市場は史上最高値に達しており、それは興奮と同じくらい不安を生み出します。すべてのファンドマネージャーは、その後に続く質問を知っています。クライアントは、ラリーが逆転した場合に何が起こるのかを知りたがります。それは正当な懸念であり、多くの人が安眠できない原因となっています。本能的にマクロ予測やマーケットタイミングに手を伸ばしたくなるが、そのアプローチはほとんど優位性をもたらさない。S&Pの次の動きを予測するのは、せいぜいコインフリップだ。本当の答えは異なる。カタリスト。独自のリターンパスを生み出し、より広い市場が提供できない保護と機会を提供する構造的なイベント。 **ファンドマネージャーが直面する問題**### バーチャートからのさらなるニュース* ウォーレン・バフェットは「悪い業界に投資しないよう警告する。なぜならそれは『泥沼で苦しむのと同じくらい報われない』からだ」と述べた。* ‘1%になるためには、他の99%がしないことをしなければならない’: ビリオネアのグラント・カードンが言う、成功を定義するのはハードワーク* IonQの株は2025年に70ドルに達するか？* 当社独自のBarchart Briefニュースレターは、株式、セクター、投資家のセンチメントを動かしているものを知るための無料の昼のガイドです - 必要な情報が最も必要なときに配信されます。今すぐ購読しましょう！ファンドマネージャーは、ベンチマークが前例のないレベルに達する際に課題に直面します。完全に投資を続けると、数ヶ月のパフォーマンスを失う急激なドローダウンのリスクがあります。投資を控えると、市場が上昇する中で遅れをとるリスクがあります。どちらにせよ、パフォーマンスが劣る事態が待っています。プレッシャーはそこで止まりません。クライアントは、ポートフォリオがインデックスのように見える場合、なぜアクティブフィーを支払っているのかを知りたがります。彼らは再び同じ質問をします。「なぜ自分で買えるものを所有するためにあなたに支払っているのですか？」マネージャーにとって、この緊張は常にあり、容赦のないものです。ほとんどの人はポジショニングを守るために物語に頼ります。彼らはセンチメント、流動性、金利の方向性を指摘します。しかし、これらのいずれも彼らのコントロール下にはありません。彼らは物語を提供しますが、解決策は提供しません。完璧に価格設定された市場では、その物語に頼ることは、サイクルが変わるときにほとんど保護になりません。実際のリスクは、S&Pが上昇するか下降するかではありません。より大きなリスクは、触媒のないポートフォリオを保有することです。自ら価値を解放するイベントがない場合、パフォーマンスは完全に市場の動向に依存します。市場がピークに達し、クライアントが結果を期待している状況にいることは危険です。**マクロがあなたを救わない理由**ファンドマネージャーは、金利、インフレ率、選挙結果について無限に議論を重ねます。しかし、問題は、これらのいずれも一貫して予測できないということです。予測が正しいときでさえ、市場の反応はしばしば期待とは反対のものになります。それはアルファのための公式ではありません。物語は続くコンセンサスの物語が会話を支配しています。誰もがFRB、財政政策、または成長についての見解を持っています。しかし、皆が同じ枠組みを共有すると、優位性はありません。あなたは、最も混雑したフィールドの部分で競争しています。過去10年を振り返ってみてください。最大の勝者は、誰もが金利や中央銀行の行動を正確に予測することに基づいて選ばれたわけではありませんでした。彼らは企業レベルで何かが変わったために特定されました。スピンオフ、再構築、経営陣の交代、資本配分の決定が、マクロのノイズを切り抜けるリターンを生み出しました。投資家が見落とすポイントはここです。マクロはあなたを救いません。カタリストが救います。それらはインデックスとは独立してリターンを生み出し、予測では決して得られない結果をもたらします。 **触媒が本当にすること**カタリストは理論や予測ではありません。それは市場に価値を強制する具体的な企業の行動です。それにはスピンオフ、分割、自己株式取得、合併と買収、インサイダーの信念、そして再構築が含まれます。それぞれには共通の糸があります：それは価値が認識されるまでのタイムラインを短縮するトリガーを作り出します。その時間の圧縮が、カタリストを市場のノイズから分けるものです。テーマが展開するのを何年も待つ代わりに、カタリストは投資家が測定できるウィンドウに変化を押し込みます。また、より広範な動きとは無関係です。企業が部門をスピンオフしたり、分割を発表したりすることは、連邦準備制度やGDP成長に賭けているわけではありません。