Hanya beberapa minggu yang lalu semua orang sedang memperdebatkan berapa banyak pemotongan suku bunga Fed yang akan kita dapatkan di tahun 2026. Sekarang? Pedagang suku bunga secara serius memperhitungkan kemungkinan kenaikan secepat April. Peluangnya melonjak menjadi 12% menurut CME FedWatch, naik dari hampir nol seminggu yang lalu. Itu adalah pembalikan yang cukup besar.

Penyebabnya cukup jelas. Harga minyak naik 50% sejak konflik Iran dimulai, yang mempengaruhi ekspektasi inflasi. Data Februari sudah menunjukkan inflasi headline sebesar 2,4% dan inti 2,5%, keduanya berjalan di atas target 2% Fed. Tambahkan kejutan minyak di atas itu dan perhitungannya menjadi tidak nyaman dengan cepat.

Pasar obligasi sedang mengalami kejatuhan total. Obligasi 10 tahun melonjak lagi 10 basis poin pada hari Jumat menjadi 4,38%, jauh di atas level di bawah 4% yang kita lihat awal Maret. Dan ini bukan hanya di AS - hasil obligasi 10 tahun Inggris melewati 5%, mencapai level tertinggi sejak 2008. Itu adalah pergerakan yang cukup signifikan untuk pasar obligasi ekonomi maju.

Sementara itu, pasar saham diam-diam sedang dihancurkan. S&P 500 sedang menurun untuk minggu keempat berturut-turut, turun lebih dari 5% sejak akhir Februari. Nasdaq dalam wilayah yang sama. Bahkan logam mulia, yang sebelumnya menguat tajam menjelang konflik, telah berbalik tajam. Emas turun dari sekitar $5.500 per ons menjadi $4.569. Perak turun dari $95 menjadi $69,50.

Tapi di sinilah yang menjadi menarik untuk crypto. Bitcoin saat ini berada di sekitar $72.76K dan sebenarnya cukup bertahan sejak perang dimulai - salah satu aset dengan performa terbaik dalam situasi ini. Seperti Bitcoin terus bertindak sebagai burung kenari di tambang batu bara, memperhitungkan skenario resesi sementara pasar tradisional masih mengejar. Ethereum juga menunjukkan ketahanan di $2,23K dengan momentum 24 jam yang solid.

Yang menarik adalah bahwa sementara saham sedang kesulitan dan obligasi dijual secara global, crypto mampu tetap bertahan. Apakah itu tanda uang pintar berputar atau hanya sifat dari bagaimana crypto diperdagangkan secara berbeda, itu masih menjadi perdebatan. Tapi perbedaan ini jelas patut diperhatikan saat kita memasuki lingkungan kebijakan moneter yang mungkin jauh lebih ketat daripada yang diperkirakan sebulan yang lalu.

Aset yang berfokus pada privasi seperti DASH juga telah mengungguli, naik lebih dari 47% dalam minggu terakhir. Saat pasar yang lebih luas terus mencerna perubahan makro ini, ruang crypto menunjukkan bahwa ia bisa bergerak secara independen dari aliran risiko tradisional. Masa-masa menarik di depan.