# 2025 Crypto Market Outlook: Monetary Policy See-Saw and Opportunities in Global Turmoil (2025 暗号市場の見通し: 金融政策のシーソーと世界的な混乱における機会)## I. まとめ2025年上半期、世界のマクロ環境は引き続き高度な不確実性が続いている。連邦準備制度は何度も利下げを見送っており、通貨政策が様子見のレンジ相場に入ったことを反映している。一方、政府の関税引き上げや地政学的な対立の激化は、世界的なリスク偏好の構造を一層引き裂いている。五つのマクロの視点から、オンチェーンデータと金融モデルを組み合わせて、下半期の暗号資産市場の機会とリスクを体系的に評価し、ビットコイン、ステーブルコインエコシステム、DeFiデリバティブ分野をカバーする三つの核心的な戦略提案を提示する。! [暗号市場マクロ調査レポート:世界的な混乱における金融政策の綱引きと機会、今年後半の暗号市場の最新見通し](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6a89834aaf546e307276bf0ec4379f67)## 二、グローバルマクロ環境の振り返り（2025年上半期）2025年上半期、世界のマクロ経済状況は複数の不確実性の特徴を持続し、成長の鈍化、インフレの粘着性、通貨政策の先行きの不透明さ、地政学的緊張の高まりといった複数の要因が絡み合う中で、世界的なリスク志向は著しく収縮している。マクロ経済と通貨政策の主導論理は「インフレ制御」から徐々に「シグナルゲーム」と「期待管理」へと進化している。暗号資産市場は、世界の流動性の変化の前哨地として、この複雑な環境の中で典型的な同調的な変動を示している。まず、通貨政策の経路を振り返ると、2025年初頭に市場は「年内に3回の利下げ」という期待に共通の合意を形成しました。特に、2024年第四四半期のPCEの前月比増加率が明らかに低下する背景の中で、市場は2025年が「安定成長+穏やかなインフレ」のもとでの緩和サイクルの始まりに入ることを期待していました。しかし、この楽観的な期待はすぐに2025年3月のFOMC会議で現実の衝撃に直面しました。当時、何も手を打たなかったものの、会議後の声明では「インフレは目標にはほど遠い」と強調され、労働市場が依然としてタイトであることが警告されました。その後、4月と5月に連続してCPIの前年同月比が予想を上回る回復（それぞれ3.6%と3.5%）を示し、コアPCEの前年同月比増加率は常に3%以上を維持し、「粘着性インフレ」が市場の予想通りに収束していないことを反映しています。インフレの構造的要因――住宅賃料の硬直的な上昇、サービス業の賃金の粘着性、エネルギー価格の段階的な衝撃――は根本的な変化を見せていませんでした。インフレが再び上昇する圧力に直面して、6月の会議では再び「利下げを一時停止する」ことを選択し、点描図によって2025年の年間利下げ回数の予想を年初の3回から2回に引き下げました。連邦基金金利の年末予想は4.9%以上を維持しています。より重要なのは、記者会見で「データ依存+観察待機」の段階に入ったことを示唆しており、以前市場が解釈していた「緩和サイクル確認期」ではないということです。これは、通貨政策が「方向性」ガイダンスから「タイミング」管理に移行していることを示し、政策の不確実性が大幅に増加しています。一方で、2025年上半期には財政政策と通貨政策の間の"分裂が激化"する現象が見られる。政府は5月中旬に様々な金融手段を通じて"債務構造の最適化"を進めると発表し、その中にはステーブルコインの適法化立法プロセスを推進することが含まれている。Web3とフィンテック製品の資産の外部流出を利用して、明らかなバランスシートの拡大なしに流動性注入を実現しようと試みている。この一連の財政主導の景気刺激策と"高金利でインフレを抑制する"通貨政策の方向性は明らかに乖離しており、市場の期待管理はますます複雑になっている。政府の関税政策も上半期の世界市場の動乱の主導変数の一つとなった。4月中旬以降、一部の国のハイテク製品、電気自動車、クリーンエネルギー設備に対して30%-50%の新たな関税が次々と課され、さらにその範囲を拡大する脅威があった。これらの措置は単なる貿易報復ではなく、「輸入インフレ」を通じてインフレ圧力を生み出し、金利引き下げを強いる意図がある。こうした背景の中で、信用の安定性と金利のアンカーとの矛盾が浮き彫りにされている。