によって書かれた: Bitui 外媒「ザ・インフォメーション」によると、ナスダック取引所は上場企業が資金調達を通じて暗号通貨を購入する行為に対する規制を強化する計画を立てており、企業は株主の承認を得る必要があり、購入の目的、リスク、および主な業務への影響を詳細に開示しなければならない。さもなければ、取引停止や上場廃止の処分を受ける可能性がある。 この政策の噂は迅速に連鎖反応を引き起こし、複数の暗号関連企業の株価が急落し、暗号市場は短期的に下落しました。 データの背後にある資金調達の狂騒：154社と980億ドルの「コイン購入の衝動」 ナスダックの今回の行動は無意味ではない。 著名投資銀行 Architect Partners が2025年第三四半期に発表した研究報告によると、2025年1月以来、アメリカに上場している154社以上が資金調達計画を提案または完了し、「ビットコインやその他の暗号通貨を購入すること」を資金の用途として明確にしています。総資金調達額は980億ドルに達します。この規模は、過去数年での合計10社、336億ドルの同様の資金調達をはるかに上回っています。 多くの企業は「ブロックチェーン戦略の展開」や「資金の多様化配置」という名目を掲げながら、実際には暗号市場の急成長に乗ろうとしています。 彼らの中で最も一般的な手法は、特定の人気トークンの「株式代理」になろうとすることです。つまり、公開市場で大量に特定の暗号通貨（例えば、BTC、ETH、さらにはMemeコイン）を購入し、自社の株式を二次市場の投資家が間接的にそのコインに賭けるための手段にすることです。特にブルマーケットの環境では、この戦略は株価を押し上げ、話題を生み出し、大株主が高値で現金化するのを助けることが非常に容易です。 ナスダックの今回の規制強化は、主業から逸脱し、短期的な投機行動を抑制するためのものです。 市場は迅速に反応する：誰が下落しているのか？誰が誤解されているのか？ 市場の反応は即座に現れました。 暗号資産と密接に結びついた事業を展開している多くの企業では、大幅な下落が見られています。 その中で、鉱業会社のBitmineImmersionは8.7%下落しました。 SharpLink Gamingは約10%下落しています。 マイクロストラテジーは2.7%下落しました。 これらの変動の背後には、市場が短期的なネガティブな反応を示しているだけでなく、投資家が「クリプト関連株」の真の価値とコンプライアンスコストを再評価し始めていることも示しています。 トランプ政権以来、アメリカは暗号通貨に対して全体的に「受け入れ」の姿勢を持っており、SEC（証券取引委員会）やCFTC（商品先物取引委員会）などの連邦機関は、法執行や立法の進展において相対的に遅れを取っています。この緩和された環境は、多くの企業が大胆に暗号資産の配置計画を推進することを可能にし、「ホールド」を中心としたストーリーを持つ企業の出現も見られました。 しかし、市場で暗号の概念を利用して株価を操作したり、役員が利益を確定した後に株価が崩壊する事件が何度も発生する中、一線の規制機関である取引所は先手を打たざるを得ませんでした。ナスダックの今回の政策は「補完的な規制」と見なすことができ、連邦立法がまだ体系化されていない段階で、上場ルールを通じて市場秩序と投資家保護を維持することを目的としています。 実際、これはナスダックが暗号分野で慎重な態度を示すのは初めてではありません。複数の暗号マイニング企業の上場を遅延させることから、ブロックチェーン事業の割合が高すぎる企業に対してより厳しい情報開示要件を課すまで、その政策は一貫して「リスク回避がイノベーション促進に優先する」という傾向があります。 コインの裏表 批評者は、ナスダックの行動には合理性があるが、「過度な遮断」のリスクが存在すると考えている。 ブロックチェーン技術をビジネスの基盤に統合しようとする企業、例えばサプライチェーンファイナンスのデジタル化を進めたり、資産のトークン化を試みたりしている企業は、新しい規制によって増加したコンプライアンスコストのために躊躇する可能性があります。株主承認プロセスが長期化し、情報開示が複雑になることで、企業は市場機会を逃す可能性があります。 さらに、厳格な規制が革新企業をプライベートマーケットや他の国際取引所（カナダやシンガポールなど）に移行させ、さらにはDAOやトークン化構造を通じて資金調達を行うことを促し、ナスダック自体の競争力とアメリカの資本市場の革新力を弱めるのではないかという懸念もある。 