貿易資産トークン化：グローバル貿易の変革者

貿易資産のトークン化は、世界の貿易の変革力となりつつあります。貿易資産を譲渡可能なデジタルトークンに変換することにより、投資家に前例のない流動性、分割可能性、アクセス可能性を提供します。

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貿易資産は独自の利点を持っています。従来の金融資産と比較して、貿易資産はマクロ市場の変動の影響を受けにくいです。経済が減速している間でも、中小企業の資金調達ニーズは依然として旺盛で、投資家に持続的な機会を提供します。貿易資産の短い周期、低いデフォルト率、および巨大な資金調達ニーズは、それを理想的なトークン化された基盤資産にしています。

トークン化は、グローバル貿易の複雑なシナリオにおける各参加者やプロセスの段階に多くの利点をもたらします。これには、クロスボーダー決済、資金調達のニーズ、スマートコントラクトを利用した効率の向上などが含まれます。スタンダードチャータード銀行の予測によれば、2034年までに現実世界の資産のトークン化需要は30.1兆ドルに達し、その中で貿易資産はトークン化資産のトップ3に入り、トークン化市場全体の16%を占めるでしょう。

本稿では、貿易資産のトークン化の変革力について考察し、なぜ今が貿易資産のトークン化を採用し拡大するのに最適な時期であるかを説明します。また、トークン化の4つの主要な利点を検討し、投資家、銀行、政府、規制機関がこの機会をどのように活かすことができるかについて提案を行います。

I. Asset Tokenizationの概要

資産トークン化は、分散型台帳上にトークン形式で伝統的資産のデジタル表現を発行することを指します。これらのトークンは本質的に所有権のデジタル証明書であり、運営効率と自動化を向上させることができます。トークン化はフラグメンテーションの概念と密接に関連しており、単一の資産をより小さな譲渡可能な単位に分割することを可能にします。

トークン化は新しい資産クラスへのアクセスを強化し、金融市場のインフラを改善し、分散型金融(DeFi)における革新的なアプリケーションと新しいビジネスモデルへの扉を開きました。

トークン化の発展は1990年代初頭の不動産投資信託(REITs)と上場投資信託(ETFs)に遡ります。2009年のビットコインの誕生と2015年のイーサリアムの登場は、資産トークン化の技術的基盤を築きました。近年、初回トークン発行(ICO)や証券型トークン発行(STO)などの新現象が次々と現れ、トークン化を主流に押し上げています。

次に、取引資産のトークン化の推進要因

2.1 中小企業:貿易金融のギャップを埋める兆ドルの機会

世界の貿易は今後10年間で55%増加し、32.6兆ドルに達すると予測されています。しかし、貿易ファイナンスの需要と供給の間には大きなギャップが存在し、特に発展途上国の中小企業にとっては深刻な問題です。貿易ファイナンスのギャップは2020年の1.7兆ドルから2023年には2.5兆ドルに増加し、47%の増加を示しています。

"欠けている中間企業"または中型市場企業(SME)は、投資家がアクセスしづらいグループであり、巨大で未開発の市場を代表しています。この投資機会は、経済の衰退に対してある程度耐性を持つことができ、経済が減速している間でも中小企業には依然として多くの資金調達の需要があります。

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2.2 まだ十分に開発されていない高収益市場

貿易金融資産は魅力的ですが、投資は不十分です。これらは強力なリスク調整リターンを生み出し、いくつかの独自の特性を持っています:

• リスク分散を許可し、株式および債券市場との相関性が低い
• 幅広い投資範囲は、異なるリスク嗜好に応えます。
• 低いデフォルトリスクと高い回収率

機関投資家がこのような資産への投資が不足しているにもかかわらず、トークン化はこの問題を解決する手助けとなる。

2.3 銀行のインセンティブ

バーゼル合意IVは銀行のリスク加重資産計算に重大な影響を与えます。銀行は現代的な流通ビジネスモデルを通じて成長戦略を策定する必要があります。ブロックチェーンに基づく発起流通は、銀行がバランスシートから資産を取り消すのを助け、規制資本を減少させ、効率的な資産の発起を促進します。

2.4 現実の需要が成長を促進する

EYパルテノンの報告によると、2024年までに69%の買い手企業がトークン化資産に投資する計画です。2024年までに投資家はポートフォリオの6%をトークン化資産に配分する予定で、2027年にはこの割合が9%に上昇する見込みです。

スタンダードチャータード銀行は、2034年までに現実世界の資産トークン化の需要が30.1兆ドルに達すると予測しており、その中で貿易金融資産がトークン化資産の上位3つに入るとされ、トークン化の総市場の16%を占めるとしています。

三、トークン化の四つの優位性

3.1 市場アクセスの改善

トークン化はより広範な投資者グループに新興市場への扉を開きました。デジタルトークンを通じて貿易ファイナンス資産を分配することで、銀行は純金利収入を増やし、資本構造を最適化でき、投資者と企業はアクセスの向上から利益を得ることができます。

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3.2 貿易の複雑さを簡素化する

トークン化は、貿易ファイナンスの複雑性を解決するためのプラットフォームを提供します。それは新しい投資方法であるだけでなく、深層ファイナンスの推進者でもあります。トークンによってサポートされた深層サプライチェーンファイナンスは、複雑性を排除し、サプライチェーン全体の弾力性と流動性を向上させることができます。

3.3 デジタル証券化

トークン化は投資可能な資産の範囲を大幅に拡大しました。トークン化とスマートコントラクトのプログラム可能性を通じて、AIの自動化処理と組み合わせることで、貿易資産カテゴリの複雑性と多様性を解決できます。これにより、データ管理が簡素化され、取引効率が向上し、司法管轄区を超えた売掛金管理がより直接的になります。

3.4 情報の非対称性を減少させる

ブロックチェーンを利用して基礎資産のトレーサビリティを確保することは、発行者と投資者間の情報の非対称性を減少させ、投資者の信頼を高めるのに役立ちます。トークン化された資産の上場フレームワークを策定することは、採用を促進し、投資者の信頼を強化するための重要なステップです。トークンは、基礎資産の運営や戦略データへのオンラインアクセスを提供するなど、他の機能を含むこともできます。

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四、トークン化市場に参加する方法

4.1 採用

投資家は教育から始め、専門知識を構築するべきです。パイロットプログラムに参加することで、投資家や資産管理者はトークン化された資産配分に対する信頼を試験し、構築することができます。

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4.2 協力

全市場の協力は、トークン化を実現するために重要です。銀行や金融機関は、協力的なビジネスモデルを通じて、カバレッジを拡大できます。より広範なエコシステムの参加者は、標準化されたプロセスとプロトコルを利用して、相互運用性、法的遵守、効率的なプラットフォーム運営を実現する支援的な環境を創造するために協力する必要があります。

4.3 ファシリテーション

政府と規制機関は、デジタル資産業界の責任ある成長を促進する上で重要な役割を果たしています。明確でバランスの取れた規制の枠組みは、革新を促進しつつリスクを防ぐことができます。銀行や他の金融機関との公私のパートナーシップを築くことも非常に重要であり、業界の発展を加速させ、デジタル資産業界の成長が経済に利益をもたらし、世界的な金融統合を改善し、雇用を創出し、市場の誠実性と投資家保護を維持することができます。

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