Gate Research：インプライド・ボラティリティは依然として高い水準にあり、ブロック取引の動向から年末にかけて緩やかな上昇が見込まれます

オプション市場ダイナミクス

最新データによると、BTCのインプライド・ボラティリティ（予想変動率、IV）は45%、ETHは74%と高水準を維持し、市場のボラティリティ継続への期待を反映しています。11月10日頃、BTCおよびETHの25デルタ・スキュー（デルタ歪み）は一時的に急激に拡大し、短期テノール（満期）（7D、30D）はそれぞれ約-6ボラ、-8ボラまで低下しました。これは、短期的なボラティリティ上昇局面でヘッジ需要が高まったことを示しています。一方で、中長期のスキューは安定しており、全体的な弱気ムードは限定的で、直近の変動は主に短期的な市場心理によるものと考えられます。

BTCのリアライズド・ボラティリティ（実現変動率、RV）は約39.7まで低下し、ボラティリティ・リスク・プレミアム（VRP、VRP = IV − RV）はプラスに転じました。これは、将来のボラティリティが割高である可能性を示唆しています。ETHのRVも約62まで低下し、VRPも今週マイナスからプラスへと転換しました。リスク選好の改善を背景に、インプライド・ボラティリティは相対的に高水準を保っており、ボラティリティ・セリング戦略が有利な局面となっています。

ブロックトレード構造

BTCおよびETHのオプション市場では、直近のブロックトレードで年末に向けた強気ポジションが鮮明になっています。トレーダーは、下値リスクを抑えつつ、適度な上昇益への低コストなエクスポージャーを狙っています。主なブロックトレードは下記の通りです。

• BTC: BTC-261225-95,000-Pの買い、BTC-261225-108,000-Pの売りを実施し、約1,000 BTCの名目取引量と約598万ドルのオプション料収入。このストラクチャーは、穏やかな上昇またはレンジ相場での利益を見込む一方、部分的な下値ヘッジも提供します。トレーダーが年末に向けた適度な上昇を期待していることが明らかです。
• ETH: 長期コールオプションETH-261225-6,500-Cを購入し、合計9,700 ETH、オプションコストは約13万7,000ドル。イーサリアムの長期的な価格見通しへの楽観的な見方が継続しています。

プラットフォームアップデート

Gate Optionsは、11月3日00:00から11月29日16:00（UTC）まで新たな取引手数料割引キャンペーンを展開しています。本キャンペーンは階層型手数料体系を導入し、取引量が増えるほど手数料率が下がります。この取り組みにより、市場流動性の向上、プロフェッショナルおよび機関投資家のさらなる参加促進、そしてプラットフォームのオプション市場における厚みと活発化を目指します。

取引詳細：https://www.gate.com/options/BTC\_USDT