Thorchain: Peningkatan lebih dari empat kali lipat sangat menarik, dan veteran lintas rantai akan mengatur ulang "kehidupan baru"?

Diproduksi oleh DODOResearch

Penulis: dt X Gryphsis Academy

Editor: Lisa

Dibandingkan dengan perkembangan ekosistem BTC yang pesat dan ledakan tiba-tiba jalur AI, proyek ETH Defi tampaknya lemah dalam putaran kenaikan pasar ini, tetapi ada produk yang terus bekerja secara diam-diam, naik lebih dari empat kali lipat pada kuartal terakhir tahun 2023, dan lebih dari enam kali lipat dari titik terendah tahun ini.

Minggu ini, Dr.DODO dan Gryphsis Academy akan membawa Anda untuk mengenal apa protokol Defi Thorchain lama ini dan pembaruan apa yang telah dilakukan, dan memperkenalkan kepada Anda proyek penting apa lagi di jalur DEX lintas rantai selain Thorchain?

Apa itu Thorchain?

Thorchain bisa dibilang salah satu proyek DeFi tertua di rantai, setelah membentuk tim pada awal 2018 dan meluncurkan produknya pada 2019. Ada banyak peretasan, tetapi dengan dukungan tim yang kuat dan komunitas yang tak tergoyahkan, Thorchain terus memberikan dan menjadi salah satu dari 50 proyek blue-chip teratas berdasarkan kapitalisasi pasar.

Bisnis utama Thorchain adalah AMM lintas rantai terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna untuk bertukar dan berdagang langsung antara aset blockchain yang berbeda tanpa mempercayai lembaga pihak ketiga. Tidak seperti pertukaran terpusat, Thorchain beroperasi pada protokol tanpa kepercayaan yang dirancang khusus yang memungkinkan pengguna untuk menukar aset di seluruh rantai tanpa kerugian tanpa gesekan hanya dengan menyetorkan dana perdagangan mereka ke dalam kumpulan likuiditas. Tidak seperti jembatan lintas rantai, Thorchain menawarkan aset asli lintas rantai daripada bentuk token terbungkus. Thorchain membangun blockchain menggunakan Cosmos SDK dan membuat beberapa kumpulan AMM token asli (BTC, ETH) dan $ RUNE token Thorchain dalam protokolnya dalam bentuk AMM. Ketika pengguna lintas rantai, mereka sebenarnya SWAP dengan token asli di blockchain yang berbeda melalui Rune untuk mendapatkan aset asli pada rantai target.

Secara teknis, Thorchain menggunakan sistem pesan lintas rantai canggih dan algoritma toleransi kesalahan Bizantium khusus. Ini terus ditingkatkan setelah diretas beberapa kali untuk meningkatkan keamanan pesan lintas rantai. Thorchain dianggap sebagai salah satu infrastruktur lintas rantai yang paling potensial, memecahkan masalah likuiditas aset lintas rantai dan efisiensi transaksi, dan menjadi rute paling likuid untuk saluran lintas rantai BTC-ETH pada rantai.

Apa yang baru di Thorchain?

Thorchain telah menerima dua pembaruan besar tahun ini, yang pertama adalah pengenalan mekanisme Streaming Swaps, yang memungkinkan pengguna untuk secara instan menukar aset lintas rantai dalam jumlah besar, tanpa dibatasi oleh kurangnya pengguna karena kurangnya likuiditas di masa lalu. Berikut adalah ide utama bagi pengguna untuk menggunakan Streaming Swap:

1. Pengguna memulai pertukaran lintas rantai besar, misalnya 10 BTC untuk 3000 ETH.
2. Protokol membagi swap ini menjadi beberapa swap streaming kecil dalam satuan 0,1 BTC.
3. Kirim ETH ke pengguna segera setelah Anda menjalankan BTC 0,1 untuk sekitar 30 ETH pertukaran streaming.
4. Ulangi swap streaming hingga semua 10 BTC ditukar dengan 3000 ETH.

Mekanisme pertukaran streaming ini mewujudkan penyelesaian instan pertukaran dalam jumlah besar, mengurangi kerugian selip, meningkatkan efisiensi penggunaan modal, dan juga meningkatkan kemampuan protokol untuk menahan serangan saturasi.

Dari sisi data, sejak peluncuran Streaming Swap pada kuartal ketiga tahun ini, data transaksi menunjukkan peningkatan yang signifikan, dan volume perdagangan utama masih berada di BTC pasangan perdagangan. Hal ini menunjukkan keberhasilan Thorchain dalam menyediakan solusi transaksi lintas rantai yang lebih efisien dan nyaman serta menarik lebih banyak pengguna untuk berpartisipasi.