一部の市場参加者は、その独立性に疑問を抱き始め、長期金利の再評価を引き起こし、10年物金利は一時4.78%に達し、2年物と10年物の金利差は6月に再びマイナスに転じ、経済後退の予想が再浮上した。一方で、地政学の緊張が続く中、市場の感情に実質的な影響を与えています。ウクライナは6月初めにある国の戦略爆撃機を成功裏に破壊し、高度な言葉の応酬を引き起こしました。一方、中東地域では、サウジアラビアの重要な石油インフラが5月末に疑わしい攻撃を受け、原油供給の予測が損なわれ、ブレント原油価格は130ドルを突破し、2022年以来の新高値を記録しました。2022年の市場反応とは異なり、今回の地政学的事件はビットコインとイーサリアムの同時上昇をもたらさず、むしろ避難資金が大量に金と短期債市場に流入する結果となり、金の現物価格は一時3450ドルを突破しました。このような市場構造の変化は、ビットコインが現在の段階では流動性取引商品としてより多く見なされており、マクロ的な避難資産とは見なされていないことを示しています。再び世界の資本移動の視点から見ると、2025年上半期には明らかな「新興市場からの去勢」の傾向が見られる。IMFのデータとクロスボーダー資本の追跡によると、Q2の新興市場債券資金の純流出は2020年3月のパンデミック以来の四半期最高を記録し、北米市場はETF化による安定した魅力で相対的な資金の純流入を得ている。暗号資産市場は完全に無関係というわけではない。ビットコインETFは年内に累計で60億ドル以上の純流入を記録し、堅調なパフォーマンスを示しているが、中小型の通貨とDeFi派生商品は大規模な資金流出に直面しており、「資産の階層化」と「構造的なローテーション」の顕著な兆候を示している。以上のように、2025年上半期は高度に構造化された不確実な環境が見られる：通貨政策の期待が激しくレンジ相場を形成し、財政政策の意図が信用に外溢し、地政学的なイベントが頻発して新たなマクロ変数を構成し、資本は先進市場に回帰し、避難資金の構造が再構築され、これらは暗号資産市場下半期の運営環境に複雑な基盤を埋め込む。これは単なる「利下げするかどうか」の問題ではなく、信用の再構築、グローバル流動性の主導権争奪、デジタル資産の合法性統合を巡る複数の戦場である。この戦いの中で、暗号資産は制度の隙間と流動性の再配分の中で構造的な機会を模索する。次の段階の相場は、すべての通貨に属するのではなく、マクロの状況を理解する投資者に属する。! [暗号市場マクロ調査レポート:世界的な混乱における金融政策の綱引きと機会、今年後半の暗号市場の最新見通し](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ba94505ae50916e09367f893eea92f24)## III. 通貨システムの再構築と暗号通貨の役割の体系的な進化2020年以降、通貨体系はブレトン・ウッズ体制崩壊以来最も深い構造的再編成を経験しています。この再編成は、技術的な支払いツールの進化からではなく、世界的な通貨秩序自体の不安定性と制度的信頼の危機から生じています。2025年上半期のマクロ環境の激しい変動を背景に、覇権は内部政策の一貫性のバランスを失い、外部からの権威に挑戦する多国間通貨実験に直面しています。その進化の軌跡は、暗号資産市場における暗号通貨の市場地位、規制論理、資産の役割に深く影響を与えます。内部構造から見ると、信用システムが直面している最大の問題は「通貨政策のアンカー論理の揺らぎ」である。過去十年以上にわたり、独立したインフレ目標の管理者として、その政策論理は明確で予測可能であった：経済が過熱しているときは引き締め、下落期には緩和し、価格安定を最優先の目標としていた。しかし、2025年にはこの論理が政府を代表とする「強い財政 - 弱い中央銀行」の組み合わせによって徐々に侵食されている。前政府時代の財政緩和と貨幣独立の堅持は、次第に「財政優先」戦略へと再構築されており、その核心は世界的な主導的地位を利用して国内インフレを逆輸出し、間接的に財政サイクルに合わせて政策パスを調整することである。この政策の分断の最も直観的な表れは、国際化の道筋を強化し続ける一方で、従来の通貨政策ツールを回避することです。例えば、2025年5月に提案された「コンプライアンス安定通貨戦略フレームワーク」は、資産がWeb3ネットワーク内でオンチェーンで発行されることによって、グローバルな外溢を実現することを明確に支持しています。