たった3年前、現物ビットコインETFは暗号通貨が主流金融に進出するための最後のGate.ioの道と称賛されました。そして一瞬の間、それらは本当に投資を革命的に変えるように見えました。承認の嵐と数十億ドルの機関投資が流入した後、ウォール街の多くはETF時代が到来したと考えました。ETFは、機関投資家に対してビットコイン(BTC)およびイーサリアム(ETH)へのエクスポージャーを得るための簡単な方法を提供しましたが、プライベートキーや保管の複雑さに悩まされることはありません。しかし、彼らには通常価格のみを追跡するという根本的な制限があります。暗号通貨の有名なボラティリティ市場が横ばいになると、ETFのリターンも停滞する可能性があります。これは、現物ETFが革新と洗練を求める市場においてますます鈍い手段のように見えることを意味します。## 24時間365日の市場における高まる期待現実は、機関投資家の採用が進むにつれて、期待も高まっているということです。資本市場において、価格上昇を超えたリターンを生み出せない投資には固有の欠陥があります。その欠陥は、急速に変化する24時間365日の暗号通貨の世界ではより顕著になります。かつて受動的なエクスポージャーに満足していた投資家たちは、より多くを求めています。従来の市場では、上場投資商品を使用して配当、利息を生む金融商品、または構造化投資商品にアクセスすることができます。なぜ暗号通貨投資は単純な価格投機に限られるべきなのでしょうか？上場投資ノートは、ステーキングベースのトークン、DeFiポートフォリオ、複数資産の投資バスケットを含む、複数の暗号資産への構造化されたエクスポージャーを提供することで、この需要に応えています。これらの製品は、ビットコインやイーサリアムを超えて、ステーキング報酬を追跡する製品、多様化された暗号ポートフォリオ、構造化されたデリバティブを含む offerings が急速に拡大しているヨーロッパで繁栄しています。## 規制の役割: MiCAはゲームを変える欧州での勢いは偶然ではなく、欧州大陸のUCITS規制はETFの活動を厳しく制限しており、ETCやETNがより適応性の高い投資ビークルとして主導権を握る自然な機会を生み出しています。これは、昨年末に全面的に施行された欧州連合(EU)の暗号資産市場規制(MiCA)によって加速されています。MiCAは、EU加盟国全体で暗号資産の統一された法的枠組みを提供し、デジタル資産の発行、運用、マーケティングに関するより明確な基準を義務付けています。重要なことに、MiCAはETNに関する主な懸念事項である信用リスクに対処しています。債務証券として、ETNは伝統的に発行者の信用力に依存していました。しかし、MiCAの下では、発行者はより高い資本要件を満たし、運営の透明性を示さなければならず、機関投資家にとっての保護を再保証します。この進展は、カウンターパーティーリスクを減少させ、債券投資家にとって既に馴染みのある規制枠組みを反映しています。最新のETPパフォーマンスデータと組み合わせると、見逃すことのできない結論が得られます：ますます多くの機関投資家が、適切に規制された環境で利息を生むETN構造を受け入れることに安心感を持っているようです。## 二つの大陸の物語しかし、ヨーロッパがMiCAで前進する一方で、アメリカはためらっています。SECの慎重なアプローチは、ETNのようなより多様な暗号投資商品へのアクセスを制限しています。この規制の遅れは、アメリカの投資家に不利益をもたらし、暗号市場内の機会を完全に活用する能力を制限しています。そのような乖離は、投資家がもはやビットコインの次のピークへのエクスポージャーのみを求めていない構造的変化の始まりかもしれません。これらの投資家は、ステーキング報酬を獲得したり、分散型金融プロトコルから手数料を得たりする手段を求めています。静的なETFはこれらの特典を提供することができず、追加のリターンの可能性を備えたETNに強いアドバンテージを与えています。それはETFが消えることを意味するわけではありません。特に北米では、ブランド力が大きく、名称の認知度とより簡素な規制環境により保守的なプレーヤーにとって常に意識されています。しかし、従来の市場が収益を求め続ける中で、機関資本はよりダイナミックな構造に徐々にシフトしています。この動きは、トランプ政権が規制を緩和するか、またはヨーロッパのETNへの支援がMiCAの下でより包括的になる場合に加速する可能性があります。## 批判は続いているが、需要も続いているETFの安全性に依存している批評家たちは、トークンのステーキングや新しいDeFi資産はあまりにもリスクが高いか流動性がないと主張します。彼らは分散型プラットフォームにおける信用リスクやスマートコントラクトの脆弱性を指摘します。このような懐疑心は健全である可能性がありますが、利回りを求める投資家の本当の需要を考慮していません。ETNへの流入が加速していることは、多くの人々が安定したリターンを求めてこれらの複雑さを乗り越える準備ができていることを示唆しており、特に代替手段が周期的な暗号の不況をじっと耐えることである場合はなおさらです。ある程度、ETFは年金基金や大手資産運用会社の間で暗号通貨を正当化する上で重要な役割を果たしました。しかし、その成功は、暗号通貨の基盤となる革新を追跡するのではなく、それを基に構築できる他の構造への扉を開きました。