2025年注目のPerp DEX概要：次なるエアドロップのゴールドマインはどこか

はじめに

近年、分散型パーペチュアル契約取引所（パーペチュアルDEX）は急成長しており、各プロジェクトがエアドロップを活用してコミュニティの参加を促進しています。現在、すでにトークンを発行し優れた実績を持つプロジェクトにはHyperliquid、Avantis、Orderly、Drift、Jupiterが挙げられます。未発行ながら高いポテンシャルを持つプロジェクトとしてはAster、Backpack、edgeX、Lighter、Paradex、BasedOneX、Bulk、Reya、StandXなどがあります。本記事では、これらのプロジェクトの製品特徴やトークン設計、エアドロップ時期、ユーザー参加方法、資本背景、エコシステム提携について体系的に解説します。さらに、人気・期待度別の参加推奨度や今後の動向とリスクについてもまとめています。

出典：https://defillama.com/perps

DefiLlamaのデータによると、2025年9月時点でAsterの24時間取引高は約350億ドル、LighterとHyperliquidはいずれも100億ドル超、edgeXは約58億5,600万ドルに達しています。このような大規模な取引高は、Asterなどのプロジェクトがインセンティブにより取引活動が活発化していることを示しています。以下、各プロジェクトの詳細を紹介します。

トークン発行済みプロジェクトの概要

• Hyperliquid (HYPE): 独自開発の二層型アーキテクチャ（HyperCore Chain＋HyperEVM）で構築された高性能パーペチュアル契約プラットフォーム。2024年11月29日にGENESISトークン発行（GENESISトークン発行）が完了し、総供給量は10億枚。うち31%（3,100万枚）が初期ユーザーに即時配布、38.888%が将来のコミュニティ報酬、23.8%がコアチーム・貢献者（2027〜2028年までロック解除後段階的に解放）、残りは財団やエコシステム助成金に割り当てられています。トークンはガバナンス＋ステーキング設計で、ホワイトラベル型取引所や各種アプリの立ち上げにも利用可能です。発行後、HYPEの価格は10倍以上に急騰（時価総額は2024年末の20億ドル未満→2025年9月には120億ドル超）。現時点でHyperliquidは1万〜2万のデイリーアクティブユーザー（累計約60万）、取扱資産は100種類以上、平均日次取引高は約70億ドルを記録。独自の流動性機構（Hyperliquidity）やBuilder Coreなどの革新機能で、経験豊かなトレーダーを多数獲得しています。ユーザー評価では低手数料・全チェーンの透明性が高評価される一方、モバイル体験の弱さや法定通貨入出金手数料の高さが課題。参加方法：初回エアドロップを逃した場合も、継続的な取引や流動性ステーキング（例：USDC）でポイントを蓄積し、将来の報酬獲得が可能です。
• Aster（Aster、第二・第三フェーズ活動継続中）: トークン発行済み。第二フェーズのインセンティブは全配布済みで、現在は第三フェーズ「Dawn」インセンティブ期間に移行。複数の主要取引所で取引ペアを開設し流動性を強化。BNB Chain上に展開し、シンプルとプロ両方のUI、最大1,001倍レバレッジ、利回り付きステーブルコインUSDF（ステーキングでasUSDF化）を発行。報酬獲得にはBNB/USDF入金、ALPマルチ資産プール参加、パーペチュアル契約取引、公式ポイント競争参加でポイント蓄積。公式スナップショットや報酬受領ルールを随時確認し、権利失効を防止。リスク警告：強力なインセンティブは短期的な取引高を押し上げるが、インセンティブ終了やルール変更時には取引高が減少する可能性があり、ポジション管理と取引・クロスチェーンコストの計算が重要です。
• Drift Protocol (DRIFT): Solana上の初期パーペチュアルDEX（パーペチュアルDEX）で、2023年にDRIFTトークン発行（総供給量2億5,000万枚・配分比率は非公開）。「利回り付き証拠金」により、ユーザーのマージンが利子を生み資本効率向上。エアドロップ・報酬はすでに終了、現在はトークンステーキングやガバナンス、Vaultsなどの利用による利回り獲得（年率20〜50%）が中心。DRIFTの市場パフォーマンスは変動が大きく、現時点の時価総額は低水準。市場タイミングや進捗を確認し、適度な参加が推奨されます。
• Avantis (AVNT): Base Chain最大のデリバティブDEX。パブリックオファリングで資金調達、2024年2月メインネットローンチ。AVNTトークンは2025年9月15日TGE（トークンジェネレーションイベント）完了、CoinbaseやBinance、Upbit等で上場後急騰。総供給量10億枚、TGE時に12.5%（1,250万枚）をアクティブユーザー向けエアドロップで即時配布、残りはロック解除後段階的に解放。Avantisは「手数料ゼロ＋利益分配」モデルを採用し、トレーダーは新旧ポジション手数料不要、利益発生時のみ一部をプラットフォームに分配。損失補填やポジティブスリッページインセンティブも提供し、トレーダーと流動性提供者（LP）の利益を調整。80以上のマーケット（暗号資産・FX・コモディティ・インデックス）、最大500倍レバレッジ。累積取引高180億ドル超、LP数2万5,000超、ロック資産2,300万ドル。参加方法：AVNTトークン保有・ステーキングでプラットフォーム手数料配当（現ステーキング利回り約23%）、または取引イベント参加で報酬獲得。

