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Sky Protocol（旧称：MakerDAO）は、Ethereum上で開発された最初期かつ最も普及している分散型金融（DeFi）アプリケーションのひとつです。スマートコントラクトを活用し、中央集権的な運営主体を必要とせず、ステーブルコインの発行と管理を実現することで、ステーブルコイン分野の基盤を築いています。

Daiステーブルコインの運用メカニズム

Sky ProtocolはDaiを分散型かつ過剰担保型のステーブルコインとして設計し、1米ドルとの価格連動を維持します。ユーザーはEthereumやガバナンスによる承認資産をVault（ヴォールト）に担保として預け入れ、同等額のDaiを発行します。担保価値は常に発行残高を上回るよう設計されており、Daiの安定性を確保しています。

Daiステーブルコイン：特徴と用途

Daiは「価値保存手段」「交換媒体」「会計単位」「繰延支払い基準」の四つの主要な貨幣機能を備えています。決済や送金に利用でき、保有者はDaiセービングスレート（DSR）機能で利回りも得られます。DaiはDeFiエコシステムにおいて流動性確保の重要な役割を担っています。

USDSステーブルコイン：特徴と用途

2024年、MakerDAOはブランド名を正式にSky Ecosystemへ変更し、新たなステーブルコインUSDSを発行しました。USDSはDaiに比べ、拡張性と規制遵守の確保を重視しており、将来的にはグローバル規制対応として凍結機能の搭載が検討されています。ユーザーはエクスチェンジコントラクトを通じて、DaiとUSDSの交換を迅速に行うことが可能です。

Vault（ヴォールト）：特徴と用途

Vaultは、ユーザーがプロトコルとやり取りするための基本的なインターフェースです。Vaultの作成により、承認資産を担保として預け入れ、Daiを発行することが可能です。Daiの返済およびステイビリティフィーの支払い後、担保資産は返却されます。本構造がプロトコルの分散性と資産セキュリティを維持します。

リスク管理とガバナンス構造

MKRはSky Protocolのガバナンストークンであり、システムの安全性の中核となります。MKR保有者は、担保条件・リスク閾値・プロトコルのアップグレード等に関する投票を行います。高リスクVaultへの対応には、自動清算（リクイデーション）とオークションの仕組みを備え、全体のプラットフォーム安定性を確保しています。

まとめ

Sky ProtocolはDaiとUSDSという二重ステーブルコイン体制、およびVault・ガバナンス・オークションメカニズムにより、分散型で堅牢な金融インフラを提供します。主要DeFiプロトコルとして、ステーブルコインと従来金融の統合モデルを提示しています。

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