換社債は異なる論理を示しています。この種の取引は、巧妙にボラティリティを上昇の可能性に変換します：資産のボラティリティが高いほど、債券に内蔵された転換オプションの価値は大きくなります。支払い能力を保証する前提のもと、これらの債券は投資家に非対称な収益構造を提供し、同時に財務当局が増価資産へのエクスポージャーを拡大します。このトレンドは広がっています。日本のある企業がビットコインに焦点を当てた戦略を採用し、フランスの2社も「ビットコイン資産ポートフォリオ企業」に加わりました。このやり方は、ブレトンウッズ体制の時代に主権国家が法定通貨を借入れ、ハードアセットに変換する戦略と呼応しています。デジタル版は資本構造の最適化と財庫の価値増大を結びつけています。ある電動車製造業者の財庫の多様化から、ビットコイン資産ポートフォリオ会社がその資産負債表レバレッジにまで拡張するまで、これらはデジタル金融と伝統的金融が交差する二つの例に過ぎません。ビットコインの金融化は現代市場のあらゆる隅々に浸透しています。ビットコインとしての全天候型担保の役割がますます際立ってきています。データによると、2024年にはビットコインのステーキングローン規模が40億ドルを突破し、中央集権型金融（CeFi）と分散型金融（DeFi）分野で引き続き成長しています。これらのツールは、従来の貸付では実現できない、世界的な全天候型の借入チャネルを提供しています。構造的な製品とオンチェーンの収益も進化し続けています。現在、一連の構造的な製品がビットコインへのエクスポージャーを提供する内蔵流動性保障、元本保護、または収益の増強を提供しています。オンチェーンプラットフォームも進化しています：最初は小売主導のDeFiが成熟し、機関レベルの金庫となり、ビットコインを基盤担保として競争力のあるリターンを生み出しています。ETFは単なる出発点です。機関投資家向けのデリバティブ市場の発展に伴い、資産トークン化ファンドパッケージや構造的ノートが市場に流動性、下方保護、及び収益強化層を追加しています。主権国家がビットコインを採用する傾向も現れています。アメリカの各州がビットコイン準備法案を起草し、各国が「ビットコイン債券」を探求する中で、私たちが議論しているのは単なる多様化ではなく、通貨主権の新たな章を目撃しているのです。規制は障害ではなく、初期行動者の堀です。EUのMiCA、シンガポールの「支払いサービス法」、および規制当局によるトークン化通貨市場ファンド（MMFs）の承認は、デジタル資産が既存のルールフレームワークに組み込まれることを示しています。現在、カストディ、コンプライアンス、ライセンスに投資している機関は、世界的な規制システムが収束する中で先行することになります。マクロ経済の不安定性、通貨の価値下落、金利の上昇、そして断片化した支払いインフラが、ビットコインの金融化プロセスを加速させています。初めは小規模な方向性の配分でスタートしたファミリーオフィスは、現在ではビットコインを担保として貸出を行い、企業は転換社債を発行し、資産運用会社は収益とプログラム可能なエクスポージャーを組み合わせた構造的な戦略を導入しています。"デジタルゴールド"理論は、より広範な資本戦略として成熟しています。挑戦は依然として存在します。ビットコインは依然として高い市場および流動性リスクに直面しており、特に圧力のかかる時期には顕著です。規制環境やDeFiプラットフォームの技術の成熟度も引き続き進化しています。しかし、ビットコインを単なる資産ではなくインフラとして見ることで、投資家は価値を増す担保が伝統的な資産にはない優位性をもたらす体系において有利な立場を占めることができます。ビットコインは依然としてボラティリティがあり、リスクがないわけではありません。しかし、適切に管理されることで、投機資産からプログラム可能なインフラストラクチャに変わり、収益生成、担保管理、マクロヘッジのツールとなっています。次の金融革新はビットコインを利用するだけでなく、ビットコインの上に構築されるでしょう。1960年代のユーロドルが世界の流動性にもたらした変革のように、ビットコイン建てのバランスシート戦略は2030年代に類似の影響を生む可能性があります。
ビットコイン金融化：機関投資家の新たな風口
ビットコインの金融化：機関投資家の新しい視点
現物ETFの資産規模が500億ドルを突破するにつれて、機関投資家はもはやビットコインの合法性を疑問視していない。現在、企業はビットコインに連動した転換社債を発行し始めており、これは現在の焦点がより深い問題に移っていることを示している：ビットコインはどのようにしてグローバル金融システムに組み込まれるのか？その答えは徐々に明らかになっている：ビットコインは金融化の過程を経験している。
