Gate Research：BTCが底値を打ち反発 | Monadメインネットが11月24日にローンチ

サマリー

• BTCはテクニカルリバウンドで抵抗線に直面し、短期的なトレンドは依然として弱い。ETHの反発も力強さに欠け、短期移動平均線が上値を抑えている。
• Balancerが攻撃事案の暫定報告書を発表。ラウンディングロジックの誤りが悪用された。
• Monadメインネットは11月24日にローンチ予定。MONトークン請求ウィンドウは終了。
• BTC現物ETFに資金流入が発生、市場心理が短期的に回復。
• 暗号資産現物市場の時価総額が3兆4,500億ドルまで上昇、市場心理は一時安定化。

市場概況

市場コメント

• BTC – 直近1週間、BTCは連続下落後に売られ過ぎによる反発を見せた。11月4日に一時98,500ドルの安値を付け、約103,000ドルまで反発したが、全体のトレンドは依然として下降チャネル内。短期移動平均線は弱気の並びが続き、反発局面でもMA5の抵抗を明確に突破できず、上昇モメンタムの不足が目立つ。反発局面で取引量はやや増加したが持続性は乏しく、資金流入の意欲も弱い。MACDはゼロ軸下で推移し、グリーンバーは縮小傾向だがゴールデンクロスのシグナルは未発生。総じて、BTCは短期的な調整局面にあり、105,000～107,000ドルのレンジを取引量拡大とともに突破しない限り、反発がトレンド転換に至る可能性は低い。下値支持は100,000ドルと前回安値98,951ドル。
• ETH – ETHも同期間に「底打ち反発」パターンを示した。11月初旬に3,056ドルまで下落し、約3,400ドルまで急反発したが、短期移動平均線が引き続き上値を抑えている。MA5とMA10は下落・乖離の弱気傾向が続き、反発は修正局面にとどまり、トレンド転換とは言えない。取引量は一時的に増加したが、追随の動きは限定的で買いモメンタムも弱い。MACDはゼロ軸下で推移し、グリーンバーは短縮傾向だがレッドには転じておらず、弱気モメンタムの減速止まり。ETHが3,500～3,700ドルを明確に突破しMA10上で安定しない場合、3,200～3,050ドルの支持ライン再試のリスクが残る。短期的にはボラティリティが続き、市場心理は慎重な状態。
• アルトコイン – 今週の暗号資産市場は底打ち反発のパターンを示し、BTCとETHが回復を主導。資金はプライバシーやインフラ分野に流入した。
• ステーブルコイン – ステーブルコインの時価総額合計は3,138億ドル、前日比0.35%減少。取引量は1793億ドル前後まで落ち込み、約38.6%減少。市場流動性が短期的に減速している。
• ガス代 – Ethereumネットワークのガス代は低下。11月6日時点の1日平均ガス代は0.315 Gwei。

トレンドトークン

CoinGeckoデータによると、プライバシーとインフラ分野は今週いずれも大幅上昇し、7日間の上昇率はそれぞれ74.8%、39.4%。以下は各分野の代表的な注目トークンと成長要因分析。

RAIL – Railgun（+30.6%、流通時価総額2億2,100万ドル）

CoinGeckoデータによると、RAILトークンは現在3.86ドルで、24時間で30.6%上昇。RAILGUNはオンチェーン取引の「完全なプライバシーレイヤー」を提供するDeFiプロトコルで、トークン送金、DEX取引、ボールト預入、流動性提供の匿名実行をサポートする。ゼロ知識証明で「プライベートトランザクションプール」を実現し、自己管理を維持しつつ分散型取引が可能。

RAILGUNの急騰要因は主に2点：①プロトコル上のプライベートトランザクション量が過去最高となり、収益やトークンユーティリティへの注目が高まったこと、②チームが「Mech Accounts」計画を発表し、DEX取引やステーキングなどより多くのオンチェーンアクションをプライベート環境下でサポートする方針を打ち出したこと。オンチェーン資金フローやプライバシー計算需要の増加に伴い、RAILGUNはプライバシーDeFi分野の中核インフラとして市場から期待されている。

