スリッページ
スリッページとは？
スリッページは、取引の想定価格と実際の約定価格との差異を指します。
この概念は、注文時に予測した価格と最終的な約定価格のずれを表します。買いの場合は想定より高く、売りの場合は想定より低い価格で約定することがスリッページです。スリッページはマーケット注文やオンチェーンスワップでよく発生し、注文数量や流動性によって価格が段階的に変動することが要因です。
主な要因は、市場の厚み（オーダーブックの流動性）、注文数量、マッチングやネットワーク承認の速度、全体的な市場変動性です。一般的に、流動性が薄いほど、大口注文、約定遅延、変動性の高まりでスリッページが拡大します。
スリッページを理解する重要性
スリッページは取引コストやリスクに直接影響します。
買い注文時にスリッページが大きいと、実際の購入価格が想定を上回りコストが増加します。売り注文時は実現利益が減少します。頻繁な取引や大口注文では、累積スリッページが無視できない水準となります。
スリッページは取引の約定成功率にも影響します。オンチェーントランザクションでは「スリッページ許容値」を設定しますが、低すぎると取引が失敗し、高すぎると相場変動時に不利な価格で約定するリスクが高まります。
デリバティブやレバレッジ取引では、トリガー価格や清算リスクとスリッページが複合的に作用します。市場急落時に流動性が不足すると、ストップロス注文が大幅に不利な価格で約定し、損失が拡大することがあります。
スリッページの仕組み
スリッページは流動性、約定速度、変動性によって発生します。
中央集権型取引所（CEX）では、マーケット注文がオーダーブックの最良価格から順に約定します。大口注文ほど複数の価格帯を消化し、「価格インパクト」によりスリッページが発生します。指値注文は許容価格範囲内のみで約定するため、予想外のスリッページを回避できます。
分散型取引所（DEX）では、AMM（自動マーケットメイカー）が流動性プール内の資産比率に応じて価格を決定します。1回のスワップでバランスが変動し、価格がカーブに沿って動きます。注文が大きいほど価格変動とスリッページが拡大します。「スリッページ許容値」を設定することで、価格乖離が一定割合以内の場合のみ取引が成立します。
約定速度やネットワーク混雑も重要です。オンチェーン承認が遅れたり、ブロックが混雑すると、注文時と約定時で価格がずれることがあります。大きな変動やフロントランニング（MEVとも呼ばれる）が発生すると、想定価格と実際の価格の乖離がさらに拡大します。
暗号資産取引におけるスリッページの代表的な事例
スリッページは暗号資産取引で頻繁に発生します。
たとえば、Gateのスポット市場で薄い板に1,000 USDT分のETHをマーケット注文で購入すると、最良売り価格から順に約定し、平均約定価格が表示レートを上回ることがあります。これがスリッページです。指値注文を使えば、最大購入価格を設定し、予期せぬ約定を防げます。
Gate Web3のスワップや他のDEXでは「スリッページ許容値」を設定します。たとえば0.5%に設定すると、実際の価格が0.5%を超えて乖離した場合、取引はリバートされ、高変動時の不利な約定を回避できます。
流動性マイニングや集中流動性型マーケットメイクでは、レンジが狭いほど各取引のプール価格への影響が大きくなり、スリッページリスクが高まります。LPは、収益性と流動性枯渇リスクのバランスを取る必要があります。
NFTオークションやバッチミントでは、従来のオーダーブック深度とは異なりますが、ネットワーク混雑やガス代高騰による決済遅延で、清算価格が想定から乖離し、スリッページに類似した現象が生じることがあります。
スリッページを抑える方法
スリッページを最小限に抑える主な方法は以下の通りです：
ステップ1：オーダーブックの厚みを確認し、注文を分割する。取引前にGateのデプスパネルを確認し、大口単発注文を避けましょう。注文を小分けにすることで平均スリッページを抑制できます。
ステップ2：マーケット注文ではなく指値注文を利用する。現物やデリバティブ取引で許容価格範囲を明確に設定し、スリッページコストを管理しましょう。
ステップ3：スワップ時は適切なスリッページ許容値を設定する。一般的な目安は0.1%～1%です。ステーブルペアや低変動時は低め、高変動時は取引失敗を避けてやや高めに設定しますが、過度な設定は控えましょう。
ステップ4：厚みのあるペアや最適なルーティングを選択する。出来高やプールが厚い取引ペアを優先し、Gate Web3や他のアグリゲーターではRFQやMEV保護ルーティングを活用し、フロントランニングや価格インパクトを抑えます。