それは、資本の配分方法や投資家がビジネスを評価する方法を変える内部のレバーを引いているのです。結果は自らを語っています。(GE)の分割は、早期にセットアップを見た投資家に対して400パーセントのリターンをもたらしました。(PHIN)は、ボルグワーナーから分離された後、急速に倍増しました。(AMRZ)は、ホルシムからのスピンオフであり、C-suiteの内部者が積極的に購入しているのを見て、強い確信のシグナルを送っています。触媒は、企業の行動と投資家の心理の交差点に位置するため機能します。企業は構造を変更する決定を下します。投資家は、認識が現実に追いつくと反応します。その衝突が、大きなリターンが生まれる場所です。**ほとんどのマネージャーが見逃す理由**ほとんどのマネージャーはマクロの物語に固定されているため、触媒を完全に見落としています。彼らは金利、通貨、政治について議論する時間を費やしますが、実際の引き金は企業の提出書類の中にあります。バリュー投資家は再び別の罠に陥ります。彼らは「安い」銘柄に注目しますが、その価値が解放される理由を無視することがよくあります。カタリストがなければ、安いままです。グロース投資家は異なる理由で複雑さを避けます。スピンオフ、再構築、またはカーブアウトは乱雑に見えるため、明確な機会があっても回避します。もう一つの問題はリソースです。スピンオフの申請書、分割文書、または再構築計画を分析するには時間と専門知識が必要です。多くのマネージャーは単にその作業に取り組みません。その結果、最良のセットアップは、再評価がすでに行われるまで隠れたままです。このため、多くの人が触媒がもたらすリターンを見逃します。彼らは見出しに載らず、整然としたスタイルの枠には収まりません。他の人が見ないところを見る必要があり、だからこそ彼らは引き続き大きな成果を生み出し続けています。**触媒のエッジ**過去25年間、スピンオフに関する私たちの研究は、一貫した真実を示しています。それは、カタリストが市場サイクルに関係なくアウトパフォーマンスをもたらすということです。S&Pがブルランにある時も、調整中の時も、カタリストは自らの道を切り開き続けます。私たちの研究では、買収されたスピンオフは平均33％のリターンをもたらしました。これは、どのマクロ予測でも生み出すことができなかった結果です。理由は行動的です。強制売却、インサイダーの確信、構造的変化が組み合わさって予測可能なパターンを生み出します。企業が部門をスピンアウトすると、インデックスファンドは質に関係なく新しいエンティティを売却しなければならないことがよくあります。それが誤価格を生み出します。インサイダーが介入して購入すると、他の人が見逃す自信を示します。構造が変わると、投資家は評価を再考せざるを得なくなります。これらは分析、追跡、行動が可能な繰り返し可能なダイナミクスです。これが私たちが何十年もThe Edgeで焦点を当ててきた仕事です。私たちは、マーケットが再評価の後にしか評価しない状況を見つけます。その時には、簡単な利益はすでに得られています。利点は市場を予測することからではなく、カタリスト周辺の行動を分析し、群衆の前に自分を位置づけることから来ます。カタリストは偶然ではありません。それはプロセスです。正しく行われれば、市場が完璧を求めているときでも、唯一のアドバンテージとなり続けます。**マネージャーへの呼びかけ**市場は高値にあり、下落の恐怖は常に表面にあります。このような背景に直面しているほとんどのマネージャーは、2つの道のいずれかを選びます。彼らはラリーが続くことを期待して留まるか、引き下がり、上昇を逃すリスクを冒すかのどちらかです。どちらの選択肢も防御的であり、実際の優位性を生み出すものではありません。プロアクティブな道は異なります。それは、カタリストを持つ株式に配分することであり、その価値が独自のタイムテーブルで認識されることを強いるイベントの種類です。これらの企業は、インデックスとは関係のないルールで動いています。市場が上昇しようが下降しようが、リターンを生み出します。次のGEの分割、次のPhinia、次の見落とされたカーブアウトはすでに動いています。唯一の疑問は、それが明らかになる前にあなたがポジションを取ることができるかどうかです。私たちの焦点は、The Edgeの初日から、マネージャーが他の人が見逃したリターンをキャッチする手助けをすることです。カタリストは理論ではありません。それらは繰り返し可能で測定可能です。また、市場がピークに達し、他の参加者が隠れる場所を失ったときにのみ真の優位性となります。 *発表日現在、ジム・オスマンはこの記事で言及された証券について(直接的または間接的に)ポジションを持っていませんでした。この記事内のすべての情報とデータは情報提供のみを目的としています。この記事は元々Barchart.comに掲載されました* コメントを見る
