代替可能

ファンジビリティとは、同じ種類の単位が互いに交換でき、等価で分割も可能な性質を指します。暗号資産分野では、USDTやETHのようなファンジブルトークンにこの概念が当てはまります。これらのトークンは、すべて同じ機能と価値を持つ点が特徴です。価格設定や取引、流動性提供に最適であり、NFT（Non-Fungible Token）のように唯一無二で交換できないトークンとは異なり、標準化された特性と一括送信が重視されています。ファンジブルトークンは、決済、DeFi、デリバティブ、決済処理などで幅広く活用されています。

概要

意味：同種の同一の品目であれば、交換しても損失や違いが生じないもの。

起源と文脈：この概念は、法律や経済学において資産の種類を分類するために生まれました。暗号通貨では、BitcoinやEthereumなどのトークンは「代替可能トークン（fungible tokens）」と呼ばれ、同一で交換可能であることから「非代替性トークン（NFT）」と対比されます。

影響：代替可能性は、暗号通貨が交換の手段や価値の保存手段として機能するための基盤です。各Bitcoinが同等であるため、取引当事者は安心して取引でき、市場も統一価格を設定できる――これは伝統的な通貨の重要な特徴です。

よくある誤解：初心者は「fungible（代替可能）」という言葉が、トークン間に価値の差がなく、取引履歴が関係ないことを意味すると誤解することがあります。実際には、代替可能とは単位が交換可能であることだけを指します。トークンには市場価格があり、特定の出所（例：違法取得されたコイン）は追跡・識別されることもあります。

実践的なヒント：資産が代替可能かどうかは、「同じ単位で置き換えても損失がないか？」と自問してみてください。イエスなら、それは代替可能です。Bitcoinの交換は代替可能ですが、デジタルアート（NFT）は各作品が唯一無二のため代替可能ではありません。

リスクの注意：技術的にはトークンは代替可能ですが、一部の法域では「汚染された」トークン（違法行為由来のもの）が追跡・凍結されることがあります。また、取引所が特定の出所のトークンの受け入れを拒否する場合もあります。ユーザーは現地の規制を理解し、疑わしい出所のトークンの受け取りや取引は避けるようにしましょう。

Fungibleとは何か？

Fungibleは、資産の各単位が相互に交換可能である性質を指します。つまり、各単位が機能面・価値面で完全に同一であり、どの単位を交換しても利用や価値に影響がありません。現金や商品券はFungible資産の代表例です。暗号資産ではUSDTやETHなどがFungibleトークンに該当し、各単位の機能や価値は等しくなっています。この均一性により、安定した価格設定、決済、バッチ取引、分割が可能となります。

Fungible性が重要な理由

Fungible性は、資産が「通貨」や「在庫」として利用できるかどうかを左右します。交換可能なトークンは、価格提示や取引マッチング、決済に直接使われます。事業者やユーザーは「どの単位か」を気にする必要がありません。

投資家や開発者にとって、Fungible資産は取引所への上場や流動性プール、レンディング市場への統合が容易です。「USDTペア」や現物取引は、この性質に基づいて運用されています。

Fungible性の仕組み

Fungible性は統一された規格と会計方法によって支えられています。EthereumではERC-20トークン規格が、送金や残高確認の「設計図」となり、トークンの移動・確認・承認方法を定めています。

100 USDTを送信する際、ブロックチェーンは十分なトークンと適切な承認のみを確認し、「どの100トークンか」は問いません。単位は小分けや合算が自由で、例えば100 USDTを他者とプールにまとめることも可能です。

この仕組みにより価格マッチングが効率化されます。取引エンジンは「数量と価格」だけを照合し、「個別性」を扱う必要がないため、Fungibleトークン市場は流動性が高く、取引コストも低くなります。

暗号資産でFungible性が最も活用される場面

Fungible性は決済、取引、流動性の分野で中心的な役割を果たします。ステーブルコインは国際送金や会計に利用され、取引所の主要なペアはほぼすべてFungibleトークンです。DeFiの流動性プールも主にFungible資産で構成されています。

現物・デリバティブ市場ではUSDT、BTC、ETHなどが標準的なFungible資産です。GateのUSDT市場では、トークン購入時に数量・価格のみで注文がマッチし、個々のUSDT単位に区別はありません。

流動性マイニングやマーケットメイクでは、2種類のFungibleトークンでプール（例：「ETH/USDT」）を形成します。ユーザーは等価値の資産を預け、取引手数料や報酬を獲得します。Fungible性により、プールへの入出金や利回り分配が安定的に行われます。