投資家にとって、ナスダックの規制強化は二刀流の剣である。 積極的な観点から見ると、より強力な規制は、市場操作行為である出荷の引き上げを減少させ、純粋なコンセプトの投機を抑制し、市場のバブルを排除するのに役立ち、中小投資家を情報の非対称性から保護することができます。 しかし、別の面から見ると、牛市の環境の中で、「融資–コイン購入–株価上昇」というメカニズムは、一部の投資家にとって顕著なリターンをもたらしました。規制が強化されると、このような高ボラティリティで高リターンの機会は減少する可能性があります。投資家は、暗号資産へのエクスポージャーを得るために、他のツール（現物ビットコインETF、先物ETF、信託商品など）に目を向ける必要があるか、より安定したリターンを受け入れる必要があるかもしれませんが、爆発的な成長は弱い市場です。 ナスダックの今回の決定は、世界の主要な取引所の風向計となる可能性が高い。 現在、ニューヨーク証券取引所（NYSE）やシカゴオプション取引所（CBOE）などは、まだ同様の厳しい政策を導入していませんが、彼らは市場と規制の反応を注意深く観察しています。将来的に、アメリカや世界中の取引所で共通の「企業保有暗号資産情報開示基準」が形成される可能性も排除できません。 その一方で、企業は戦略を調整しています。多くの会社が資金調達プランを再構築し、「暗号通貨投資」を「デジタル資産管理」や「ブロックチェーン技術構築」プロジェクトとしてパッケージ化し、直接的な監視を回避しています。法律チームは新規則の解釈に忙しく、株主とのコミュニケーションコストが大幅に上昇しています。 結果にかかわらず、ナスダックは二つの役割をバランスさせようと努力しているようです。一方では革新企業の資金調達プラットフォームであり、もう一方では市場秩序の維持者です。 おそらく、この規制実験の本当の意味は、「規制をするべきかどうか」ではなく、「どのように公平かつ賢明に規制するか」ということにあります。暗号の世界と伝統的金融の融合は不可逆的ですが、その融合の道筋は同様の衝突や妥協に満ちていることが必然です。
ナスダックが出動！「暗号資産取引」を厳しく管理する上場企業
によって書かれた: Bitui
外媒「ザ・インフォメーション」によると、ナスダック取引所は上場企業が資金調達を通じて暗号通貨を購入する行為に対する規制を強化する計画を立てており、企業は株主の承認を得る必要があり、購入の目的、リスク、および主な業務への影響を詳細に開示しなければならない。さもなければ、取引停止や上場廃止の処分を受ける可能性がある。
この政策の噂は迅速に連鎖反応を引き起こし、複数の暗号関連企業の株価が急落し、暗号市場は短期的に下落しました。
データの背後にある資金調達の狂騒：154社と980億ドルの「コイン購入の衝動」
ナスダックの今回の行動は無意味ではない。
著名投資銀行 Architect Partners が2025年第三四半期に発表した研究報告によると、2025年1月以来、アメリカに上場している154社以上が資金調達計画を提案または完了し、「ビットコインやその他の暗号通貨を購入すること」を資金の用途として明確にしています。総資金調達額は980億ドルに達します。この規模は、過去数年での合計10社、336億ドルの同様の資金調達をはるかに上回っています。
多くの企業は「ブロックチェーン戦略の展開」や「資金の多様化配置」という名目を掲げながら、実際には暗号市場の急成長に乗ろうとしています。
彼らの中で最も一般的な手法は、特定の人気トークンの「株式代理」になろうとすることです。つまり、公開市場で大量に特定の暗号通貨（例えば、BTC、ETH、さらにはMemeコイン）を購入し、自社の株式を二次市場の投資家が間接的にそのコインに賭けるための手段にすることです。特にブルマーケットの環境では、この戦略は株価を押し上げ、話題を生み出し、大株主が高値で現金化するのを助けることが非常に容易です。
ナスダックの今回の規制強化は、主業から逸脱し、短期的な投機行動を抑制するためのものです。
市場は迅速に反応する：誰が下落しているのか？誰が誤解されているのか？
市場の反応は即座に現れました。
暗号資産と密接に結びついた事業を展開している多くの企業では、大幅な下落が見られています。 その中で、鉱業会社のBitmineImmersionは8.7%下落しました。 SharpLink Gamingは約10%下落しています。 マイクロストラテジーは2.7%下落しました。