その結果、ETNは、従来型のETFよりもデジタル資産のダイナミズムをより効果的に捉えるユニークなスペースを切り開いています。本質的に、暗号市場の次の成長段階は、価格に対する盲目的な賭け以上のものを提供する製品にかかっています。機関投資家は多様化と利回りを求めており、規制当局は透明性を求めています。ETNは落とし穴がないわけではありませんが、これらの要求の間でより良いバランスを取るようです。ヨーロッパが規制の明確さを持って前進し、利回りを求める資本が世界を巡る中で、ETNは真剣な暗号資産の配分のためのデフォルトの手段としてETFを超えることが期待されています。受動的なアプローチに満足している人にとって、ETFは引き続き十分かもしれません。しかし、世界最大のファンドにとって、自己満足は戦略であることはほとんどありません。強気市場と弱気市場の両方で収入を得る約束を持つETNは、暗号の可能性を適切に活用するための賢い賭けとして魅力的です。デジタルファイナンスの近い未来がリターンを生み出す革新的な方法に関するものであれば、ETNは単なるサイドショーではありません。そして彼らはまだメインイベントになる可能性があります。バンディープ・シン・ランガーFineqiaのCEOであるBundeep Singh Rangar**は、デジタル業界で認められた人物であり、投資家です。Fineqia International Inc.(publiclyカナダでCSEに上場しています:FNQ)は、初期および成長段階のテクノロジー企業への投資を構築し、対象とするデジタル資産ビジネスです。彼はブロックチェーン技術のソートリーダーであり、Paris Blockchain Week、ロンドンのInsurance 2025、マドリードのSouth Summit、ワルシャワのFinTech & InsurTech Digital Congress、東京の楽天のTechnology Conferenceなど、影響力のあるイベントで講演を行っています。2015年、バンディープはロンドンを拠点とするインシュアテック企業PremFinaを設立し、英国の保険業界を混乱させ、35年の歴史を持つ100億ドルの市場複占に挑戦しました。彼は、楽天、カナダのトムソン家、シリコンバレーの投資家ティム・ドレイパーなどの著名な企業からベンチャーキャピタルを調達し、米国の金融機関からプライベートエクイティ投資を確保しました。Bundeepの個人投資は、Wave Financial、IDEO CoLab.、Nivaura、Phunware Inc.などのブロックチェーン企業を含む国際的に広がっています。
暗号資産の第二幕: 取引所で取引されるノートの静かな上昇
たった3年前、現物ビットコインETFは暗号通貨が主流金融に進出するための最後のGate.ioの道と称賛されました。そして一瞬の間、それらは本当に投資を革命的に変えるように見えました。承認の嵐と数十億ドルの機関投資が流入した後、ウォール街の多くはETF時代が到来したと考えました。
ETFは、機関投資家に対してビットコイン(BTC)およびイーサリアム(ETH)へのエクスポージャーを得るための簡単な方法を提供しましたが、プライベートキーや保管の複雑さに悩まされることはありません。しかし、彼らには通常価格のみを追跡するという根本的な制限があります。暗号通貨の有名なボラティリティ市場が横ばいになると、ETFのリターンも停滞する可能性があります。これは、現物ETFが革新と洗練を求める市場においてますます鈍い手段のように見えることを意味します。
24時間365日の市場における高まる期待
現実は、機関投資家の採用が進むにつれて、期待も高まっているということです。資本市場において、価格上昇を超えたリターンを生み出せない投資には固有の欠陥があります。その欠陥は、急速に変化する24時間365日の暗号通貨の世界ではより顕著になります。かつて受動的なエクスポージャーに満足していた投資家たちは、より多くを求めています。従来の市場では、上場投資商品を使用して配当、利息を生む金融商品、または構造化投資商品にアクセスすることができます。なぜ暗号通貨投資は単純な価格投機に限られるべきなのでしょうか？
上場投資ノートは、ステーキングベースのトークン、DeFiポートフォリオ、複数資産の投資バスケットを含む、複数の暗号資産への構造化されたエクスポージャーを提供することで、この需要に応えています。これらの製品は、ビットコインやイーサリアムを超えて、ステーキング報酬を追跡する製品、多様化された暗号ポートフォリオ、構造化されたデリバティブを含む offerings が急速に拡大しているヨーロッパで繁栄しています。
規制の役割: MiCAはゲームを変える
欧州での勢いは偶然ではなく、欧州大陸のUCITS規制はETFの活動を厳しく制限しており、ETCやETNがより適応性の高い投資ビークルとして主導権を握る自然な機会を生み出しています。これは、昨年末に全面的に施行された欧州連合(EU)の暗号資産市場規制(MiCA)によって加速されています。MiCAは、EU加盟国全体で暗号資産の統一された法的枠組みを提供し、デジタル資産の発行、運用、マーケティングに関するより明確な基準を義務付けています。