取引所でFungible資産を利用する方法

まず目的を明確にします：取引、手数料収入、決済など。Gateでの基本的な流れは以下の通りです。

ステップ1：USDTを入金または購入。「資産」セクションで「入金」または「暗号資産購入」を選択し、取引の基盤となるFungible資産を十分保有します。

ステップ2：取引ペアを選択。「現物」セクションで目的のトークンを検索し、「USDT市場」を選択します。価格・数量がUSDTで表示され、マッチングが容易です。

ステップ3：注文・ポジション管理。「指値」または「成行」注文を設定し、希望数量を入力・送信します。約定後は「資産—現物アカウント」で残高を確認。同種単位は合算され、入手元による区別はありません。

ステップ4：流動性提供。手数料収入を得るには「流動性」または「マーケットメイク」で「ETH/USDT」などのプールを選び、指示通り等価資産を預けます。退出時には両トークンと累積手数料が返却されます。

Fungible資産の最新動向・データ

今年もFungible資産は急速に拡大しており、ステーブルコインや主要トークンのオンチェーン・取引所での活動量が増加しています。複数の指標から市場の変化が読み取れます。

2025年第3四半期のデータでは、ステーブルコインの総時価総額が2,000億ドルを突破し、USDTが約70%、USDCが約20%を占めています（出典：DefiLlama、CoinGecko）。これはFungible資産による決済・価格設定需要の高まりを示します。

過去1年間、分散型取引所の月間取引高は高水準を維持し、2025年5月には3,000億ドル超に達しています。取引の大半はFungibleトークンペアに集中しており（出典：DefiLlama）、標準化トークンがオンチェーン取引の基盤であることが分かります。

さらに、現物Bitcoin ETFの純流入額は今年2,000億ドルを超え（出典：Farsideおよび公開集計）、関連する価格設定・決済活動を牽引しています。取引所やマーケットメイカーではFungible資産の流動性と需要が拡大しています。

Fungible資産とNon-Fungible資産の違い

最大の違いは各単位が同一か否かです。Fungible資産は標準化されており、すべての単位が同じ機能・価値を持つため、通貨や在庫に適しています。Non-Fungible資産（NFT）は一つひとつが独自性・差異を持ち、アートやイベントチケットのように個別性があります。

取引体験としては、Fungible資産はバッチマッチングや深い流動性プールに対応し、手数料やスリッページ管理が容易です。一方、Non-Fungible資産は個別取引やオークション、希少性・需要に応じた価格形成が求められるニッチ市場に適しています。

Fungible性に関するよくある誤解

誤解1：Fungible＝価格安定。実際にはFungible性と価格安定性は無関係で、多くのFungibleトークンは高い価格変動性を持ちます。ステーブルコインのみが法定通貨の価値追跡を目指します。

誤解2：Fungible資産は常に現金化可能。出金可否は取引所の対応や地域の法規制によって決まり、資産の性質だけでは決まりません。

誤解3：Fungible性でリスクが消える。プロジェクト品質やスマートコントラクトの安全性、プラットフォームリスク、流動性変動などは考慮が必要で、マーケットメイクやレンディングでも損失や清算リスクがあります。

Fungibility：資産単位が完全に交換可能で、価値に影響しない性質。
Token Standard：ERC-20など、トークンの発行・移転を制御する技術的プロトコルでFungible性を保証。
Smart Contract：トークンの発行・移転・バーンなどを管理するブロックチェーン上の自動実行コード。
Blockchain：すべてのトークン取引を記録する分散型台帳技術で、Fungible資産の真正性・一意性を保証。
Gas Fees：ブロックチェーンネットワークでトークン取引を実行する際に支払うコスト。マイナーやバリデーターのインセンティブとなる。

FAQ

初心者にはFungible資産とNon-Fungible資産のどちらが適しているか？

Fungible資産は標準化・高流動性・透明な価格設定が特徴で、初心者に適しています。BitcoinやEthereumなどは各単位が同一で理解しやすいです。NFTは希少性や著作権などの知識が必要となり、初心者にはリスクが高いです。

異なる保有者が同じトークンを即座に交換できる理由

これがFungible性の本質です。1 Bitcoinは他のBitcoinと完全に同一で、価値や識別に差がありません。100ドル札の交換と同様、同じ価値を表すため互換性があります。各トークンの真正性や価値を個別に確認する手間が不要となり、効率性が向上します。

Fungible性の高いコインが取引量も多い理由

Fungible資産は流動性が高く、リスクが明確で、価格設定も容易なため、多くのトレーダーが参入します。GateなどのプラットフォームではBTCやETHなどのFungibleコインが多くの取引ペア、狭いスプレッド、迅速な約定を実現しています。対して、時価総額の小さいコインやNon-Fungible資産は流動性に乏しい場合があります。