• Orderly Network (ORDER): OP Stack＋Celestia上で展開する全チェーン対応流動性インフラ・取引チェーン。統合オーダーブックによるマッチングエンジン（マッチングエンジン）を採用。2025年8月26日ORDERトークン発行、総供給量10億枚：55%（5,500万枚）がコミュニティ報酬（うち13.3%はエアドロップ）、20%がチーム・アドバイザー、15%が戦略投資家・初期支援者、10%が財団流動性・エコシステム開発支援用。TGE当日、全エアドロップ分（9,200万枚）が約23万アドレスに即時配布・ロックなし。エアドロップ用「Meritsポイント競争」を導入し、8月取引ピーク時はORDERステーカーに日次収益配当1,500万ドルを先行支払。Orderlyは収益化達成済：累積取引高800億ドル超、プロトコル収益1,740万ドル、純利益740万ドル。8月市場急落時には日次取引高18億ドルでDEXセクター上位3位入り。全チェーンマッチングエンジンの強みと長期トレーダー誘致力が評価され、著名アナリストDefiSquaredは「現時点で約2,500万ドルの評価、巨大なポテンシャルで市場に過小評価されている」とコメント。参加方法：初期ルールは終了済み。現在はORDERトークンステーキングで収益解放（プロトコル収益の60%分配、現APY（年利）約50%）。Orderlyは主要6チェーン（Ethereum、BSC、Polygon、Arbitrum、Optimism、Avalanche）対応、20以上のマーケットメーカーと提携。今後はエコシステム連携DEXアプリへの注目が必要です。

• Jupiter (JUP): Solanaエコシステムの主要DEXアグリゲーター（DEXアグリゲーター）で、2024年1月にJUPトークン発行（総供給量100億枚：50%コミュニティ報酬、50%チーム）。Jupiterは取引手数料を徴収し、50%分をトークン買い戻しに充当して供給・需要バランスを維持。2025年中頃にはJUP流通量約31億枚（流通時価総額約15億ドル）、価格は最高2.04ドルから約0.47ドルまで下落。Jupiterは機能拡張を継続：最大100倍レバレッジのパーペチュアル契約、上級指値注文、ワンクリック戦略、今後「Jupiter Lend」（レンディングサービス）や利回り付きステーブルコインも展開予定。トークンは主にコミュニティガバナンス用途で、JUPステーキングにより提携プロジェクトのエアドロップやLaunchpad特典を受け取れます。エアドロップ完了済みなので、今後はJupiter Lend等のエコシステム参加に注力しましょう。