市場がピークに達するとき、カタリストだけが重要な優位性である。
市場は史上最高値に達しており、それは興奮と同じくらい不安を生み出します。すべてのファンドマネージャーは、その後に続く質問を知っています。クライアントは、ラリーが逆転した場合に何が起こるのかを知りたがります。それは正当な懸念であり、多くの人が安眠できない原因となっています。 本能的にマクロ予測やマーケットタイミングに手を伸ばしたくなるが、そのアプローチはほとんど優位性をもたらさない。S&Pの次の動きを予測するのは、せいぜいコインフリップだ。本当の答えは異なる。カタリスト。独自のリターンパスを生み出し、より広い市場が提供できない保護と機会を提供する構造的なイベント。
ファンドマネージャーが直面する問題
バーチャートからのさらなるニュース
ファンドマネージャーは、ベンチマークが前例のないレベルに達する際に課題に直面します。完全に投資を続けると、数ヶ月のパフォーマンスを失う急激なドローダウンのリスクがあります。投資を控えると、市場が上昇する中で遅れをとるリスクがあります。どちらにせよ、パフォーマンスが劣る事態が待っています。
プレッシャーはそこで止まりません。クライアントは、ポートフォリオがインデックスのように見える場合、なぜアクティブフィーを支払っているのかを知りたがります。彼らは再び同じ質問をします。「なぜ自分で買えるものを所有するためにあなたに支払っているのですか？」マネージャーにとって、この緊張は常にあり、容赦のないものです。
ほとんどの人はポジショニングを守るために物語に頼ります。彼らはセンチメント、流動性、金利の方向性を指摘します。しかし、これらのいずれも彼らのコントロール下にはありません。彼らは物語を提供しますが、解決策は提供しません。完璧に価格設定された市場では、その物語に頼ることは、サイクルが変わるときにほとんど保護になりません。
実際のリスクは、S&Pが上昇するか下降するかではありません。より大きなリスクは、触媒のないポートフォリオを保有することです。自ら価値を解放するイベントがない場合、パフォーマンスは完全に市場の動向に依存します。市場がピークに達し、クライアントが結果を期待している状況にいることは危険です。 マクロがあなたを救わない理由
ファンドマネージャーは、金利、インフレ率、選挙結果について無限に議論を重ねます。しかし、問題は、これらのいずれも一貫して予測できないということです。予測が正しいときでさえ、市場の反応はしばしば期待とは反対のものになります。それはアルファのための公式ではありません。
物語は続くコンセンサスの物語が会話を支配しています。誰もがFRB、財政政策、または成長についての見解を持っています。しかし、皆が同じ枠組みを共有すると、優位性はありません。あなたは、最も混雑したフィールドの部分で競争しています。
過去10年を振り返ってみてください。最大の勝者は、誰もが金利や中央銀行の行動を正確に予測することに基づいて選ばれたわけではありませんでした。彼らは企業レベルで何かが変わったために特定されました。スピンオフ、再構築、経営陣の交代、資本配分の決定が、マクロのノイズを切り抜けるリターンを生み出しました。
投資家が見落とすポイントはここです。マクロはあなたを救いません。カタリストが救います。それらはインデックスとは独立してリターンを生み出し、予測では決して得られない結果をもたらします。
触媒が本当にすること
カタリストは理論や予測ではありません。それは市場に価値を強制する具体的な企業の行動です。それにはスピンオフ、分割、自己株式取得、合併と買収、インサイダーの信念、そして再構築が含まれます。それぞれには共通の糸があります：それは価値が認識されるまでのタイムラインを短縮するトリガーを作り出します。
その時間の圧縮が、カタリストを市場のノイズから分けるものです。テーマが展開するのを何年も待つ代わりに、カタリストは投資家が測定できるウィンドウに変化を押し込みます。また、より広範な動きとは無関係です。企業が部門をスピンオフしたり、分割を発表したりすることは、連邦準備制度やGDP成長に賭けているわけではありません。それは、資本の配分方法や投資家がビジネスを評価する方法を変える内部のレバーを引いているのです。
結果は自らを語っています。(GE)の分割は、早期にセットアップを見た投資家に対して400パーセントのリターンをもたらしました。(PHIN)は、ボルグワーナーから分離された後、急速に倍増しました。(AMRZ)は、ホルシムからのスピンオフであり、C-suiteの内部者が積極的に購入しているのを見て、強い確信のシグナルを送っています。
