Jadi inilah yang akhir-akhir ini saya perhatikan. Kita sedang mengalami crash kripto yang cukup brutal - Bitcoin turun lebih dari 40% dari puncaknya, dan jujur saja, beberapa narasi yang dulu mendukungnya mulai retak.

Izinkan saya uraikan apa yang menarik perhatian saya. Bitcoin masih sangat besar - berada di sekitar $1,5 triliun dalam kapitalisasi pasar, yang luar biasa. Tapi tahun lalu sebenarnya berakhir dalam kerugian, meskipun emas melonjak 64% selama periode yang sama. Itu bagian yang mengganggu saya. Jika Bitcoin seharusnya menjadi emas digital ini, penyimpan nilai yang orang lari ke saat keadaan menjadi kacau, mengapa investor meninggalkannya untuk emas nyata ketika defisit AS mencapai $1,8 triliun dan kekhawatiran inflasi ada di mana-mana? Itu adalah ujian yang cukup signifikan yang gagal, menurut pendapat saya.

Lalu ada sudut pandang pembayaran. Bahkan beberapa pendukung Bitcoin terbesar pun mulai goyah sekarang. Ark Investment Management baru saja menurunkan target harga mereka untuk 2030 dari $1,5 juta menjadi $1,2 juta karena mereka sekarang berpikir stablecoin adalah permainan nyata. Dan ketika melihat angka-angkanya, itu masuk akal - stablecoin mencapai volume transaksi $3,5 triliun selama 30 hari di bulan Desember, yang lebih dari dua kali lipat dari yang diproses Visa dan PayPal gabungan. Plus, 50% konsumen Amerika mengatakan mereka akan menggunakan stablecoin, dan angka ini 71% untuk Generasi Z.

Sekarang, Michael Saylor baru saja menanam lagi $204 juta ke Bitcoin melalui perusahaannya MicroStrategy, membawa kepemilikan mereka menjadi sekitar 3,6% dari seluruh Bitcoin yang ada. Itu adalah jenis keyakinan yang biasanya membuat orang berpikir "mungkin aku juga harus membeli saat harga turun." Secara historis, setiap penurunan Bitcoin bisa dibeli sejak 2009, jadi ada preseden itu.

Tapi di sinilah saya skeptis. Kita sudah melihat dua crash besar sebelumnya - 2017-2018 dan 2021-2022 - di mana Bitcoin kehilangan lebih dari 70% dari puncaknya. Kita mungkin belum berada di dasar. Dan saya benar-benar merasa ada lebih banyak skeptisisme terhadap masa depan Bitcoin saat ini daripada yang pernah saya lihat. Teori penyimpan nilai dipertanyakan, narasi mekanisme pembayaran sedang ditantang oleh stablecoin, dan sentimen pun berbeda.

Secara historis, Bitcoin telah pulih dari setiap crash. Tapi itu tidak berarti yang ini sudah selesai jatuh. Jika kamu berpikir untuk membeli, mungkin lakukan dalam jumlah kecil dan kelola risiko kamu dengan baik. Crash kripto ini mungkin masih punya ruang untuk bergerak lebih jauh.