未発行人気プロジェクト一覧

公式サイト：https://backpack.exchange/

Backpack（未発行）: SolanaとEthereum上で展開するマルチチェーン取引プラットフォームで、近日パーペチュアル契約機能の追加予定。Backpackはコンプライアンス・セキュリティ重視でKYC（本人確認）を導入し、セントラライズド取引所（CEX）に近い運用設計。ユーザー報酬プログラムにより、取引高やコイン入金でポイント蓄積が可能。既に複数回ポイント競争シーズンが開催されており、第3シーズン以降は取引高の重みが増加しポイント獲得効率が上昇しています。参加方法：KYC登録後、コイン入金（BNB、USDT等）や取引でポイント獲得。本人確認に抵抗のないユーザーに適した設計。推奨：少額取引や継続参加でBackpackポイントを蓄積し、安全性を確保しつつ将来のトークン配布に備えましょう。

公式サイト：https://www.edgex.exchange/en

edgeX（未発行）: Amber GroupがインキュベートするマルチチェーンパーペチュアルDEX（パーペチュアルDEX）で、StarkEx ZK-Rollup技術を活用（高速・プライバシー両立）。CEXライクなUIとMPC（マルチパーティ計算）ウォレット統合で、ユーザーの負担を軽減。週次ポイント制度を導入し、取引高・活動度でポイント重みが決定。最低投資額10ドルからファーミング参加可能。参加方法：取引ペアでウォッシュトレードや注文発注を増やすことで自動的にポイントが蓄積。Amber Groupの支援力が注目されており、インセンティブ期間と週次活動参加が鍵。低い参加障壁で個人ユーザーにも適した設計です。

公式サイト：https://lighter.xyz/

Lighter（未発行）: Starknet L2（EVM互換）上で構築された招待制プライベートベータプラットフォーム。プライバシーと効率的な取引に特化し、現在も招待制テスト段階で正式なトークンローンチ予定は未定です。オープン型「Liquidity Aggregation Pool（流動性アグリゲーションプール）」で極めて高いAPY（年利約63%）を実現、フル報酬獲得にはポイント解除が必要。参加方法：招待コードを入手しプライベートベータに参加、実取引でポイント蓄積（将来エアドロップ連動）。現状では招待者限定（予約やコミュニティ経由）。推奨：テスト招待コード確保し、少額実取引でポイント獲得、公式発表や報酬プログラムへの注目をしましょう。

公式サイト：https://app.paradex.trade/trade/BTC-USD-PERP

Paradex（未発行）: Paradigmの機関流動性チームによるStarkNet Stack初の「Appchain」。Paradexは取引・パーペチュアル契約・パーペチュアルオプションを統合アカウントで管理予定で、取引手数料ゼロが成長ドライバー。参加方法：四半期ごとの「XP」活動シーズンでポジション保有・取引・マーケットメイクでXPポイント獲得。今後はテスト版DEXに注目し、ボリュームファーミングやポイント蓄積をしましょう。

公式サイト：https://based.one/

BasedOneX（未発行）: Hyperliquidのフロントエンド機能を持つ「チャネル型取引プラットフォーム」として業界ベテランが開発。機能面はHyperliquidのフロントエンド・ディーラーモデルに類似し、Hyperliquidへのマルチチャネルアクセスを提供。参加方法：エコシステム取引競争やコミュニティ活動を通じてエアドロップポイント配布が予想されるため、公式発表を随時確認し参加機会を逃さないようにしましょう。

画像：https://standx.com/

StandX（未発行）: Binance Futuresのコアチーム（旧）が開発したプロジェクト。利回り付きステーブルコインDUSD（「trade-to-mine」機構、取引活動でマイニング報酬獲得）を発行済。パーペチュアルDEX機能は現在内部テスト中、資金調達は自社資金（外部資本依存なし）。参加方法：現状は内部テストリスト参加申請のみ可能、事前入金活動で早期報酬獲得の可能性あり。事前に資金準備し、テストネット取引に参加してポイント蓄積し将来エアドロップに備えましょう。

