Jadi crypto benar-benar dihantam bulan lalu dan jujur saja kerusakannya masih terasa. Bitcoin terjebak dalam kisaran yang berantakan sejak kejutan geopolitik itu terjadi — kamu tahu, situasi Iran di akhir Februari yang membuat semua orang panik. Crypto tidak suka ketidakpastian, apalagi saat angin macro sedang berhembus kencang bersamaan.

Alasan utama crypto terus merosot adalah badai sempurna yang tidak diinginkan siapa pun ini. Pertama, data inflasi yang panas menghancurkan harapan akan pemotongan suku bunga dalam waktu dekat. Kemudian, The Fed hampir tidak lagi menyediakan uang murah, yang berarti likuiditas yang mengalir ke aset berisiko berkurang. Bitcoin dan Ethereum paling terpukul karena mereka sangat sensitif terhadap ekspektasi suku bunga.

Tapi bukan hanya macro. Rantai likuidasi yang brutal — lebih dari $88 juta posisi long leverage dilikuidasi dalam hitungan menit saat penjualan semakin cepat. Itulah hal tentang leverage, satu kejutan dan semuanya bisa berbalik dengan cepat. Selain itu, arus masuk ETF Bitcoin spot mulai mengering. Kita melihat sekitar $24 miliar dolar keluar dalam sebulan, yang pada dasarnya adalah institusi menarik kembali dukungan mereka.

Saat ini kita melihat mengapa crypto membutuhkan stabilitas untuk bisa bangkit. Tanpa itu, setiap penurunan kecil langsung berubah menjadi penjualan panik.