これらの変動の背後には、市場が短期的なネガティブな反応を示しているだけでなく、投資家が「クリプト関連株」の真の価値とコンプライアンスコストを再評価し始めていることも示しています。
トランプ政権以来、アメリカは暗号通貨に対して全体的に「受け入れ」の姿勢を持っており、SEC（証券取引委員会）やCFTC（商品先物取引委員会）などの連邦機関は、法執行や立法の進展において相対的に遅れを取っています。この緩和された環境は、多くの企業が大胆に暗号資産の配置計画を推進することを可能にし、「ホールド」を中心としたストーリーを持つ企業の出現も見られました。
しかし、市場で暗号の概念を利用して株価を操作したり、役員が利益を確定した後に株価が崩壊する事件が何度も発生する中、一線の規制機関である取引所は先手を打たざるを得ませんでした。ナスダックの今回の政策は「補完的な規制」と見なすことができ、連邦立法がまだ体系化されていない段階で、上場ルールを通じて市場秩序と投資家保護を維持することを目的としています。
実際、これはナスダックが暗号分野で慎重な態度を示すのは初めてではありません。複数の暗号マイニング企業の上場を遅延させることから、ブロックチェーン事業の割合が高すぎる企業に対してより厳しい情報開示要件を課すまで、その政策は一貫して「リスク回避がイノベーション促進に優先する」という傾向があります。
コインの裏表
批評者は、ナスダックの行動には合理性があるが、「過度な遮断」のリスクが存在すると考えている。
ブロックチェーン技術をビジネスの基盤に統合しようとする企業、例えばサプライチェーンファイナンスのデジタル化を進めたり、資産のトークン化を試みたりしている企業は、新しい規制によって増加したコンプライアンスコストのために躊躇する可能性があります。株主承認プロセスが長期化し、情報開示が複雑になることで、企業は市場機会を逃す可能性があります。
さらに、厳格な規制が革新企業をプライベートマーケットや他の国際取引所（カナダやシンガポールなど）に移行させ、さらにはDAOやトークン化構造を通じて資金調達を行うことを促し、ナスダック自体の競争力とアメリカの資本市場の革新力を弱めるのではないかという懸念もある。
投資家にとって、ナスダックの規制強化は二刀流の剣である。
積極的な観点から見ると、より強力な規制は、市場操作行為である出荷の引き上げを減少させ、純粋なコンセプトの投機を抑制し、市場のバブルを排除するのに役立ち、中小投資家を情報の非対称性から保護することができます。
しかし、別の面から見ると、牛市の環境の中で、「融資–コイン購入–株価上昇」というメカニズムは、一部の投資家にとって顕著なリターンをもたらしました。規制が強化されると、このような高ボラティリティで高リターンの機会は減少する可能性があります。投資家は、暗号資産へのエクスポージャーを得るために、他のツール（現物ビットコインETF、先物ETF、信託商品など）に目を向ける必要があるか、より安定したリターンを受け入れる必要があるかもしれませんが、爆発的な成長は弱い市場です。
ナスダックの今回の決定は、世界の主要な取引所の風向計となる可能性が高い。
現在、ニューヨーク証券取引所（NYSE）やシカゴオプション取引所（CBOE）などは、まだ同様の厳しい政策を導入していませんが、彼らは市場と規制の反応を注意深く観察しています。将来的に、アメリカや世界中の取引所で共通の「企業保有暗号資産情報開示基準」が形成される可能性も排除できません。
その一方で、企業は戦略を調整しています。多くの会社が資金調達プランを再構築し、「暗号通貨投資」を「デジタル資産管理」や「ブロックチェーン技術構築」プロジェクトとしてパッケージ化し、直接的な監視を回避しています。法律チームは新規則の解釈に忙しく、株主とのコミュニケーションコストが大幅に上昇しています。
結果にかかわらず、ナスダックは二つの役割をバランスさせようと努力しているようです。一方では革新企業の資金調達プラットフォームであり、もう一方では市場秩序の維持者です。
おそらく、この規制実験の本当の意味は、「規制をするべきかどうか」ではなく、「どのように公平かつ賢明に規制するか」ということにあります。暗号の世界と伝統的金融の融合は不可逆的ですが、その融合の道筋は同様の衝突や妥協に満ちていることが必然です。