ステップ5：混雑時や極端な変動時の取引を避ける。重要発表や急激な相場変動時はスリッページが増大します。流動性が十分で価格が安定している時間帯を選びましょう。
ステップ6：コストを見積もり、バッファを設ける。スリッページの影響を取引計画やポジション管理に組み込み、予期せぬ損益のずれを防ぎます。
スリッページの最新動向とデータ
この1年でスリッページはより管理しやすくなっています。
2025年前半、主要ステーブルコインペアの平均スリッページは小口～中口注文で低水準でした。公開デプスパネルやコミュニティダッシュボードによると、USDC/USDTの$1,000～$10,000規模のDEXプールスリッページは通常0.02%～0.10%、主要CEXペアはQ3～Q4 2025で0.05%未満が一般的でした。
ETH/USDCのような変動ペアでも、安定時は$10,000注文で0.10%～0.30%程度ですが、急変動やネットワーク混雑時には中央値が0.50%～1.00%まで一時的に上昇しました。2025年Q3のコミュニティダッシュボードでは、スリッページ上昇とガス代高騰の相関が示されています。
2024年と比較し、2025年のマルチチェーンDEXはRFQやMEV保護ルーティングの拡充、アグリゲーターの注文分割やオフチェーン見積もりの活用が進みました。これにより同規模注文の平均スリッページは約20%～40%低下（ペアごとに大きく異なる）し、集中流動性やマーケットメイクの進化が寄与しています。
CEXでは2025年第4四半期に主要ペアの板厚みが増加。Gateなどの公開デプススナップショットでは、$10,000規模のBTC/USDTやETH/USDTのマーケット注文で平均価格インパクト0.05%未満を実現。より大きな注文は日次出来高や板状況に応じて評価が必要です。
主要用語
- スリッページ：取引の約定価格と想定価格の差。主に流動性不足や高い変動性が原因で発生する。
- 流動性：資産が市場でどれだけ容易に取引できるか。流動性が高いほどスリッページは小さくなる。
- 取引ペア：2つの資産で構成される交換単位（例：ETH/USDTはイーサリアムと米ドル連動ステーブルコインの組み合わせ）。
- 価格インパクト：大口取引が市場価格に与える直接的な影響。取引コストが増加する要因となる。
- Automated Market Maker（AMM）：DEXで流動性を自動提供し、ユーザーがスマートコントラクトと直接取引できるアルゴリズムシステム。
FAQ
なぜ取引時にスリッページが発生するのですか？
スリッページは、注文を出した時点と約定した時点で市場価格が変動するため発生します。大口取引や激しい変動、流動性不足などが想定価格と実際の約定価格の差（スリッページ）の要因です。初心者はスリッページを理解していないことで余分なコストを負うことが多くなります。
Gateで取引中にスリッページが発生した場合はどうすればよいですか？
Gateでは、スリッページ許容値を1～3%程度に設定して注文拒否を防ぎ、流動性の高いペアを選んで安定した価格で迅速に約定させることが有効です。また、市場が落ち着いている時間帯に取引することでスリッページリスクを抑えられます。
小口取引と大口取引でスリッページに違いはありますか？
はい。小口取引はスリッページが小さく、迅速に約定しますが、大口取引は市場の深度を一気に消化し、価格変動とスリッページが大きくなります。プロトレーダーは一度に全資金を投入せず、複数回に分割してポジションを構築します。
スリッページは現物取引と先物取引で同じですか？
いいえ。現物市場では主に流動性がスリッページの要因ですが、先物取引ではレバレッジや契約メカニズム、ファンディングレート、急激な価格変動など追加要素が絡みます。Gateで先物取引を行う際は、スリッページ設定に注意し、予期しない清算を避けてください。
自分の取引のスリッページが過剰かどうかを判断するには？
想定価格と約定価格のパーセンテージ差を比較します。通常、1～2%のスリッページは一般的ですが、3～5%を超える場合は注意が必要です。頻繁に高いスリッページが発生する場合、流動性の低いペアを選択している可能性があるため、より流動性の高い資産やGateのようなプラットフォームの利用を検討しましょう。
参考文献・関連リンク
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