DCR – Decred（+19.89%、流通時価総額7億1,300万ドル）

Gateデータによると、DCRは現在42.098ドルで、24時間で19.89%上昇。Decredはオンチェーンガバナンスとプライバシー保護に重点を置いた分散型ブロックチェーンプロジェクトで、「中央集権のない自律ネットワーク」を目指す。PoWとPoSのハイブリッドコンセンサスや投票型ガバナンス、トレジャリーシステムを採用し、トークン保有者がプロトコルアップグレード、資金配分、パラメータ調整に直接参加できる。

DCRの強い反発は複数の好材料によるもの：①チームがガバナンスとプライバシー機構の完全ループを完成したと強調し、分散型ガバナンスの実現可能性を示したこと、②コミュニティでDCRが「BTC代替資産」と位置付けられ、供給上限2,100万枚を維持しつつ、ガバナンスやトレジャリーシステムで柔軟なアップグレードと長期進化をサポートする点、③Decredがステーキングやプライベート取引などより多くのオンチェーンアクションへのガバナンス拡張を発表したこと。市場の関心が「ガバナンス型ブロックチェーン」や「オンチェーン自律」のストーリーに戻る中、DCRはプライバシー・ガバナンス両テーマの中核的プロジェクトとして注目されている。

ZK – zkSync（+11.62%、流通時価総額5億1,000万ドル）

Gateデータによると、ZKトークンは現在0.06991ドルで、24時間で11.62%上昇。zkSyncはEthereumエコシステムで主導的なZK Rollupスケーリングソリューションであり、「改ざん不可能な金融インフラ」構築を目指す。ゼロ知識証明による高スループット・低コストの検証を実現し、単一チェーンから複数レイヤーのネットワークへ拡張し、パブリック・エンタープライズチェーン間の相互運用性もサポート。今回の上昇要因は主に：①zkSyncが「From Governance to Utility」提案を発表し、ZKがプロトコル手数料・エコシステムインセンティブに活用されることを明確化、②エコシステムパートナーMementoがZKチェーン上で3件目のRWAファンドトークン化を完了し、機関金融資産のオンチェーン導入を実現、③zkSyncがChainlink SmartConで機関DeFi導入事例を紹介し、新技術「Atlas」を発表、15,000TPS・1秒ファイナリティを達成しクロスチェーン性能を大幅に向上。これらの進展でZKのオンチェーン手数料は過去7日間で約694%増加し、直近で最も強いLayer2チェーンの一つとなっている。

今週の注目

Vanishがパブリックテスト版をローンチ、Solanaエコシステムに新たなプライバシートレード・パッシブインカムモジュール導入

SolanaのプライバシートレードプロジェクトVanishはテスト版のパブリックローンチを発表し、ユーザーがSolanaエコシステム内のあらゆるトークンを即時かつプライベートに取引可能となった。これによりトランザクションの追跡、コピー、MEVフロントランニングのリスクが軽減。Vanish内でSOLや他トークンを保有するユーザーは、資金をプライベートに保管しつつプラットフォーム手数料のシェアによる「Silent Rewards」を獲得でき、プライバシー保護と利回り創出の両立が可能。資金・エコシステム面でVanishは8月にColosseum主導で100万ドルのシードラウンドを完了し、Solana Ventures、Pivot Global、Solana共同創設者tolyが参画。技術と流動性両面で支援が厚い。今後規制枠組み下でパフォーマンスや資産対応が拡充されれば、プライバシーを重視する高頻度トレーダーやマーケットメイカー、富裕層ユーザーの流入が期待され、Solanaの「高パフォーマンス＋プライバシー保護」ストーリーがさらに強化される。

