TetherがHSBCの金属取引責任者を引き抜き、120億ドルの金準備を拡大

全球最大的穩定幣發行商 Tether 從匯豐銀行聘請了資深金屬交易員，負責監督其黃金儲備和貴金屬交易業務的擴張。Tether 目前擁有金融領域最大的私人黃金儲備之一，截至 2025 年 9 月，其黃金儲備價值超過 120 億美元。此次策略性招聘反映了 Tether 在宏觀經濟環境動盪背景下，向實體資產多元化發展的策略。

匯豐銀行高管帶來機構級專業知識

（來源：Bloomberg）

新聘人員在貴金屬交易、風險管理和儲備配置方面擁有數十年的經驗，這表明 Tether 雄心勃勃，致力於成為全球貴金屬市場的主要參與者。Vincent Domien 作為匯豐銀行全球金屬交易主管，掌管著全球最大銀行之一的貴金屬交易部門，具備深厚的市場洞察力和龐大的業界人脈。Matthew O’Neill 則在歐洲、中東及非洲地區的貴金屬採購領域擁有豐富經驗，熟悉複雜的跨境採購和物流網絡。

Tether 計劃利用這些專業知識來提高流動性、提升儲存效率，並有可能推出新的黃金支援金融工具。透過利用匯豐銀行的機構級交易專業知識，Tether 能夠優化其穩定幣發行所產生的創紀錄收入的儲備管理，並將其影響力擴展到傳統商品市場。這種從傳統金融巨頭挖角頂級人才的策略，顯示 Tether 不滿足於僅在加密貨幣領域發展，而是要在實物資產市場建立真正的競爭力。

據估計，Tether 今年 9 月每週購買的黃金超過 1 噸。這個購買速度在私人機構中極為罕見，通常只有中央銀行或主權財富基金才會維持如此規模的持續採購。每週 1 噸意味著 Tether 每年將購買超過 50 噸黃金，相當於一些中小型國家的年度黃金儲備增量。這種購買力使 Tether 成為全球黃金市場的重要需求方，其採購策略可能對市場價格產生實質影響。

近年來，Tether 的黃金儲備迅速增長，已成為除銀行和政府之外全球最大的黃金持有者之一。該公司黃金儲備超過 1,800 億美元總資產中，黃金約佔 120 億美元（截至 9 月）。這個比例顯示黃金在 Tether 資產配置中的戰略地位正在上升，從傳統的美元現金和短期國債儲備，逐步向多元化的實物資產組合轉型。

金價歷史性上漲推動避險資產需求

此舉正值黃金價格歷史性上漲之際，本週金價在回落後反彈至每盎司 4,100 美元以上，10 月份創下歷史新高，超過 4,381 美元。地緣政治不確定性及其經濟影響，美國政府停擺這加速了對黃金、金屬和國債等鏈上交易避險資產的需求。

黃金價格的持續上漲為 Tether 的黃金儲備創造了巨額帳面收益。假設 Tether 的 120 億美元黃金儲備平均成本在金價 3,000 美元時建立，當前 4,100 美元的價格意味著約 36% 的未實現收益，相當於超過 40 億美元的帳面利潤。這種收益不僅增強了 Tether 的財務實力，也為其進一步擴大黃金儲備提供了資金支持。

投資者對有形價值儲存手段的持續需求，成為 Tether 加大黃金配置的核心邏輯。在通膨壓力、地緣政治衝突和貨幣政策不確定性的三重夾擊下，傳統的紙幣和短期債券儲備面臨購買力侵蝕風險。黃金作為數千年來被驗證的價值儲存工具，在這種環境下重新獲得青睞。Tether 將黃金納入其儲備結構，不僅是為了多元化風險，更是為了在長期通膨預期下保護和增值儲備資產。