触媒は、企業の行動と投資家の心理の交差点に位置するため機能します。企業は構造を変更する決定を下します。投資家は、認識が現実に追いつくと反応します。その衝突が、大きなリターンが生まれる場所です。
ほとんどのマネージャーが見逃す理由
ほとんどのマネージャーはマクロの物語に固定されているため、触媒を完全に見落としています。彼らは金利、通貨、政治について議論する時間を費やしますが、実際の引き金は企業の提出書類の中にあります。
バリュー投資家は再び別の罠に陥ります。彼らは「安い」銘柄に注目しますが、その価値が解放される理由を無視することがよくあります。カタリストがなければ、安いままです。グロース投資家は異なる理由で複雑さを避けます。スピンオフ、再構築、またはカーブアウトは乱雑に見えるため、明確な機会があっても回避します。
もう一つの問題はリソースです。スピンオフの申請書、分割文書、または再構築計画を分析するには時間と専門知識が必要です。多くのマネージャーは単にその作業に取り組みません。その結果、最良のセットアップは、再評価がすでに行われるまで隠れたままです。
このため、多くの人が触媒がもたらすリターンを見逃します。彼らは見出しに載らず、整然としたスタイルの枠には収まりません。他の人が見ないところを見る必要があり、だからこそ彼らは引き続き大きな成果を生み出し続けています。
触媒のエッジ
過去25年間、スピンオフに関する私たちの研究は、一貫した真実を示しています。それは、カタリストが市場サイクルに関係なくアウトパフォーマンスをもたらすということです。S&Pがブルランにある時も、調整中の時も、カタリストは自らの道を切り開き続けます。私たちの研究では、買収されたスピンオフは平均33％のリターンをもたらしました。これは、どのマクロ予測でも生み出すことができなかった結果です。
理由は行動的です。強制売却、インサイダーの確信、構造的変化が組み合わさって予測可能なパターンを生み出します。企業が部門をスピンアウトすると、インデックスファンドは質に関係なく新しいエンティティを売却しなければならないことがよくあります。それが誤価格を生み出します。インサイダーが介入して購入すると、他の人が見逃す自信を示します。構造が変わると、投資家は評価を再考せざるを得なくなります。これらは分析、追跡、行動が可能な繰り返し可能なダイナミクスです。
これが私たちが何十年もThe Edgeで焦点を当ててきた仕事です。私たちは、マーケットが再評価の後にしか評価しない状況を見つけます。その時には、簡単な利益はすでに得られています。利点は市場を予測することからではなく、カタリスト周辺の行動を分析し、群衆の前に自分を位置づけることから来ます。
カタリストは偶然ではありません。それはプロセスです。正しく行われれば、市場が完璧を求めているときでも、唯一のアドバンテージとなり続けます。
マネージャーへの呼びかけ
市場は高値にあり、下落の恐怖は常に表面にあります。このような背景に直面しているほとんどのマネージャーは、2つの道のいずれかを選びます。彼らはラリーが続くことを期待して留まるか、引き下がり、上昇を逃すリスクを冒すかのどちらかです。どちらの選択肢も防御的であり、実際の優位性を生み出すものではありません。
プロアクティブな道は異なります。それは、カタリストを持つ株式に配分することであり、その価値が独自のタイムテーブルで認識されることを強いるイベントの種類です。これらの企業は、インデックスとは関係のないルールで動いています。市場が上昇しようが下降しようが、リターンを生み出します。
次のGEの分割、次のPhinia、次の見落とされたカーブアウトはすでに動いています。唯一の疑問は、それが明らかになる前にあなたがポジションを取ることができるかどうかです。
私たちの焦点は、The Edgeの初日から、マネージャーが他の人が見逃したリターンをキャッチする手助けをすることです。カタリストは理論ではありません。それらは繰り返し可能で測定可能です。また、市場がピークに達し、他の参加者が隠れる場所を失ったときにのみ真の優位性となります。
発表日現在、ジム・オスマンはこの記事で言及された証券について(直接的または間接的に)ポジションを持っていませんでした。この記事内のすべての情報とデータは情報提供のみを目的としています。この記事は元々Barchart.comに掲載されました
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