ビットコインはプログラム可能な担保と資本戦略の最適化ツールに変わりつつあります。この変化をいち早く認識した機関が今後10年間の金融の方向性をリードするでしょう。
従来の金融分野では、ビットコインのボラティリティは欠点と見なされることが多いですが、最近発行されたゼロクーポン転換社債は異なる論理を示しています。この種の取引は、巧妙にボラティリティを上昇の可能性に変換します：資産のボラティリティが高いほど、債券に内蔵された転換オプションの価値は大きくなります。支払い能力を保証する前提のもと、これらの債券は投資家に非対称な収益構造を提供し、同時に財務当局が増価資産へのエクスポージャーを拡大します。
このトレンドは広がっています。日本のある企業がビットコインに焦点を当てた戦略を採用し、フランスの2社も「ビットコイン資産ポートフォリオ企業」に加わりました。このやり方は、ブレトンウッズ体制の時代に主権国家が法定通貨を借入れ、ハードアセットに変換する戦略と呼応しています。デジタル版は資本構造の最適化と財庫の価値増大を結びつけています。
ある電動車製造業者の財庫の多様化から、ビットコイン資産ポートフォリオ会社がその資産負債表レバレッジにまで拡張するまで、これらはデジタル金融と伝統的金融が交差する二つの例に過ぎません。ビットコインの金融化は現代市場のあらゆる隅々に浸透しています。
ビットコインとしての全天候型担保の役割がますます際立ってきています。データによると、2024年にはビットコインのステーキングローン規模が40億ドルを突破し、中央集権型金融（CeFi）と分散型金融（DeFi）分野で引き続き成長しています。これらのツールは、従来の貸付では実現できない、世界的な全天候型の借入チャネルを提供しています。
構造的な製品とオンチェーンの収益も進化し続けています。現在、一連の構造的な製品がビットコインへのエクスポージャーを提供する内蔵流動性保障、元本保護、または収益の増強を提供しています。オンチェーンプラットフォームも進化しています：最初は小売主導のDeFiが成熟し、機関レベルの金庫となり、ビットコインを基盤担保として競争力のあるリターンを生み出しています。
ETFは単なる出発点です。機関投資家向けのデリバティブ市場の発展に伴い、資産トークン化ファンドパッケージや構造的ノートが市場に流動性、下方保護、及び収益強化層を追加しています。
主権国家がビットコインを採用する傾向も現れています。アメリカの各州がビットコイン準備法案を起草し、各国が「ビットコイン債券」を探求する中で、私たちが議論しているのは単なる多様化ではなく、通貨主権の新たな章を目撃しているのです。
規制は障害ではなく、初期行動者の堀です。EUのMiCA、シンガポールの「支払いサービス法」、および規制当局によるトークン化通貨市場ファンド（MMFs）の承認は、デジタル資産が既存のルールフレームワークに組み込まれることを示しています。現在、カストディ、コンプライアンス、ライセンスに投資している機関は、世界的な規制システムが収束する中で先行することになります。
マクロ経済の不安定性、通貨の価値下落、金利の上昇、そして断片化した支払いインフラが、ビットコインの金融化プロセスを加速させています。初めは小規模な方向性の配分でスタートしたファミリーオフィスは、現在ではビットコインを担保として貸出を行い、企業は転換社債を発行し、資産運用会社は収益とプログラム可能なエクスポージャーを組み合わせた構造的な戦略を導入しています。"デジタルゴールド"理論は、より広範な資本戦略として成熟しています。
挑戦は依然として存在します。ビットコインは依然として高い市場および流動性リスクに直面しており、特に圧力のかかる時期には顕著です。規制環境やDeFiプラットフォームの技術の成熟度も引き続き進化しています。しかし、ビットコインを単なる資産ではなくインフラとして見ることで、投資家は価値を増す担保が伝統的な資産にはない優位性をもたらす体系において有利な立場を占めることができます。
ビットコインは依然としてボラティリティがあり、リスクがないわけではありません。しかし、適切に管理されることで、投機資産からプログラム可能なインフラストラクチャに変わり、収益生成、担保管理、マクロヘッジのツールとなっています。
次の金融革新はビットコインを利用するだけでなく、ビットコインの上に構築されるでしょう。1960年代のユーロドルが世界の流動性にもたらした変革のように、ビットコイン建てのバランスシート戦略は2030年代に類似の影響を生む可能性があります。