このフレームワークの背後にあるのは、「金融国家機構」から「技術プラットフォーム国家」への進化の意図であり、その本質は新しい金融インフラを通じて「分散型通貨拡張能力」を形成し、中央銀行のバランスシートを回避しつつ、新興市場に流動性を提供し続けることです。この道筋は、安定通貨、オンチェーン国債、大宗商品決済ネットワークを統合し、「デジタル輸出システム」として、デジタル世界における信用のネットワーク効果を強化することを目指しています。しかし、この戦略は同時に市場に「法定通貨と暗号資産の境界が消失する」という懸念を引き起こしています。ステーブルコインが暗号取引における主導的地位を持続的に高める中で、その本質は「デジタル表現」へと徐々に進化しており、「暗号ネイティブ資産」ではなくなっています。それに応じて、ビットコインやイーサリアムのような純粋な分散型暗号資産は、取引システム内での相対的な重みが持続的に減少しています。2024年末から2025年Q2にかけてのデータによれば、世界の主要取引所での総取引量における他の資産の取引ペアの割合は61%から72%に上昇し、BTCとETHの現物取引の割合は共に減少しています。この流動性構造の変化は、信用体系が部分的に「暗号市場を飲み込んだ」ことを示しており、ステーブルコインは暗号の世界における新たな体系的リスクの源となっています。一方で、外部の挑戦から見ると、システムは多国間通貨メカニズムからの持続的な試練に直面しています。複数の国が自国通貨決済、二国間清算協定、商品連動型デジタル資産ネットワークの構築を加速させており、その目的はグローバル決済における独占的地位を弱め、「去化」システムの着実な実現を推進することです。現時点ではSWIFTシステムに対抗する有効なネットワークは形成されていませんが、その「インフラ代替」戦略は決済ネットワークに対して周辺圧力を形成しています。例えば、ある国が主導するデジタル通貨は中アジア、中東、アフリカの複数の国との越境決済インターフェースの連携を加速させ、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の石油・ガス、大宗商品取引における使用シーンを探索しています。この過程で、暗号資産は二つのシステムの間に挟まれ、その「制度帰属」問題はますますあいまいになっています。ビットコインはこの構図の中で特別な変数として、その役割が「非中央集権的な決済手段」から「非主権的なインフレ対策資産」および「制度の隙間における流動性の通路」へと移行しています。2025年上半期には、ビットコインが一部の国や地域で本国通貨の価値下落や資本規制に対抗するために大量に使用され、特にアルゼンチン、トルコ、ナイジェリアなどの通貨不安定な国々では、BTCと構成された「草の根ネットワーク」が住民のリスクヘッジと価値保存を実現する重要なツールとなっています。オンチェーンデータによると、2025年第一四半期には、ピアツーピア取引プラットフォームを通じて流入したラテンアメリカおよびアフリカ地域へのBTCの総額は前年同期比で40％以上増加し、これらの取引は本国中央銀行の規制を大きく回避し、ビットコインを「グレーなリスクヘッジ資産」としての機能を強化しています。しかし警戒すべきは、ビットコインとイーサリアムが国家の信用ロジックシステムにまだ組み込まれていないため、"政策圧力テスト"に直面した際のリスク耐性が依然として不足しているということです。2025年上半期には、DeFiプロジェクトと匿名取引プロトコルに対する規制が引き続き強化され、特にLayer 2エコシステム内のクロスチェーンブリッジとMEV中継ノードに対する新たな調査が行われることになり、一部の資金が高リスクのDeFiプロトコルからの退出を選択することを促しました。これは、システムが市場のナラティブを再主導する過程で、暗号資産は自身の役割を再定位する必要があり、もはや"金融の独立"の象徴ではなく、むしろ"金融の融合"または"制度のヘッジ"のツールとなる可能性が高いことを反映しています。イーサリアムの役割も変化しています。データ検証層と金融実行層への二重進化に伴い、その基盤機能は「スマートコントラクトプラットフォーム」から「制度アクセスプラットフォーム」へと徐々に進化しています。RWA資産のチェーン上発行であれ、政府/企業向けステーブルコインの展開であれ、ますます多くの活動がイーサリアムをそのコンプライアンス構造に組み込むようになります。伝統的な金融機関は、互換性のあるチェーン上にインフラを展開し、DeFiネイティブエコシステムと「制度のレイヤー」を形成しています。これは、イーサリアムが「金融ミドルウェア」としての制度であることを意味します。
2025年の暗号市場の見通し:マクロ政策ゲームにおける構造的な機会