Pangsa pasar Thorchain di semua grafik garis volume perdagangan DEX Sumber: Defillama

Pangsa pasar Thorchain dari semua transaksi BTC Sumber: Coingecko

Pembaruan besar lainnya adalah Thorchain Lending, yang telah dibahas di forum selama hampir dua tahun, akhirnya resmi ditayangkan. Thorchain Lending berfokus pada produk pinjaman bebas bunga, likuidasi non-wajib, dan non-jatuh tempo, yang dapat memberi pengguna pinjaman dan leverage. Jadi, bagaimana Anda mencapai tidak ada bunga, tidak ada likuidasi wajib, dan tidak ada tanggal jatuh tempo?

Alasan utama untuk ini termasuk:

1. Bunga berasal dari pendapatan aset yang dijaminkan, bukan dibayar oleh peminjam, sehingga pinjaman tanpa bunga direalisasikan.
2. Proporsi aset jaminan tambahan setinggi 150% -250%, yang mengurangi risiko likuidasi, dan keputusan likuidasi semuanya didasarkan pada kontrak cerdas dan aturan protokol, tanpa campur tangan manusia.
3. Peminjam hanya perlu terus menerus mengisi kembali aset jaminan untuk menggunakan dana pinjaman dalam waktu yang lama, sehingga tidak ada tekanan pada tanggal jatuh tempo, dan jangka waktu pinjaman hanya terikat oleh durasi hipotek.
4. Pengguna menjaminkan ETH untuk mendapatkan pinjaman stablecoin, ETH memperoleh pendapatan melalui penambangan likuiditas, yang dapat mengimbangi biaya pinjaman dan memperoleh laba bersih.
5. Likuidasi berasal dari pengalihan premi aset jaminan, yang tidak mengharuskan peminjam untuk mengambil inisiatif untuk menanggung risiko, dan risiko dapat dikendalikan.

Peluncuran Thorchain Saver Vault bersamaan dengan Lending juga memungkinkan total value locked (TVL) Thorchain meningkat lebih jauh. Saver Vault memungkinkan pengguna DeFi untuk hanya menyetor token asli tanpa harus mengambil risiko volatilitas $Rune, yang secara efektif menarik pengguna untuk menyetor aset dan menyediakan sumber aset dasar untuk staking jangka panjang. Inisiatif inovatif ini memberi pengguna lebih banyak pilihan dan kenyamanan, sementara juga diharapkan untuk mempromosikan pertumbuhan dan perkembangan ekosistem Thorchain.

Pesaing di jalur yang sama - Maya

Maya Protocol adalah protokol lintas rantai terdesentralisasi yang dibangun berdasarkan Thorchain, yang diluncurkan pada bulan Maret tahun ini, milik proyek garpu ramah Thorchain, dan didukung oleh komunitas Thorchain, yang sangat berbeda dari Thorchain dalam hal mekanisme AMM lintas rantai, dengan perbedaan utama berikut:

1. Maya Protocol, sebagai garpu Thorchain yang ramah, bertujuan untuk tidak menggantikan tetapi untuk meningkatkan Thorchain, memberikan dukungan cadangan dan ketahanan untuk infrastruktur terdesentralisasi, seperti halnya mesin kembar pesawat terbang dapat meningkatkan keandalan.
2. Maya telah memperkenalkan beberapa desain unik untuk efisiensi modal, keamanan, dan penangkapan nilai, seperti node likuiditas, mekanisme token ganda, perlindungan kerugian tidak permanen, dan banyak lagi.
3. Maya juga berencana untuk mendukung lebih banyak rantai publik, seperti Arbitrum, Cardano, dan Aztec, rantai kontrak pintar, untuk membantu memperluas seluruh ekosistem lintas rantai.
4. Keduanya juga telah mencapai beberapa integrasi fungsional melalui kolaborasi, seperti transaksi agregasi lintas platform sekali klik, pertukaran streaming, dll., Dan pengguna dapat beroperasi dengan mulus di antara kedua platform.

Secara keseluruhan, Maya dan Thorchain telah membangun aliansi lintas rantai yang saling melengkapi yang memecahkan keterbatasan solusi tunggal dan bersama-sama mempromosikan pengembangan keuangan terdesentralisasi

Pesaing di jalur yang sama - ChainFlip

Tidak seperti Maya Protocol, yang merupakan proyek fork berbasis komunitas, Chainflip tidak kecil dan merupakan salah satu proyek tingkat raja dengan dana puluhan juta, yang dipimpin oleh Framework Ventures pada tahun 2021 dan 2022 dengan partisipasi Blockchain Capital dan Pantera Capital, dengan total $16 juta dalam dua putaran, dan akhirnya mengantarkan peluncuran mainnet tahun ini, tetapi produknya belum dibuka.

Chainflip adalah protokol perdagangan terdesentralisasi hibrida, Chainflip diposisikan sebagai protokol perdagangan terdesentralisasi hibrida yang memungkinkan transfer nilai tanpa batas antara blockchain apa pun, termasuk BTC, EVM, dan jaringan yang mendasarinya, dalam upaya untuk menggabungkan keuntungan dari pertukaran terpusat dan DEX untuk mencapai perdagangan aset dan manajemen risiko yang efisien.