公式サイト：https://www.bulk.trade/

BulkTrade（Bulk、未発行）: Solanaネイティブのパーペチュアル契約プラットフォームで、超低遅延マッチングエンジン（マッチングエンジン）が特徴です。マッチングエンジンはSolanaバリデータノードに組み込まれており（Bulk-Tileモジュール）、注文マッチング20ms以内・約定40ms以内を実現。参加方法：メインネット稼働前のテストネットローンチ情報に注目し、オンチェーンインタラクション参加。革新的なアーキテクチャで低遅延取引志向ユーザーに適しています。推奨：公式テスト活動・タスク情報を随時確認し、参加機会を逃さないようにしましょう。

公式サイト：https://www.reya.network/

Reya Network（Reya、未発行）: 取引最適化に特化したモジュラー型L2。Arbitrum Orbit技術を活用し、DeFi取引専用チェーンを構築。Reyaはネットワーク全体で流動性プール・クロス取引所証拠金口座を導入し、取引深度を強化。Framework、Coinbase、Wintermuteなどから数千万ドル規模の資金調達済み。参加方法：ポイント制度を採用し、取引高・USDCステーキングで週次ポイント蓄積。すでにLiquidity Generation Event（LGE）を実施、資金入金・取引参加で早期ポイント獲得可能。推奨：LGEや今後の取引所ローンチに注目し、取引・USDCステーキングで週次ランキングポイントを積み上げましょう。

プロジェクト資本背景・エコシステム連携

各プロジェクトは資本力やエコシステム支援に大きな違いがあります。Binance系（Aster、StandX）は強力なリソースを持ち、Amber系（edgeX）はAmber Groupが支援、Paradigm系（Paradex）はParadigmチーム発祥、Solanaエコシステム（Jupiter、Drift、Bulk、Backpack、Lighter等）は主にSolana周辺で発展。Baseエコシステム（Avantis）はCoinbaseのBaseチェーン上最大のデリバティブプラットフォーム。その他にもHyperliquidは独自チェーン開発、OrderlyはOKX Ventures、Pantera、Dragonfly、Sequoiaなど著名投資家が支援。以下の表は主要陣営と各プロジェクトの補足情報を一覧化しています。

参加優先度グレードとインタラクション推奨

市場の熱度やトークン発行時期予想などを踏まえ、上記プロジェクトはS+、S、Aグレードに大別できます。

• S+グレード（極めて高熱度、積極参加推奨）:

Hyperliquid、Aster、Avantis、Backpack、edgeX、Lighter。既にトークンを発行して市場トップに急速に台頭したもの、また未発行でも取引高やインセンティブ計画により注目されるものが該当します。ユーザーは優先して注目・登録・コイン入金・取引・ポイントやロック資産の最大蓄積を目指しましょう。資金が限られている場合は配分を工夫し、エアドロップ権利や早期リターンの確保を最優先してください。

• Sグレード（高熱度、好機あり）: Paradex、Orderly、BasedOneX、StandX、Bulk、Reya。一定の認知と基盤があるもののS+よりやや熱度は低め。参加推奨：コミュニティ活動（取引によるポイント獲得、トークン保有・ステーキング）を適度に実施し、公式情報や報酬受領ルールを随時確認しましょう。特にOrderlyやParadexは既にトークン発行済なので、ステーキングによる配当獲得も検討。未発行の場合はポイント競争を追跡。過度な集中は避け、少額分散参加がおすすめです。
• Aグレード（平均熱度、リスク高め）: Drift、Jupiter、その他新興プロジェクト。Drift・Jupiterは成熟段階（トークン発行済）なので通常の投資対象として扱い、ポイントファーミングの大規模実施は不要です。その他初期プロジェクトは個人の好みで少額参加を検討してください。総じてポジション管理や手数料過剰負担の回避、リスク管理を重視しましょう。

インタラクション推奨

• 複数プロジェクトへの分散参加：単一プロジェクトに過度な依存をせず、異なるカテゴリから2～3件を選んで分散して参加しましょう。