金價上漲對 Tether 的多重影響

儲備增值：120 億美元黃金儲備隨金價上漲產生帳面收益，增強財務實力

競爭優勢：持有實物黃金使 Tether 相比純法幣儲備的穩定幣更具抗通膨能力

產品創新：Tether Gold (XAUT) 等黃金支持穩定幣受益於金價上漲，吸引更多用戶

Tether Gold 穩定幣與儲備雙軌戰略

Tether 將黃金納入其與美元掛鉤的穩定幣（USDT）的儲備金中，並發行了黃金支持的穩定幣「Tether Gold (XAUT)」。XAUT 的市值約為 20 億美元，由約 1300 根金條 100% 支撐。每個 XAUT 代幣代表一金衡盎司的倫敦金銀市場協會（LBMA）認證黃金，這些金條儲存在瑞士的安全金庫中。

Tether Gold 提供了一種獨特的價值主張：投資者可以在不需要處理實物黃金儲存、保險和運輸複雜性的情況下，擁有真實黃金的經濟權益。每個 XAUT 持有者都可以選擇將代幣贖回為實物黃金，這種可贖回性確保了代幣價格與現貨黃金價格的緊密掛鉤。相比傳統的黃金 ETF，XAUT 具備 24/7 交易、即時結算和跨境轉移的優勢。

Tether 的黃金戰略採取雙軌並行模式。第一軌是將黃金作為 USDT 穩定幣的儲備資產之一，增強整體儲備的抗通膨能力和資產多元化。第二軌是透過 XAUT 直接向市場提供黃金支持的數位資產產品，開拓新的收入來源。這種雙軌戰略使 Tether 既能享受黃金價格上漲帶來的儲備增值，又能透過 XAUT 的發行和管理費用獲得持續的現金流。

截至 11 月 11 日發稿時，Tether（USDT）的市值超過 1,830 億美元。根據 Coinmarketcap 數據，執行長 Paolo Ardoino 證實，第三季穩定幣供應量增加了 170 億美元，而該公司目前擁有 65 億美元的超額儲備。這種強勁的成長顯示，即使在加密貨幣市場波動的環境下，USDT 作為交易媒介和避險工具的需求依然旺盛。

65 億美元的超額儲備為 Tether 提供了充足的緩衝，能夠應對潛在的大規模贖回需求或市場衝擊。這個超額儲備也為 Tether 擴大黃金採購提供了資金來源。相比必須 1:1 支持流通 USDT 的儲備部分，超額儲備具有更大的配置靈活性，Tether 可以將其中相當比例投資於黃金等長期增值資產。

實物資產多元化背後的戰略考量

此次策略性招聘體現了 Tether 的多元化資產負債表計劃，即在宏觀經濟環境動盪和投資者對有形價值儲存手段持續需求的背景下，增加對實物資產（尤其是黃金）的投資。Tether 目前擁有金融領域最大的私人黃金儲備之一，這個地位使其在貴金屬市場擁有話語權。

傳統穩定幣的儲備結構主要由美元現金、短期國債和商業票據構成。這種結構雖然流動性強，但在通膨環境下面臨購買力侵蝕風險。黃金的加入改變了這種單一的法幣儲備結構，提供了對沖通膨和貨幣貶值的天然保護。當美元因量化寬鬆政策而貶值時，黃金價格通常會上漲，從而保護儲備的真實購買力。

挖角匯豐銀行的頂級金屬交易員，顯示 Tether 不僅要持有黃金，更要積極管理和交易這些資產。專業的交易團隊可以透過期貨對沖、現貨套利和庫存優化等策略，在保持儲備安全性的同時，提升資產回報率。這種從被動持有到主動管理的轉變，標誌著 Tether 從單純的穩定幣發行商，向綜合性的數位資產和實物資產管理公司演進。

未來幾個月，隨著 Vincent Domien 和 Matthew O’Neill 正式加入，Tether 的黃金業務可能迎來新的擴張。新的黃金支援金融工具可能包括收益型黃金代幣、黃金借貸平台或與其他實物資產掛鉤的混合型產品。這些創新將進一步模糊傳統金融與加密貨幣之間的界限，為投資者提供更多元的資產配置選擇。