Selain itu, nilai jual terbesarnya adalah desain mekanisme Jit AMM, yang memecahkan tantangan lintas rantai dengan meminimalkan selip dan memberikan harga yang akurat, yang memecahkan kekurangan pengguna yang menyediakan likuiditas di Thorchain harus menanggung kerugian besar yang tidak dikompensasi, memungkinkan pembuat pasar untuk bergabung dengan likuiditas sepihak, dan juga meningkatkan pengalaman Thorchain dalam hal keramahan pengguna, yang memerlukan pemasangan dompet tertentu, dan Chainflip mendukung pengguna untuk menggunakan dompet biasa untuk mengonversi nilai pada rantai apa pun.

Secara umum, seperti yang dijelaskan oleh Chainflip, Chainflip memiliki pengalaman dan desain produk yang lebih baik daripada Thorchain, tetapi meskipun mainnet telah diluncurkan, produk utama cross-chain DEX telah memberi jalan untuk penggunaan terbuka di mainnet, dan apakah itu dapat secara efektif menarik TVL adalah kunci untuk kelangsungan hidup jangka panjang produk di masa depan, terutama karena Thorchain telah sangat terlibat dalam trek ini selama bertahun-tahun, dan dibutuhkan upaya yang cukup besar untuk meraih pangsa pasar ini.

Sudut pandang penulis

Scott@GryphsisAcademy

Saya akan melihatnya dari perspektif perdagangan. Kami pertama kali menambahkan $ RUNE ke daftar pantauan kami karena ledakan prasasti BTC pada bulan Mei, ketika ThorChain ditambahkan sebagai DEX lintas rantai asli BTC setelah penyisiran ekologis yang BTC. Kedua, ThorChain dibangun berdasarkan COSMOS SDK, dan ekosistem COSMOS telah TIA selama lebih dari sebulan, dan INJ, pecahnya KUJI juga membuat dana memperhatikan hype ekosistem COSMOS. Oleh karena itu, ThorChain adalah beta ganda yang dapat memakan ekologi BTC dan ekosistem COSMOS.

Kedua, kemampuan menangkap nilai yang kuat dari model ekonomi ThorChain, keuntungan penggerak pertama, dan inovasi aktif tim pada akhir periode beruang, peluncuran Streaming Swaps dan pinjaman “Ponzi” pada bulan Juli dan Agustus memicu diskusi dan perhatian di pasar, dan juga meletakkan tata letak untuk pertumbuhan TVL dan Volume di pasar bull sebelumnya. Oleh karena itu, dalam ekologi BTC dan jalur ekologi COSMOS, kemampuan alfa yang kuat disorot.

Maya Protocol dan ChainFlip, yang keluar kemudian, sebagai pesaing ThorChain, juga memiliki jangkar untuk penilaian, dan banyak orang di Twitter melakukan analisis penilaian pengganda harga yang sebanding pada waktu itu, dan sampai pada kesimpulan bahwa mereka akan terburu-buru $CACAO dan $FLIP. Ketika semakin banyak proyek baru yang bersaing keluar di pasar, proyek-proyek baru dapat memecahkan hambatan asli dari proyek-proyek lama melalui insentif token yang lebih tinggi, yang juga merupakan tempat yang lebih menarik untuk ekonomi pemerintah umum Web3. Pada saat yang sama, lebih banyak produk pesaing akan muncul, yang akan mengalihkan perhatian investor. Oleh karena itu, saat ini, kami akan menggabungkan beberapa indikator modal untuk mengurangi kepemilikan secara tepat.

@19971122 DT

Menurut pendapat saya, dengan perkembangan pesat dari tren BTC ekosistem saat ini, permintaan untuk lintas rantai antara rantai publik EVM seperti BTC ETH dan ekosistem Solana, yang juga cukup panas baru-baru ini, akan menjadi semakin kuat, dan DEX lintas rantai memang merupakan bisnis pendakian ke atas, tetapi gelombang lonjakan Rune ini lebih condong ke peluncuran Thorchain Lending, yang membawa lebih banyak skenario penggunaan ke Rune dan dapat secara efektif deflasi, menghasilkan efek roda gila, bukan murni DEX lintas rantai Dalam jangka panjang, penulis akan lebih fokus pada Thorchain itu sendiri, karena menurut saya pribadi sebagian besar kesuksesan Thorchain bukan karena seberapa bagus produknya, tetapi karena pihak proyek memiliki hubungan yang sangat kuat dengan masyarakat Kontennya semua dari komunitas, dan ketekunannya dalam berdiri setelah diretas berkali-kali membuktikan tekad tim proyeknya, jadi Thorchain adalah pemimpin mutlak di trek ini dan akan demikian dalam jangka pendek.