重要なことに、MiCAはETNに関する主な懸念事項である信用リスクに対処しています。債務証券として、ETNは伝統的に発行者の信用力に依存していました。しかし、MiCAの下では、発行者はより高い資本要件を満たし、運営の透明性を示さなければならず、機関投資家にとっての保護を再保証します。この進展は、カウンターパーティーリスクを減少させ、債券投資家にとって既に馴染みのある規制枠組みを反映しています。
最新のETPパフォーマンスデータと組み合わせると、見逃すことのできない結論が得られます：ますます多くの機関投資家が、適切に規制された環境で利息を生むETN構造を受け入れることに安心感を持っているようです。
二つの大陸の物語
しかし、ヨーロッパがMiCAで前進する一方で、アメリカはためらっています。SECの慎重なアプローチは、ETNのようなより多様な暗号投資商品へのアクセスを制限しています。この規制の遅れは、アメリカの投資家に不利益をもたらし、暗号市場内の機会を完全に活用する能力を制限しています。
そのような乖離は、投資家がもはやビットコインの次のピークへのエクスポージャーのみを求めていない構造的変化の始まりかもしれません。これらの投資家は、ステーキング報酬を獲得したり、分散型金融プロトコルから手数料を得たりする手段を求めています。静的なETFはこれらの特典を提供することができず、追加のリターンの可能性を備えたETNに強いアドバンテージを与えています。
それはETFが消えることを意味するわけではありません。特に北米では、ブランド力が大きく、名称の認知度とより簡素な規制環境により保守的なプレーヤーにとって常に意識されています。しかし、従来の市場が収益を求め続ける中で、機関資本はよりダイナミックな構造に徐々にシフトしています。この動きは、トランプ政権が規制を緩和するか、またはヨーロッパのETNへの支援がMiCAの下でより包括的になる場合に加速する可能性があります。
批判は続いているが、需要も続いている
ETFの安全性に依存している批評家たちは、トークンのステーキングや新しいDeFi資産はあまりにもリスクが高いか流動性がないと主張します。彼らは分散型プラットフォームにおける信用リスクやスマートコントラクトの脆弱性を指摘します。このような懐疑心は健全である可能性がありますが、利回りを求める投資家の本当の需要を考慮していません。ETNへの流入が加速していることは、多くの人々が安定したリターンを求めてこれらの複雑さを乗り越える準備ができていることを示唆しており、特に代替手段が周期的な暗号の不況をじっと耐えることである場合はなおさらです。
ある程度、ETFは年金基金や大手資産運用会社の間で暗号通貨を正当化する上で重要な役割を果たしました。しかし、その成功は、暗号通貨の基盤となる革新を追跡するのではなく、それを基に構築できる他の構造への扉を開きました。その結果、ETNは、従来型のETFよりもデジタル資産のダイナミズムをより効果的に捉えるユニークなスペースを切り開いています。
本質的に、暗号市場の次の成長段階は、価格に対する盲目的な賭け以上のものを提供する製品にかかっています。機関投資家は多様化と利回りを求めており、規制当局は透明性を求めています。ETNは落とし穴がないわけではありませんが、これらの要求の間でより良いバランスを取るようです。ヨーロッパが規制の明確さを持って前進し、利回りを求める資本が世界を巡る中で、ETNは真剣な暗号資産の配分のためのデフォルトの手段としてETFを超えることが期待されています。
受動的なアプローチに満足している人にとって、ETFは引き続き十分かもしれません。しかし、世界最大のファンドにとって、自己満足は戦略であることはほとんどありません。強気市場と弱気市場の両方で収入を得る約束を持つETNは、暗号の可能性を適切に活用するための賢い賭けとして魅力的です。デジタルファイナンスの近い未来がリターンを生み出す革新的な方法に関するものであれば、ETNは単なるサイドショーではありません。
そして彼らはまだメインイベントになる可能性があります。
バンディープ・シン・ランガー
FineqiaのCEOであるBundeep Singh Rangar**は、デジタル業界で認められた人物であり、投資家です。Fineqia International Inc.(publiclyカナダでCSEに上場しています:FNQ)は、初期および成長段階のテクノロジー企業への投資を構築し、対象とするデジタル資産ビジネスです。彼はブロックチェーン技術のソートリーダーであり、Paris Blockchain Week、ロンドンのInsurance 2025、マドリードのSouth Summit、ワルシャワのFinTech & InsurTech Digital Congress、東京の楽天のTechnology Conferenceなど、影響力のあるイベントで講演を行っています。2015年、バンディープはロンドンを拠点とするインシュアテック企業PremFinaを設立し、英国の保険業界を混乱させ、35年の歴史を持つ100億ドルの市場複占に挑戦しました。彼は、楽天、カナダのトムソン家、シリコンバレーの投資家ティム・ドレイパーなどの著名な企業からベンチャーキャピタルを調達し、米国の金融機関からプライベートエクイティ投資を確保しました。Bundeepの個人投資は、Wave Financial、IDEO CoLab.、Nivaura、Phunware Inc.などのブロックチェーン企業を含む国際的に広がっています。