2025 Crypto Market Outlook: Monetary Policy See-Saw and Opportunities in Global Turmoil (2025 暗号市場の見通し: 金融政策のシーソーと世界的な混乱における機会)
I. まとめ
2025年上半期、世界のマクロ環境は引き続き高度な不確実性が続いている。連邦準備制度は何度も利下げを見送っており、通貨政策が様子見のレンジ相場に入ったことを反映している。一方、政府の関税引き上げや地政学的な対立の激化は、世界的なリスク偏好の構造を一層引き裂いている。五つのマクロの視点から、オンチェーンデータと金融モデルを組み合わせて、下半期の暗号資産市場の機会とリスクを体系的に評価し、ビットコイン、ステーブルコインエコシステム、DeFiデリバティブ分野をカバーする三つの核心的な戦略提案を提示する。
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二、グローバルマクロ環境の振り返り（2025年上半期）
2025年上半期、世界のマクロ経済状況は複数の不確実性の特徴を持続し、成長の鈍化、インフレの粘着性、通貨政策の先行きの不透明さ、地政学的緊張の高まりといった複数の要因が絡み合う中で、世界的なリスク志向は著しく収縮している。マクロ経済と通貨政策の主導論理は「インフレ制御」から徐々に「シグナルゲーム」と「期待管理」へと進化している。暗号資産市場は、世界の流動性の変化の前哨地として、この複雑な環境の中で典型的な同調的な変動を示している。
まず、通貨政策の経路を振り返ると、2025年初頭に市場は「年内に3回の利下げ」という期待に共通の合意を形成しました。特に、2024年第四四半期のPCEの前月比増加率が明らかに低下する背景の中で、市場は2025年が「安定成長+穏やかなインフレ」のもとでの緩和サイクルの始まりに入ることを期待していました。しかし、この楽観的な期待はすぐに2025年3月のFOMC会議で現実の衝撃に直面しました。当時、何も手を打たなかったものの、会議後の声明では「インフレは目標にはほど遠い」と強調され、労働市場が依然としてタイトであることが警告されました。その後、4月と5月に連続してCPIの前年同月比が予想を上回る回復（それぞれ3.6%と3.5%）を示し、コアPCEの前年同月比増加率は常に3%以上を維持し、「粘着性インフレ」が市場の予想通りに収束していないことを反映しています。インフレの構造的要因――住宅賃料の硬直的な上昇、サービス業の賃金の粘着性、エネルギー価格の段階的な衝撃――は根本的な変化を見せていませんでした。
インフレが再び上昇する圧力に直面して、6月の会議では再び「利下げを一時停止する」ことを選択し、点描図によって2025年の年間利下げ回数の予想を年初の3回から2回に引き下げました。連邦基金金利の年末予想は4.9%以上を維持しています。より重要なのは、記者会見で「データ依存+観察待機」の段階に入ったことを示唆しており、以前市場が解釈していた「緩和サイクル確認期」ではないということです。これは、通貨政策が「方向性」ガイダンスから「タイミング」管理に移行していることを示し、政策の不確実性が大幅に増加しています。
一方で、2025年上半期には財政政策と通貨政策の間の"分裂が激化"する現象が見られる。政府は5月中旬に様々な金融手段を通じて"債務構造の最適化"を進めると発表し、その中にはステーブルコインの適法化立法プロセスを推進することが含まれている。Web3とフィンテック製品の資産の外部流出を利用して、明らかなバランスシートの拡大なしに流動性注入を実現しようと試みている。この一連の財政主導の景気刺激策と"高金利でインフレを抑制する"通貨政策の方向性は明らかに乖離しており、市場の期待管理はますます複雑になっている。
政府の関税政策も上半期の世界市場の動乱の主導変数の一つとなった。4月中旬以降、一部の国のハイテク製品、電気自動車、クリーンエネルギー設備に対して30%-50%の新たな関税が次々と課され、さらにその範囲を拡大する脅威があった。これらの措置は単なる貿易報復ではなく、「輸入インフレ」を通じてインフレ圧力を生み出し、金利引き下げを強いる意図がある。こうした背景の中で、信用の安定性と金利のアンカーとの矛盾が浮き彫りにされている。一部の市場参加者は、その独立性に疑問を抱き始め、長期金利の再評価を引き起こし、10年物金利は一時4.78%に達し、2年物と10年物の金利差は6月に再びマイナスに転じ、経済後退の予想が再浮上した。