Balancerが暫定攻撃報告書を発表：ラウンディングロジックの誤りが悪用

Balancerの暫定報告によると、V2 Composable Stable Poolsが11月4日にEthereum、Base、Avalanche、Polygon、Arbitrumの各ネットワークでマルチチェーン攻撃を受けた。脆弱性はバッチスワップトランザクション（EXACT_OUTパス）のスケーリング関数で、スケーリング係数に為替レートなど非整数値が含まれる場合システムが切り捨て処理を行い、攻撃者が精度誤差を利用してプール残高操作・資金流出を引き起こした。影響はBalancer V2 Composable Stable Poolsのみで、Balancer V3や他プールタイプは非対象。

事案後、Balancerはセキュリティパートナー・ホワイトハットコミュニティと連携し、Hypernativeの自動一時停止、資産凍結、SEALフレームワーク下のホワイトハット介入など緊急対応で追加被害を封じ、一部資産を回収。StakeWiseが盗難osETHの約73.5%を回収し、BitFindingやBase MEV botチームも回収支援。Balancerは現在SEAL・zeroShadowと協力しクロスチェーン追跡・回収を進めており、今後全技術的検証を実施予定。本件はバッチスワップや精度管理ロジックのセキュリティリスク、分散型プロトコル防御における多者協調の重要性を浮き彫りにした。

Monadメインネットが11月24日ローンチ、MONトークン請求ウィンドウは終了

Monadチームは新Layer1ブロックチェーンのメインネットおよびネイティブトークンMONを11月24日に正式ローンチ予定。ローンチ前にはMonad Foundationが10月中旬～11月3日にトークン請求ポータルを開放し、対象ユーザーが配分確認・ウォレット接続を実施。請求ポータルは一時的なアクセス集中でウォレットサービスの遅延を起こし、プロジェクトやエアドロップへの高い市場関心を反映。MONのトークノミクスや配分詳細は未公表で、アンロックスケジュールや長期インセンティブ機構が今後の注目点。

エコシステム面ではMonadがローンチ時にUniswap、Magic Eden、OpenSeaなど主要分散型アプリを統合し、Backpack、MetaMask、Rabbyなど主流ウォレットのサポートも予定。ユーザー・開発者の移行障壁を低減し、「Ethereum互換・Solana級パフォーマンス」でDeFi・NFT・新Layer1の交点での機会獲得を狙う。詳細なトークノミクスやインセンティブ機構が明らかになるまで、多数のEVM互換チェーンの中で差別化と持続的な流動性・開発者定着を得られるかは、メインネット性能やエコシステム支援次第。

主要市場データハイライト

BTC現物ETFが好転、市場心理が一時回復

11月5日、Bitcoin現物ETFに顕著な資金流入があり、単日純流入は約2億3,900万ドル、直前3日間の連続流出を反転。10月31日～11月4日の累計純流出は9億ドル超で、直近2ヶ月最大の連続流出となり、急落やマクロ不透明感によるリスク回避傾向が示された。

流入は主要ETFが主導し、一部で大幅な資金回復や機関投資家の積極的な買いが見られた。アナリストは、流入は短期ボラティリティ後の低水準での資産配分によるものであると分析。BTCは200日MAなど主要テクニカル支持を割り込んだ後、11月5日に安定を示し、市場心理も小幅に改善。流入はまだ過去の流出を相殺する水準には至らないが、反発は短期的な心理回復を示す。今後マクロ政策期待が安定し、USD流動性圧力が緩和されれば、BTC現物ETFは追加資金流入が続き年末のモメンタムを支える可能性がある。

アルトコイン・シーズン・インデックスが24に低下、市場リスク選好が冷却

10月31日以降、アルトコイン市場は弱含みとなり、アルトコイン・シーズン・インデックスは24まで低下。「Bitcoinシーズン」からディフェンシブ局面への移行が示唆される。アルトコイン時価総額は低迷し、ボラティリティやマクロ不確実性の中で投資家のリスク回避姿勢が続く。

