ビットコインが86,000ドルを下回る、日本の債券利回りが急上昇

ビットコイン (BTC)は、86,000ドルを下回るドロップを記録しました。これは、日本の政府債券利回りの急騰が世界的なリスクオフの波を引き起こしたためです。10年物JGB利回りは1.879%に上昇し、2008年以来の最高水準となりました。一方、2年物利回りは16年以上ぶりに1%を超えました。トレーダーたちは、債券市場の急騰を、12月にも日本銀行(BOJ)の利上げの期待が高まっていることに起因していると見ており、これが円を強化し、長年の円キャリー取引を解消し始めました。

円キャリートレードの解消

キャリー・トレードは、数十年にわたり世界の流動性の基盤となってきました。投資家は日本で安価に借り入れ、(ほぼゼロの金利)で、その資本を米国株式、新興市場、暗号通貨などの高利回り資産に投資します。この戦略は、2022年以降のリスク資産の急騰の多くを助長してきました。

しかし、日本の利回りが上昇するにつれて:

• 円建ての借入コストが上昇
• 円が急速に上昇し、(USD/JPYは数日で155から148にドロップしました)
• キャリートレードが非採算となり、大規模な解消を強いる

このデレバレッジは薄い週末市場に最も影響を与え、流動性がすでに低いため、資産クラス全体で価格の変動を増幅させます。

ビットコインの週末フラッシュクラッシュ

ビットコインは土曜日の早朝に**$89,000**の周りで静かに取引されていたが、円が急騰し、ストップロスオーダーとマージンコールのカスケードを引き起こした。数時間以内に:

• BTCは**$85,900**に急落しました — **3.4%**のインターデイドロップ
• 清算は $800 百万 を超え、主にロングポジションです
• イーサリアムと主要なアルトコインも続き、4〜6%下落

暗号通貨は日曜日の正午頃に**$86,600で安定しましたが、この出来事はビットコインのグローバル金融相互接続性**への感受性が高まっていることを浮き彫りにしました。かつて「デジタルゴールド」のヘッジと見なされていたものは、今やキャリートレードの巻き戻しダイナミクスと相関する高ベータのリスク資産のように振る舞っています。

より広い市場への影響

円キャリートレードの逆転が世界的に波及しています:

• 米国株式: ナスダック先物はプレマーケットで1.2%下落
• 新興市場: アジアの指数は2〜3%下落した
• 商品: 石油と銅はリスク回避の中でドロップした

アナリストは、$500 億から$1 兆のキャリートレードが、BOJのシグナルが持続する場合、今後数週間で解消される可能性があると推定しており、暗号通貨を含むリスク資産に持続的な圧力をかけることになる。

なぜ今？

• BOJの11月の会議の議事録は、利上げに関する内部の議論を明らかにした
• 日本のコアCPIは10月に2.8%に達し、2年で最も高い
• 9月以来の円の10%の上昇は、すでにキャリーの収益性を圧迫しています

要約すると、ビットコインが$86,000を下回ったことは、急騰する日本の国債利回りと日本銀行のタカ派的な姿勢によって引き起こされたグローバル・キャリー・トレードの巻き戻しの初期段階を反映しています。円が強くなり、借入コストが上昇する中で、リスク資産全体 — クリプトを含む — における数兆のレバレッジポジションが、今後数週間で増大する圧力に直面しています。