一方で、地政学の緊張が続く中、市場の感情に実質的な影響を与えています。ウクライナは6月初めにある国の戦略爆撃機を成功裏に破壊し、高度な言葉の応酬を引き起こしました。一方、中東地域では、サウジアラビアの重要な石油インフラが5月末に疑わしい攻撃を受け、原油供給の予測が損なわれ、ブレント原油価格は130ドルを突破し、2022年以来の新高値を記録しました。2022年の市場反応とは異なり、今回の地政学的事件はビットコインとイーサリアムの同時上昇をもたらさず、むしろ避難資金が大量に金と短期債市場に流入する結果となり、金の現物価格は一時3450ドルを突破しました。このような市場構造の変化は、ビットコインが現在の段階では流動性取引商品としてより多く見なされており、マクロ的な避難資産とは見なされていないことを示しています。
再び世界の資本移動の視点から見ると、2025年上半期には明らかな「新興市場からの去勢」の傾向が見られる。IMFのデータとクロスボーダー資本の追跡によると、Q2の新興市場債券資金の純流出は2020年3月のパンデミック以来の四半期最高を記録し、北米市場はETF化による安定した魅力で相対的な資金の純流入を得ている。暗号資産市場は完全に無関係というわけではない。ビットコインETFは年内に累計で60億ドル以上の純流入を記録し、堅調なパフォーマンスを示しているが、中小型の通貨とDeFi派生商品は大規模な資金流出に直面しており、「資産の階層化」と「構造的なローテーション」の顕著な兆候を示している。
以上のように、2025年上半期は高度に構造化された不確実な環境が見られる：通貨政策の期待が激しくレンジ相場を形成し、財政政策の意図が信用に外溢し、地政学的なイベントが頻発して新たなマクロ変数を構成し、資本は先進市場に回帰し、避難資金の構造が再構築され、これらは暗号資産市場下半期の運営環境に複雑な基盤を埋め込む。これは単なる「利下げするかどうか」の問題ではなく、信用の再構築、グローバル流動性の主導権争奪、デジタル資産の合法性統合を巡る複数の戦場である。この戦いの中で、暗号資産は制度の隙間と流動性の再配分の中で構造的な機会を模索する。次の段階の相場は、すべての通貨に属するのではなく、マクロの状況を理解する投資者に属する。
! 暗号市場マクロ調査レポート:世界的な混乱における金融政策の綱引きと機会、今年後半の暗号市場の最新見通し
III. 通貨システムの再構築と暗号通貨の役割の体系的な進化
2020年以降、通貨体系はブレトン・ウッズ体制崩壊以来最も深い構造的再編成を経験しています。この再編成は、技術的な支払いツールの進化からではなく、世界的な通貨秩序自体の不安定性と制度的信頼の危機から生じています。2025年上半期のマクロ環境の激しい変動を背景に、覇権は内部政策の一貫性のバランスを失い、外部からの権威に挑戦する多国間通貨実験に直面しています。その進化の軌跡は、暗号資産市場における暗号通貨の市場地位、規制論理、資産の役割に深く影響を与えます。
内部構造から見ると、信用システムが直面している最大の問題は「通貨政策のアンカー論理の揺らぎ」である。過去十年以上にわたり、独立したインフレ目標の管理者として、その政策論理は明確で予測可能であった：経済が過熱しているときは引き締め、下落期には緩和し、価格安定を最優先の目標としていた。しかし、2025年にはこの論理が政府を代表とする「強い財政 - 弱い中央銀行」の組み合わせによって徐々に侵食されている。前政府時代の財政緩和と貨幣独立の堅持は、次第に「財政優先」戦略へと再構築されており、その核心は世界的な主導的地位を利用して国内インフレを逆輸出し、間接的に財政サイクルに合わせて政策パスを調整することである。
この政策の分断の最も直観的な表れは、国際化の道筋を強化し続ける一方で、従来の通貨政策ツールを回避することです。例えば、2025年5月に提案された「コンプライアンス安定通貨戦略フレームワーク」は、資産がWeb3ネットワーク内でオンチェーンで発行されることによって、グローバルな外溢を実現することを明確に支持しています。このフレームワークの背後にあるのは、「金融国家機構」から「技術プラットフォーム国家」への進化の意図であり、その本質は新しい金融インフラを通じて「分散型通貨拡張能力」を形成し、中央銀行のバランスシートを回避しつつ、新興市場に流動性を提供し続けることです。この道筋は、安定通貨、オンチェーン国債、大宗商品決済ネットワークを統合し、「デジタル輸出システム」として、デジタル世界における信用のネットワーク効果を強化することを目指しています。