主要100アルトコインのうち、プラスリターンを維持したのはASTER（+1,190.6%）、ZEC（+1,163.9%）、Mina（+441.6%）など一部で、大半の主要銘柄は限定的な上昇か調整。インデックスは10月下旬以降アルトコインのパフォーマンスが急低下し、流動性がBTCに集中していることを示す。アナリストは短期的にリスク選好の抑制が続き、投資家は様子見か高流動性資産へのシフトを選好するとみている。

暗号資産現物市場時価総額が3兆4,500億ドルに上昇、心理は一時安定化

今週、世界全体の暗号資産市場時価総額は3兆4,500億ドルまで上昇し、前日比2.17%増加、10月下旬以降の下落トレンドが終息。数日間の売り圧力後、市場は回復の兆しを見せ、主要銘柄が反発を牽引し資金流入も加速した。

直前の下落にもかかわらず、現物取引活動は顕著に増加。7日間平均の1日取引量は1,700億ドル前後を維持し、11月4日には一時的な高値を記録、底値拾いや短期トレード資金が再流入したことが示された。主要プラットフォームでは機関投資家取引が取引量全体の70%以上を占め、流動性は上位取引所に集中。一方、分散型マッチングやAMMプロトコルも安定した市場シェアを維持し、中央集権・分散型エコシステム間で流動性分布はバランスを保っている。

資金調達週間まとめ

RootDataによると、2025年10月31日～11月6日の間に暗号資産関連15プロジェクトが資金調達またはM&Aを発表。パブリックチェーン、投資プラットフォーム、消費者分野まで幅広く、資金調達活動は高水準を維持し、パブリックチェーン、DeFi、資産トークン化への資本投入が継続。以下は資金調達規模上位3プロジェクト：

Tharimmune

11月4日に5億4,000万ドルの資金調達を発表。流動性補強、運営支援、候補医薬品の臨床研究推進を目的とする。

Tharimmuneは免疫学・炎症・腫瘍治療に特化した臨床段階のバイオテクノロジー企業。調達資金は免疫制御メカニズムを標的とした医薬品開発に充当し、慢性疾患・がん患者により効果的かつ安全な治療法を提供することを目指す。

Ripple

11月5日に5億ドルの資金調達を発表。ステーブルコイン、カストディ、ブローカレッジ、企業トレジャリー管理など機関向け暗号資産サービス体制の拡充を目指す。

Rippleは米国拠点のブロックチェーンフィンテック企業で、分散型台帳技術を基盤にグローバルな決済・清算ネットワークを構築。法定通貨と暗号資産間の即時クロスボーダー決済を実現し、銀行や金融機関向けに安全・効率・低コストの資金移動を提供。このラウンド後の評価額は約400億ドル。今後は金融機関との連携強化や関連インフラ企業の買収を通じて、クロスボーダー決済・暗号資産金融サービスのグローバル展開を加速する計画。

Lava

11月4日に2億ドルの資金調達を発表。Bitcoin自己管理型ローン商品、グローバル決済チャネル、即時Bitcoin購入サービスの開発加速を目指す。

LavaはBitcoin担保型ローン、グローバル送金、即時BTC購入ツールを提供するフィンテック企業。暗号技術による検証で従来のBitcoin担保ローンのカストディ・起案・返済・担保管理リスクを低減し、オンチェーンの透明性と高い自動化で安全・効率的な貸付プロセスを実現。

来週の注目

トークンアンロック

Tokenomistデータによると、次の7日間（11月7日～11月13日）に以下主要トークンのアンロックが予定されています：

• LINEAは7日間で約3,516万ドル分のトークンがアンロックされ、流通供給量の18.0%に相当。
• APTは7日間で約2,986万ドル分のアンロック、流通供給量の1.5%に相当。
• AVAXは7日間で約2,759万ドル分のアンロック、流通供給量の0.4%に相当。

参考資料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/
• jin10, https://rili.jin10.com/
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/view/stablecoin/
• etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Coingecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• X, https://x.com/vanishTrade/status/1985799479233073330
• X, https://x.com/Balancer/status/1986104426667401241
• X, https://x.com/monad/status/1986087005386842568
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

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