しかし、この戦略は同時に市場に「法定通貨と暗号資産の境界が消失する」という懸念を引き起こしています。ステーブルコインが暗号取引における主導的地位を持続的に高める中で、その本質は「デジタル表現」へと徐々に進化しており、「暗号ネイティブ資産」ではなくなっています。それに応じて、ビットコインやイーサリアムのような純粋な分散型暗号資産は、取引システム内での相対的な重みが持続的に減少しています。2024年末から2025年Q2にかけてのデータによれば、世界の主要取引所での総取引量における他の資産の取引ペアの割合は61%から72%に上昇し、BTCとETHの現物取引の割合は共に減少しています。この流動性構造の変化は、信用体系が部分的に「暗号市場を飲み込んだ」ことを示しており、ステーブルコインは暗号の世界における新たな体系的リスクの源となっています。
一方で、外部の挑戦から見ると、システムは多国間通貨メカニズムからの持続的な試練に直面しています。複数の国が自国通貨決済、二国間清算協定、商品連動型デジタル資産ネットワークの構築を加速させており、その目的はグローバル決済における独占的地位を弱め、「去化」システムの着実な実現を推進することです。現時点ではSWIFTシステムに対抗する有効なネットワークは形成されていませんが、その「インフラ代替」戦略は決済ネットワークに対して周辺圧力を形成しています。例えば、ある国が主導するデジタル通貨は中アジア、中東、アフリカの複数の国との越境決済インターフェースの連携を加速させ、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の石油・ガス、大宗商品取引における使用シーンを探索しています。この過程で、暗号資産は二つのシステムの間に挟まれ、その「制度帰属」問題はますますあいまいになっています。
ビットコインはこの構図の中で特別な変数として、その役割が「非中央集権的な決済手段」から「非主権的なインフレ対策資産」および「制度の隙間における流動性の通路」へと移行しています。2025年上半期には、ビットコインが一部の国や地域で本国通貨の価値下落や資本規制に対抗するために大量に使用され、特にアルゼンチン、トルコ、ナイジェリアなどの通貨不安定な国々では、BTCと構成された「草の根ネットワーク」が住民のリスクヘッジと価値保存を実現する重要なツールとなっています。オンチェーンデータによると、2025年第一四半期には、ピアツーピア取引プラットフォームを通じて流入したラテンアメリカおよびアフリカ地域へのBTCの総額は前年同期比で40％以上増加し、これらの取引は本国中央銀行の規制を大きく回避し、ビットコインを「グレーなリスクヘッジ資産」としての機能を強化しています。
しかし警戒すべきは、ビットコインとイーサリアムが国家の信用ロジックシステムにまだ組み込まれていないため、"政策圧力テスト"に直面した際のリスク耐性が依然として不足しているということです。2025年上半期には、DeFiプロジェクトと匿名取引プロトコルに対する規制が引き続き強化され、特にLayer 2エコシステム内のクロスチェーンブリッジとMEV中継ノードに対する新たな調査が行われることになり、一部の資金が高リスクのDeFiプロトコルからの退出を選択することを促しました。これは、システムが市場のナラティブを再主導する過程で、暗号資産は自身の役割を再定位する必要があり、もはや"金融の独立"の象徴ではなく、むしろ"金融の融合"または"制度のヘッジ"のツールとなる可能性が高いことを反映しています。
イーサリアムの役割も変化しています。データ検証層と金融実行層への二重進化に伴い、その基盤機能は「スマートコントラクトプラットフォーム」から「制度アクセスプラットフォーム」へと徐々に進化しています。RWA資産のチェーン上発行であれ、政府/企業向けステーブルコインの展開であれ、ますます多くの活動がイーサリアムをそのコンプライアンス構造に組み込むようになります。伝統的な金融機関は、互換性のあるチェーン上にインフラを展開し、DeFiネイティブエコシステムと「制度のレイヤー」を形成しています。これは、イーサリアムが「金融ミドルウェア」としての制度であることを意味します。